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蘋果王朝的霸業與挑戰

蘋果王朝的霸業與挑戰

謝金河

名人專欄

1029期

2016-09-08 10:54

蘋果遭到歐盟裁定,須向愛爾蘭政府補繳130億歐元的重稅,租稅對蘋果的壓力不是最大,掌舵5年的庫克,必須連續端出「殺手級」新應用產品,否則蘋果的霸業恐怕撐不住。

二○一一年十月五日,蘋果創辦人賈伯斯走完人生最後一哩路,庫克從他的手上接下蘋果執行長的職位,如今正好屆滿五年,就在他發表上任五周年感言的時刻,歐盟執委會送給他一份大禮,判蘋果必須向愛爾蘭政府補繳一三○億歐元(約新台幣四千六百億元)的稅款。得知消息的庫克,立刻反批歐盟執委會這項裁決是「完全不公平的政治胡扯」。歐盟執委會把蘋果電腦的避稅行徑,攤開在陽光底下。


另一個是過去蘋果在巔峰時代,吃走了智慧型手機九成以上的利潤,如今降到七五%,庫克的下一步怎麼走?蘋果王朝的命運備受關注。

 

不合法稅務優惠 須補繳一三○億歐元


蘋果被追稅一三○億歐元,讓全世界大型企業合法避稅行徑廣泛受到討論,歐盟執委會裁定愛爾蘭給予蘋果不合法的稅務優惠,多年來讓蘋果支付遠低於其他企業的稅款,這種有選擇的優惠(selective tax treatment),讓蘋果得就歐洲獲利所支付的稅率從○三年的一%降到一四年的○.○○五%。

《金融時報》統計,過去十年來,蘋果在歐洲市場的營收超過二千五百億美元,淨利高達八七○億美元,這些獲利大多數集中登記在稅率超低的愛爾蘭子公司名下,在歐洲登記的數字只占十分微小的數字。因此,歐盟執委會裁定愛爾蘭政府給予蘋果不合法的稅務優惠,讓蘋果支付遠低於其他企業的稅款。歐盟反壟斷事務專員表示,歐盟成員國不得給予個別企業不公平的稅務優惠,不論這些企業是歐企或外資,是大企業或中小企業,都不得違反這項規定;現在愛爾蘭政府明顯違反了這個規定。

歐盟執委會裁定愛爾蘭協助蘋果避稅,蘋果必須向愛爾蘭補繳一三○億歐元的稅款,另得加計利息。八月三十日這一天,蘋果電腦受到這個消息的衝擊,股價下挫○.八二美元。歐盟執委會稱,蘋果補繳的稅款不是懲罰,而是尚未支付的稅款。

一三○億歐元不是小數字,對愛爾蘭政府來說,這一三○億歐元的稅款是天上掉下來的大禮物;對富可敵國的蘋果而言,這可能只是一季的營收,或是二千萬支入門款iPhone 6的營收,對照蘋果目前現金部位,仍高達二千三百億美元,這一三○億歐元稅款都不算什麼。

但是對小國如愛爾蘭來說,一三○億歐元等於是去年全國三分之一的稅收,足夠支付未來十年的軍費支出。對愛爾蘭政府來說,一三○億歐元稅款是大錢,愛爾蘭政府應該開心地納入國庫才對。但是愛爾蘭政府卻不想收,而且還揚言要與蘋果站在一起,向歐盟執委會提出上訴。為什麼愛爾蘭政府有稅卻不想收?這背後的道理值得探究。

跨國企業繳稅太少,這是全球化後遺症之一,甚至是企業規模愈大,稅率相對愈低。根據一項研究統計,過去一年,蘋果在海外獲利總額達一八一○億美元,比任何一家美國企業都還多,批評者認為,這是蘋果為避免在美國境內繳納高額稅金。

賺錢藏海外的美國企業,除了蘋果之外,微軟有一○八三億美元,奇異(GE)也有一一九○億美元,輝瑞有八○○億美元,IBM也有六八一億美元,默克藥廠有五九二億美元,谷歌母公司(Alphabet)有五八三億美元,嬌生、思科也有五八○億美元,埃克森(exxon)石油也有五一○億美元。

 

蘋果

歐盟裁示,愛爾蘭政府給予的租稅優惠屬於非法國家補貼,蘋果必須補繳4600億元稅款。(圖片來源/Bloomberg)

 

稅金

 

歐洲小國為生存 祭出輕稅吸引外資


美國大型企業賺錢為什麼藏海外?源頭是美國營所稅高達三五%,過去幾年,民主、共和兩黨一直都有國會議員,主張將營所稅從三五%降為二○%;但共和黨的主張,都被民主黨以為富人減稅為由擋了回去。這次川普競選總統,也把減稅列為主要政見,川普要將現行七級稅率的個人所得稅率改為三級,分別是一二、二五及三三%,最高稅率從三九.六%降為三三%,而企業營利所得稅一口氣從三五%降為一五%,而且是設有可豁免海外盈利的機制。川普這個對個人及企業的大減稅,假如是在台灣,一定被民粹斥為荒唐,但在美國卻廣泛得到討論。

美國醞釀稅改,鼓勵大型企業把利潤匯回美國,原因是在海外避稅的大型企業不只蘋果一家,歐盟目前同時在調查多家美國企業,是否也像蘋果一樣違反歐盟的《公平競爭法》。像麥當勞與亞馬遜(Amazon) 正被調查是否受到盧森堡的稅項優惠。而更早之前,歐盟已下令星巴克(Starbucks) 向荷蘭補繳三千萬歐元的稅款,怕荷蘭及星巴克都上訴。這次愛爾蘭與蘋果如果向歐盟提起上訴,補繳稅款加利息支出,可能再增加五十五億歐元,最高金額可能達到二百億歐元。美國企業在海外被追稅太多,造成美國有修改稅法,吸引大型企業回美國繳稅的議題。

