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曹仁超:看跌歐元 黃金美元雙強

曹仁超:看跌歐元 黃金美元雙強
黃金將受惠希臘危機,價格看漲。

曹仁超

名人專欄

ShutterStock

699期

2010-05-13 09:38

香港知名股市評論家曹仁超認為,「怎能期待用更大的貸款,徹底解決老毛病?」歐元受主權債務危機影響,匯率仍將有持續下探可能。
而比較保險的黃金、美元兩大標的,則出現了罕見的雙強局面。

二○一○年,利空的代名詞無疑就是「希臘」。

 

因為,將這波股市漲幅打回原形的,是希臘債信危機;而且令全球股市二度重挫的危險因素,也是希臘債信危機。這個西方文明的發源地,如今因為政府瀕臨破產,儼然成為再次觸發全球股災的禍首。

 

對歐美股市看法偏保守的香港知名股市評論家曹仁超,在研究這場危機時指出:「這(指債信危機)好比亞洲金融風暴,當年的泰國就是今天的希臘。和過去一樣糟糕的是,這場傳染病已經散播出去了!」

 

市場憂心希臘倒債風險蔓延至全歐洲,導致歐、美股市如「跳水」般垂直下挫,道瓊工業指數因此一度暴跌近千點。儘管市場氛圍風聲鶴唳,然而隨著歐盟財長連手祭出七五○○億歐元的穩定基金,試圖挽救投資人信心,曹仁超直言:「對希臘來說,危機已經settled down(擺平)了」。只不過,除了危機後續處理相當艱難,曹仁超也相當不看好希臘的減債能力,「當前希臘面臨的危機,正是過去十年間任意借貸的後果,」他緩緩地、充滿警示意味地說,「所以,市場怎能期待用一次更大的貸款,徹底解決他們的老毛病?」

 

曾親眼目睹九七年亞洲金融風暴的曹仁超,分析歐元區債信危機時,不免將事件與亞洲金融風暴互相比較。他發現,兩者存在部分共通點,足供投資人作為參考。

 

IMF介入停損  西、葡等國待爆

 

首先,危機開始之初,市場對傷害估計普遍過於保守,以至於泰銖貶值達一成時,整個亞洲仍對危機沒有戒心。直到隔年八月,港元遭受索羅斯(George Soros)等投機「大鱷」狙擊,才猛然發現大事不妙。同樣地,去年下半年開始,當希臘政府面臨債務違約,市場仍然以「希臘不過占歐元區GDP(國內生產毛額)二%」為理由粉飾太平,等到擔憂危機擴散的比率越來越多,情勢才轟然一聲反轉。

 

此外,喧騰逾一年的亞洲金融風暴,直到IMF(國際貨幣基金)介入後,負面影響才趨緩。曹仁超由此推論,從IMF介入本次危機看來,希臘事件也將塵埃落定。

 

不過,曹仁超留有但書。他認為,「災情已經傳開,西班牙、葡萄牙等國都成為潛在問題。」曹仁超提醒,歐元對美元匯率自去年十一月明顯轉弱,事發至今,僅經過七個月;相較之下,亞洲金融風暴、網路泡沫戳爆和金融海嘯都持續超過一年,而且震盪局面均遠超歐元危機。因此就算有政府出手相助,這場波及全歐的金融恐慌,很可能會如飄浮的火山灰,繼續圍繞歐洲好一陣子。

 

「其實,危機也不過是出貨的藉口」

 

既然歐元正在步步走貶,投資人手上以歐元計價的廣大金融資產,該如何才能趨吉避凶?「美元、黃金兩大標的,是這次『歐豬危機』底下的少數避難所,在可見的將來仍然如此。」曹仁超說。

 

對歐元前景不表樂觀的曹仁超,認為貶值趨勢應會持續;最低曾出現一.二七美元的歐元匯率,恐怕會隨著危機擴散,試探一.一美元的底部價位。相對地,每逢金融風暴就成為廣大資金避險標的的美元,則將逐步走強。從美元指數(衡量美元與六種主要貨幣的匯率變化指數)來看,四月下旬一舉突破八十二的平均水位之後,最高來到八十五,就充分表現了美元的強勢地位。

 

另一方面,黃金的後勢也為曹仁超高度看好。「現在金價或許會面臨一些獲利回吐,但不會遭遇大規模的拋售壓力。」曹仁超解釋,「沒有人會在危機尚未結束前,就將黃金部位出售。」在幾乎看不到崩跌理由的情況下,曹仁超認為金價近期將呈現反覆上漲的趨勢。然而,看好黃金的投資人,可能面臨罕見的「美元、黃金雙強」局面。

 

「金價自千禧年上漲至今九年,這是頭一回遇到美元的挑戰。」曹仁超說,以往的黃金上漲,多半奠基於美元走弱;但是這一次,美元因為歐元相對疲軟而強勢起來,因此出現罕見的雙強局面。

 

「其實,危機也不過是出貨的藉口。」說到底,親眼見過多次股市泡沫的曹仁超分析,去年全球股市經過一輪強勁反彈,想再上漲已經相當不容易,因此希臘危機恰好被拿來放大檢視,好讓完成出貨者順利退場。由此看來,想要在資本市場持續求生,這門「危機管理學」,還真得好好研究一番。

 

黃金

黃金將受惠希臘危機,價格看漲。(攝影/劉咸昌)

 

曹仁超

(攝影/劉咸昌)


曹仁超
本名:曹志明
出生:1948年
現職:信報財經新聞有限公司執行董事
經歷:明報資料室、證券投資顧問

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