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中國購併,真是「國家隊」?

中國購併,真是「國家隊」?

范疇

政治社會

989期

2015-12-03 12:02

中國購併,真是「國家隊」?
中國紫金礦業「意外」發跡後,大舉購併政治正確的產業,背後政治勢力依然不明;清華紫光來台購併,絕對符合政治正確,不過背後是否又有政治勢力呢?

頂著「清華」兩字,令人假設直屬「國家隊」的清華紫光公司,來台灣大口地併吞企業,有人評為「操作財務槓桿」,而郭台銘先生則直接斥其為「炒股」。

 

中國是個出劉邦、項羽的國度,氣吞山河、瞬間崛起的草莽人物層出不窮,成者為王、敗者為寇,企業界亦然。與中國企業打交道,你得親眼看過幾號人物的浮沉,親歷幾次交手,才能體會個中三昧。

 

當作聊天,這裡分享現場經驗,但恕我保留人名及公司名。十年前,中國某家上市企業首富,以投資入股名義和某台灣知名大企業老闆密會,兩人首次見面,但該首富跳過客套話,開口就表示要吃掉控股權。台灣老闆當下拒絕,該首富冷冷地說:「X董,我分析給你聽。第一,我比你年輕,打起仗來你的體力不如我;第二,你沒有接班人;第三,這裡是我的主戰場,我是一軍作戰,而你不可能像我一樣死盯著戰場,派來的人只能算二軍。你不趁現在賣給我,你在大陸是沒有前途的,價錢好談。」這名首富,果真在股市中越滾越大,但幾年後因為背後的政治派別失勢,入監服刑,今天還在牢裡。

 

另一故事為公開案例,發生在福建的紫金山金礦公司。該公司原為國有資產,成立於一九八六年。一九九九年,政府花了六千萬元(人民幣,以下同)探勘費,結論是該礦黃金藏量只有五.四噸低含量礦石,不值得繼續開採,接下來以不到四千萬元的作價賣給名不見經傳的私人。歸屬私人後不久,經過「補充探勘」,「發現」該礦蘊藏二百五十噸以上的高含量黃金礦石,於是紫金礦業在A股上市,市值達一千五百億元。私人老闆售出部分股票,獲利七百餘倍,轉身買下青島啤酒最大股份,以及京東方半導體可觀股份,再經幾番炒作而成為房產界地王。此案於二○○九年經媒體揭露而爆發,但至今搞不清該「私人」背後的政治後台是誰。

 

在中國這樣一個集權政府下,不可能有真正的「暴發戶」,一個三、五年之內就暴發的公司,一定具備了兩個條件:其一,背後的實際掌握者來自某股政治勢力;其二,所下手的產業一定是政治正確的。當下,「半導體」是個絕對政治正確的魔術字眼,而「吃進台灣企業」也是絕對政治正確的(參考九八○期本專欄《中國將大舉收購台灣公司》)。

 

台灣不應該反對在產業邏輯、市場邏輯,甚至資金邏輯下的真實購併,但不能落入政治邏輯下的購併,因為那只是騙婚,在政治派別沉浮不確定性之下,一旦在銀行、股市場子內的價值被榨乾之後,被拆解、轉賣,甚至拋棄的機率極大。

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