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新興市場的寧靜復甦

新興市場的寧靜復甦

榊原英資

名人專欄

1056期

2017-03-16 17:12

美國升息已是外界一般的預期,想必已有預期心理。但另外也特別值得關注的就是,俄國、巴西、印度等經濟成長動能也將主導全球復甦。

雖然聯準會在一月和二月都沒有升息,美國貨幣政策緊縮的壓力還是逐漸增加。根據聯準會二月一日的會議紀錄,許多FOMC(聯邦公開市場委員會)的成員都指出,隨著美國經濟復甦的預期升高,升息的需求也越來越強。因此,三月聯準會會議升息的可能性還是不低。

美國經濟成長率在二○一四、一五年都表現不錯,分別是二.四%和二.六%;雖然一六年成長率可能會低於前兩年,IMF(國際貨幣基金)預測將在一.五八%,今年和明年的成長率仍然會超過二%。

美國上次升息一碼,是在去年的十二月,當時包括聯準會主席葉倫的所有成員都一致贊成,不少人也都預期今年會繼續這個升息循環。

不過除了大家關心的升息之外,新興市場復甦,可能今年是另一個重要的主題。
根據IMF在今年最新的經濟預測,全球經濟在一七年和一八年將會全力復甦。除了美國經濟前景光明,俄國和巴西等新興市場的經濟也都將好轉。

俄國經濟在過去兩年都是負成長,不過在一七年則預期將是一.一%、隔年則是一.二%。同時,過去表現悽慘的巴西經濟,其成長率也將在今年由負轉正,一七年將是○.二%、一八年則是一.五%。

在新興市場國家中,印度表現在預測中仍是最為亮眼,預期將會超過中國。中國在今、明兩年的經濟成長率是六.五%及六%,而印度將會是七.二%及七.七%,可說是全世界成長最強勁的地區。

我認為,中國及印度的成長交叉,將會是主導未來亞洲經濟結構的重要因素。從人口角度來看,中國現在有十三.七三億的人口,印度則有十二.九三億。但中國的人口預計將從二○二○年開始衰退,到二○五○年人口數是十三.六六億人,而印度則將增加到十六.六○億人。二○五○年,中國成長率將只剩三%,而印度仍會在七%左右。

過去一年來,大家都把焦點放在美國與升息;同時,新興市場經歷過去幾年的經濟和資金動盪,現在似乎開始走上正軌。

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