企業將獲利用來買回自家的股票，資本支出低迷，很難成為未來ＧＤＰ成長、增加就業機會及提高生產力的動能。美國、台灣皆是如此。
在美亞歐多數企業獲利強勁成長之下，近來全球股市的大幅回挫令人傻眼。事實上，亮麗的獲利水準已成為難解的習題。一般而言，獲利好，企業會加碼投資；就資本報酬率來看，公司將資金用於投資的效益，會遠高於發現金給股東，因為投資人可能只會把錢閒置在銀行。
事實上，美國的情況正好相反，企業將獲利的九五％用來買回自家的股票。資本支出低迷，很難成為未來ＧＤＰ成長、增加就業機會及提高生產力的動能。台灣也是如此。一位分析師估算，若以二○○七年的預估為基礎，目前美國經濟成長比當初的估值低一二％；到了二四年，則更少了二成之多。這麼龐大的產出缺口，只能透過新資本應用才能扭轉。
有兩大因素造成全球資本支出短缺的怪象。首先，是勞工過剩。自從中國開放市場後，龐大的勞動人口參與全球市場；目前全球仍處於吸收過剩勞工的過程。除中國外，前東歐共產政權垮台，以及印度市場的開放，都是勞工供給暴增的來源。中國勞動成本快速上揚，超額勞動供給漸漸被吸收；但至目前為止，還不足以造成新資本支出的需求。
有意思的是，增加資本支出帶動經濟成長，對股市反而有負面效應；資本支出會自股市吸收資金，進而造成利率上揚；任何一個功能健全的資本市場皆是如此。反之，能產生現金流量的疲弱經濟，就像當前的環境，卻對股市有利；正如全球股市在這波賣壓出籠前的表現。
企業獲利強勁的原因之一是壓低勞動成本。勞工是終端消費的基石，疲弱的勞動市場，代表未來疲弱的ＧＤＰ成長。廉價的勞工讓企業獲利上升，卻造成貧富差距擴大，而企業大方買回股票或發放股利，受益者通常都是富人那一個層級。
另一個可能解釋是，超高的資本報酬率中，絕大多數獲利來自獨占利潤，這表示，市場能存活的企業家數愈來愈少，或至少在這個產業還能保持獲利的企業愈來愈少。
在iPhone 6問世前，蘋果一度吃掉整個智慧型手機供應鏈獲利的七五％，包括三星和其他品牌手機，以及手機記憶體和面板等相關業務。其他產業也有類似的高度寡占。
如果市場由一家廠商獨大，競爭對手便不敢大肆擴充產能，甚至被迫縮減產能，而獨占廠商也就沒有增加投資的必要。這將造成財富更進一步集中，這正是馬克思對資本主義的批判。
這兩大因素可能同時存在，雖然不利全球經濟的長期成長，但股市派對卻可能還沒有結束。
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