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鴻海帶頭縮衣節食 經濟硬著陸風險增?

鴻海帶頭縮衣節食  經濟硬著陸風險增?

林韋伶

國際總經

攝影組

2018-11-23 13:53

全球製造大廠鴻海(2317)近日傳出裁員、縮減費用支出等消息,由於科技產業對全球景氣的走勢相對敏感,鴻海此舉讓人不禁思考:後續經濟硬著陸的機率恐大增?

近兩日鴻海因為裁員、縮減費用等新聞頻頻登上媒體版面,引發民眾擔憂,但事實上,鴻海並非單一案例。國泰世華銀行投資研究團隊首席經濟學家林啓超指出,全球上市企業資本支出成長率從2016年第一季創下-8%~-9%的谷底數字後,一路回溫到今年第二、三季的10%,如今開始看到數字將由相對高點往下走的情況。其中,對資本支出貢獻最大的兩個產業:科技與能源業,過去扮演衝高數字的領頭羊,現在將反轉成為壓低資本支出成長率的拖油瓶。

 

企業縮減資本支出  鴻海不會是最後一個

 

一名熟悉產業與總體經濟的專家分析:「(縮減資本支出)鴻海絕對不是第一個,也不是最後一個。」因為科技產業與汽車產業都是領先指標,對景氣較敏感、反應也較快,預估在科技產業之後,金融業、奢侈財等產業也可能接著受到影響。

 

台新投顧副總黃文清也分析,這是中美貿易戰的後遺症之一,同時也由於本來全球景氣就已經來到高原區,企業要有中長期抗戰的準備,為了未雨綢繆,首先就從資本支出或人力成本下手,在國際間有許多企業都在做一樣的事。

 

美國經濟最快明年下半年進入衰退?

 

已經來到高原區的經濟成長率,加上中美貿易戰的衝擊,勢必將看到經濟硬著陸嗎?先從領頭羊美國的案例來看,林啓超分析,根據過往的經驗,只要聯邦基金目標利率(Fed Fund Target Rate)超過中性利率(Neutral Rate)後不久,就會看到經濟衰退(Recession)。

林啓超進一步說明,目前中性利率大約落在2.5%~3%的區間,聯邦基金目標利率下個月可能升到2.25~2.5%,明年第一季有機會再升到2.75%,也就是說,只要聯準會升息腳步不變,到了明年第二、三季就可能看到聯邦基金目標利率超過中性利率。其中隱含的驚人意義就是,美國最快在明年下半年到後年初就可能看到經濟衰退。

 

由於台灣企業以科技業為主,與美國連動關係高,林啓超認為若美國經濟衰退「台灣一定會有感覺」,且如果中美貿易戰持續升溫,台灣因出口到中國與香港產品的占比大約有4成,也會受到非常大的衝擊。

 

台灣景氣擴張循環邁入尾聲

 

黃文清的看法則相對樂觀,認為雖然根據國發會過去統計,景氣擴張期平均會走38個月來計算,台灣景氣在2016年初確定落底後,現在的確逼近景氣擴張期尾聲,但現階段台灣經濟並沒有過熱,不像過去遇到網路泡沫或是房貸市場出問題的時候一般,因此判斷經濟硬著陸的機率低。

只是黃文清也提醒投資人,每個循環週期都有一定的時間,台灣現在已經可以看到經濟數據、工業出口成長趨緩,股市也先行有了反應,投資人還是要密切留意後續的發展。

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