歐洲小國為生存,必須輕稅吸引外資,如果比較美國與愛爾蘭的企業營利所得稅,美國是三五%,愛爾蘭只有一二.五%,歐盟雖是個大家庭,但是不論是個人所得稅或企業稅,每個國家都不相同,大企業可以選擇稅率相對低的國家,像愛爾蘭、盧森堡、瑞士不但是低稅,加上金融體制健全,因此,吸引大型企業在此進駐。

然而低稅政策造成大型企業因避稅而湧入,也引起歐盟高層,尤其是相對高稅的德、法質疑,批評這些國家毋須向其他租稅天堂付出貿易代價,卻享有歐盟談判來的貿易優勢,這次歐盟裁定愛爾蘭是選擇性優惠個別企業,違反成員國的補貼規定,這是一種變相警告,歐盟不能再容忍政府與企業私相授受,卻損害小市民利益及不公平稅制。

不過愛爾蘭也有不平之鳴,在金融海嘯後,愛爾蘭外資被掏空,銀行面臨破產倒閉命運,為了挽救經濟困局,愛爾蘭把營所稅降為一二.五%,成為歐洲最低稅國家,才引來全球大企業進駐。這些跨國企業在愛爾蘭提供就業機會,這是愛爾蘭經濟發展的生蛋金雞,他們絕不允許殺雞取卵,因此,愛爾蘭政府必須與蘋果站在同一陣線。

 

本益比只有12倍 遠低於亞馬遜、臉書


但是,歐盟執委會已表明愛爾蘭這次違反國家補貼規定,已明確點出錯在愛爾蘭政府,然而最後結果卻是蘋果要買單,顯然不合理。而蘋果在法理上並沒有犯錯,因此,庫克強勢回應,美國財政部也加入聲援,指責歐盟執委會對蘋果的處罰並不公平。

租稅的考驗對蘋果的壓力不是最大,掌舵滿五年的庫克,最大的挑戰是蘋果的下一步怎麼走?蘋果若比後起之秀谷歌、亞馬遜,或者是臉書(FB),則是相對遜色,目前蘋果的本益比大約十二倍,對照目前亞馬遜高達一九二.六倍;臉書的六○.七倍,Alphabet的三○.八二倍,甚至是微軟的二十八倍,蘋果享有的本益比都是最低的,這代表蘋果成長似乎到了極限。

最顯著的是,過去蘋果幾乎獨享全球智慧手機的市場利益,在一五年第三季,蘋果一家公司占全球智慧手機利潤高達九二%,那一季三星利潤占比一度降到只剩八%。整個一五年,在蘋果iPhone 6擴大換機潮的效應中,蘋果獲利占全世界智慧手機的九一%,三星則拿到一四%。但今年前兩個季度,這個比率出現變化。

今年首季蘋果利潤占比降為八四%,三星是二二%;到今年第二季蘋果再降為七五%,三星則拉大到三一%,三星有反敗為勝之勢;主要原因是三星在第三季出貨八千萬支,蘋果出貨四○四○萬支,三星領先在蘋果推出iPhone 7之前推出Galaxy S7 ,除保留OLED(有機發光二極體)螢幕外,還附贈GEAR VR頭盔,S7從六月底推出,到八月底已銷出了二六○○萬支。

今年三星先下手為強,這次三星贊助巴西里約奧運選手一.七萬支S7奧運版本手機,S7銷售意外好,讓三星電子毛利率從一一%的營業利益率拉升到一七%,整體營業利益創下兩年新高,三星的股價也寫下一六九.四萬韓元的新高價。

 

庫克

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手機超寡占市場 華為有機會分一杯羹


最近Note 7電池爆炸召回事件,讓三星稍稍洩了氣;但後續iPhone 7能不能再創熱潮,市場也不敢期待太大,蘋果成長巔峰似乎已過去。

iPhone從○七年六月問世,開啟了全球智慧手機新時代,這個時間尚不到十年,手機已成人類溝通最重要的介面,這個賈伯斯開啟,庫克執行的蘋果新時代,蘋果幾乎每隔兩年就會有一次技術升級引來換機潮。但賈伯斯逝世,蘋果創新動能減弱,庫克走向削減成本擠壓獲利的模式,恐怕也走到了極限。

不過蘋果利潤占比從九二%走到七五%,三星從一四%拉升到三一%,三星的起,蘋果的落,這是一六年全球智慧手機市場一個轉捩點,手機市場崛起,也讓三星市值推升到二千三百億美元。這兩三年,三星加蘋果,兩家超級智慧手機大廠利潤率都占一○六%,代表有同業虧損,今年第二季華為手機出貨三一○○萬支,已衝到世界第三的位置,然而在利潤上並沒有顯現,這個情況說明了,除三星、蘋果之外,全球智慧手機仍看不出有強力挑戰的新競爭者。

不論是黑莓機、索尼(SONY)、宏達電(HTC)、LG、TCL等,仍然很難從蘋果、三星稱霸的市場弄到水喝,這是全球手機市場超級寡占的局面。但手機低價化後,未來中國手機廠華為來勢洶洶,仍有分享一杯羹的機會。

蘋果在庫克當家的五年可說穩健過關,但是蘋果未來的挑戰變大了,三星正急起直追,美國市場的市值龍頭,谷歌已兩度超越蘋果,庫克下一個五年,一定會比過去五年走得辛苦,假如蘋果沒有出現﹁殺手級﹂新應用產品,蘋果的霸業恐怕會撐不住。


蘋果

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