債市全倒、垃圾債一枝獨秀！資金搶進、成ETF吸金二哥

陳苓

2018-09-11 13:46

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美國科技股出現賣壓、新興市場動盪，垃圾債（即高收益債）成了投資人的避險去處？本季至今，垃圾債ETF大受歡迎，資金不斷湧入；垃圾債也是債市中少數交出正報酬的資產類別。

CNBC、MarketWatch報導，XTF.com數據顯示，追蹤垃圾債的「iShares iBoxx高收益公司債券ETF」(代號HYG)，本季至今的吸金程度在所有ETF當中排名第二，共吸引將近30億美元的新資金流入，魅力僅次於「iShares S&P 500 ETF」(代號IVV)。八月份HYG的吸金程度在所有ETF中排名第七，流入近14億美元。

垃圾債在市場動盪時，意外受到追捧，美銀美林高收益信貸策略主管Oleg Melentyev的解讀是，今年高收債市場有了新角色，許多主要資產出現短暫或可觀的價格重計，高收債卻相對寧靜安穩。實際上，今年至今，債市各類資產多走跌，是高收債少數交出正報酬的。CreditSights數據顯示，今年至今美國高收債上漲1.8%，優於投資等級企業債的下跌2.4%、也優於美元計價新興市場主權債的下跌5%。

垃圾債表現突出，Melentyev歸因於減稅、供給減少、貨幣政策緩慢緊縮。川普減稅，改善高負債業者的財務狀況，債務佔稅前盈餘的比重從去年12月的8.4倍、今年6月降至7.8倍。

垃圾債發行量驟降，也拉抬此一市場。今年第二季發行的垃圾債創2010年以來新低，七月份發行的垃圾債也創2008年新低。另外，聯準會(FED)進入升息循環時，通常不利債市。不過垃圾債和股市高度連動，股市上漲時會跟漲，因此交出較佳成績。公債殖利率持穩，也讓投資人更放心投入高收債。

需要注意的是，投資垃圾債有一定風險，這類債券違約機率較大，萬一發生將傷害報酬。

MoneyDJ iQuote報價顯示，10日HYG上漲0.20%收在85.87美元，創8月31日以來收盤新高。

※本文授權自MoneyDJ理財網，原文見此。