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台股第四季大多頭(中)——兼論林秋旭布局廣積三動能

台股第四季大多頭(中)——兼論林秋旭布局廣積三動能

呂宗耀

名人專欄

824期

2012-10-04 14:31

廣積經營團隊有早年在邁肯奠定的技術基礎,與十年在台創業累積的經驗,現於日本市場與博弈領域積極拓展,另一成長高峰隱然成形。

台股指數上漲都有三波。大型及權值股推升第一波指數上漲後,資金會輪動到第二波的中小型股,八月、九月台股進行的上升就是。

時間進入第四季,最後第三波將進入第三季及一到三季真正財報優質大獲利的公司群,投資者應聚焦在此。

從歷史經驗看,QE2(第二輪量化寬鬆貨幣政策)在二○一○年十月十一日推出後,上市指數從十月二十日起漲,第一個月、第二個月漲幅分別為三%、五.八%。上櫃指數分別為負二%、八.五%,第一波、第二波輪攻上漲很清晰。

一二年九月六日台股起漲時,上市漲幅達六.二%,OTC指數(櫃買指數)僅上漲二.六%,歷史重演,第一波優質權值股先行拉抬,第二波中小型股後續上攻輪動:

第一波由優質權值股(穩定獲利及現金股利居多)帶頭上攻:台積電、電信股──台灣大、遠傳、公共工程股──中鼎等,都在這一波台股上漲中領先創下今年新高。

第二波中小型股的中櫃、遠雄港、南染,及新藥股的智擎、基亞、健亞等起漲,尤其是上半年虧損,九月分漲幅逾一五%的公司有近六十家,久沒見到如此的驚人資金行情,正完美詮釋第三波將進入上攻的扎實內容。

第四季的第三波台股大多頭內容,十月分有機會由財報優質股接棒,尤其是第三季財報表現驚人的公司群。

第二季單季獲利超過第一季的公司,如漢微科、新日興、奕力、正文、旭軟、F-泰鼎等約七十家公司,八月分漲幅都逾一五%;九月雖進入盤整期,但十月底公布的第三季季報亮麗者,將有機會主導大盤主流,投資者要全力往這個方向思考。

第四季確有台股大多頭內容,但也須留意台股變盤的觀察重點:

一、雖融資餘額尚處低水位,每天十億元上下增加速度亦尚未失控,惟根據過往經驗,融資餘額快速累積時,皆為大盤高點。觀察歷史數據,當融資額度增加八%左右甚至以上時,或單日出現增加三十到四十億元,後續一個月大盤行情皆有限,第四季應留心融資餘額變化。

二、九月分外資借券張數快速增加,截至九月底已累積四一三萬張,創下歷史新高,顯示外資雖於現貨與台指期貨市場皆作多,但背地裡卻玩兩手策略,又以借券放空方式鎖定風險,甚至可能是為未來行情反轉而布空。由於本波行情可說是外資一路買上來(八月以來淨買超一五○七億元)後,本土資金才跟進,未來外資動向須多留意。

廣積科技(八○五○),二○○○年成立,資本額七.一五億元,以生產及銷售工業電腦板卡及系統為主,連結應用於博弈、多媒體數位看板、醫療、網通、通訊、工控等領域。

董事長林秋旭曾任主機板大廠邁肯電腦資深副總,在邁肯被德商Kontron購併後,林秋旭與邁肯工作夥伴成立廣積,藉由在邁肯時期累積的研發及客戶基礎,在少量多樣的工業電腦產業中打下扎實根基,拓展迅速。

一一年與日本工業電腦第一大廠Contec簽署合作協議,進軍包含醫療、工控等高階工業電腦,進入門檻向來高的日本市場;而同年底成立廣錠科技,讓已在耕耘博弈領域長達八年的廣積,將大型博弈機台組裝業務單獨切割出來經營。經營團隊有早年在邁肯奠定的技術基礎,與十年在台創業累積的經驗,現於日本市場與博弈領域積極拓展,另一成長高峰隱然成形:

一、博弈機台:一一年亞太區博弈產業產值四九○億美元,以澳門、新加坡占比最大(分別為三四○億、六十億美元),○六到一一年複合成長率三六%。亞太區經濟成長較其他地區強勁,都會家戶所得增加、中國高階富裕人數快速增長,促使產業VIP人數增加,帶來更多博弈收入(VIP對澳門博弈貢獻度七五%,新加坡為五二%)。

澳門、馬尼拉,甚至馬祖,未來三到五年都有新賭場陸續開出,而舊賭場如澳門金沙與葡京換機潮也將到來,新市場與換機潮帶來成長,廣錠的成立將使其在博弈業務著墨更深入。

二、數位電子看板(Digital Signage):零售店家或須排隊等待的場所,其使用電子看板取代傳統商業廣告趨勢加速,全球數位電子看板市場規模,由一○年一三○億美元至一一年成長為一四六億美元,年增率一二.三%。廣積目前已掌握美國及國內大型零售業訂單,這些大型零售商的境外據點,將帶來成長潛力。

三、醫療用工業電腦:○九年全球醫療電子產業市場產值一二四八億美元,一四年二○八○億美元,年複合成長一一%,工業電腦產品應用雖僅占其中一二%;但隨全球人口老化,醫療電子市場規模不容小覷,穩定性與高毛利率是各家工業電腦廠商長久耕耘主因。目前廣積已接獲美、日市場訂單,未來成長可期。

廣積○九到一一年營收分別為十二.七億、十八.六億及二十.九億元,稅後EPS為二.七○、三.三五及四.○三元;一二年前八月營收十五.一一億元,年增一五%,上半年稅後EPS 二.二六元,負債比率三八%、流動比率一八三%、速動比率一○七%,今年毛利率逐季緩升,財務體質健全,值得細心追蹤。

 

另外,十月六日、十月十三日、十月二十日、十月二十七日下午兩點到四點三十分,我將在台灣工銀證券以「勝戰台股──從二○一二跨越二○一三」為題,分為:一、尋找一%精英公司群。二、聚焦蘋果新產品再起的新供應鏈群。三、注意嬰兒潮老化後的大需求年代之生技族群公司。免費講座有台北、彰化、板橋、高雄四場演講,歡迎讀者上網報名參加。

 

廣積

▲在董事長林秋旭的努力下,廣積將邁向另一個成長階段。(攝影/陳俊銘)

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