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外資在台灣的金融版圖不斷擴大 P.98

外資在台灣的金融版圖不斷擴大 P.98

去年一年台股跌跌不休,連政府官員都幾乎對台灣失去信心。


例如,在指數八、九千點頻頻高喊台灣股市基本面非常良好,要求大家進場買股票,跌到六千多點仍說﹁吃得飽,睡得好﹂的陳總統,到了股市跌破六千點,即噤若寒蟬。


股市重回六千點的推手就是外資


而在六千二百點左右成軍的國家安定基金,總共砸下五百多億元巨資護盤,從六千二百點一路護到四千五百點,國安基金愈買愈套,最後索性宣布不再進場護盤。更令人印象深刻的,則是經濟部長林信義在去年十二月二十八日的年終記者會上,以十分感性的口吻要求全國民眾要勒緊褲腰帶,準備過苦日子,林信義還號召六百萬股民重返工作崗位,林信義發表感性宣言這一天,股市正好跌至四五五五點。

正當從總統到財經首長都對台灣經濟感到絕望與束手無策之際,台股突然出現長紅大漲,指數一口氣從四千五百點直奔六千點。股市狂漲,連政府官員都感到愕然,看清楚到底誰是推手,赫然是外資。

去年底正當股市跌破五千點,千萬股民絕望悲觀之際,外資在元月間大力買超,單單在一月就總買超七一四億元,不但超過國安基金,而且,國安基金護盤護到手軟,外資卻一口氣將指數推升到六千點,外資比國安基金多砸了將近兩百億元,發揮了比國安基金更大的效果。

外資在台股大力買超,使得台股的「元月效應」紅光滿面。國安基金護盤不得法,主因跌勢仍未休止,其次是只低接不攻擊,再加上買單分散,結果是白費力氣,徒勞無功。反觀外資集中買進,絕不手軟,尤其是元月以來對自己的看家股台積電、聯電一路買進。



十大買超排行榜金融股占一半

今年以來,外資在台積電買超二三‧九萬張,聯電買超二二‧七萬張,這兩檔股本逾千億元的重型股在元月間,台積電由七四‧五元漲到一○六元,聯電由四二‧三元推升到六○元,對加權指數發揮了莫大的助力。

除了對台積電、聯電的護持,外資今年來對台股最大的助力,是大力加碼金融股,如果以買超張數來看,有花旗銀行入股的富邦銀行以三四‧一萬張高居首位,然後則是台積電與聯電。

在外資十大買超排行榜中,金融股即占了一半,除了富邦銀之外,中信銀以一六‧三萬張居第四位,開發以八四九六九張居第六,台新銀行買超七七一八五張居第七,北銀的五一九一六張排行第九,興票則以五一一五二張居第十。

外資大力買超金融股,使得國內投信及自營商被迫搶補,結果在元月金融風暴頻傳、金融呆帳風聲鶴唳中,居然創下近幾年來罕見的漲幅,例如集一切利空之大成的彰銀,從一二‧五元大漲到二三‧一元,股價在一個月之內漲幅超過八成,外資奮力買進的興票漲幅更超過一倍。


投信率先落入外資手中

本來財政部正在為銀行居高不下的高逾放比傷透腦筋,銀行股股價頻頻破底,造成投資人信心慌亂,結果元月來外資在金融股奮力加碼,不但帶動金融股股價,台北股市也因金融股大漲,原本絕望的人心漸趨樂觀。

而財政部也適時利多大放送,頻頻暗示今年將有超大型的金融合併案。去年十二月二十八日指數在四五五五點觸底反彈,即是中銀、世華、交銀三家銀行可能合併,這三檔金融股開盤即跳空漲停,這是台股揮別悲情的最大關鍵。到了元月,外資帶動投信及自營商加碼,行情乃直撲六千點大關,金融股大漲是帶動市場人氣信心回籠的最大功臣,外資點火功不可沒。

元月行情,假如沒有外資,台股也可能因為自然落底而帶動反彈,不過指數想要一口氣大漲一千五百點恐非易事,外資對台股的重要性不難想見,不過外資不只是在股市發揮動見觀瞻的角色,在台灣的金融版圖也發揮蠶食鯨吞的威力。

例如,投信市場正一家一家落入外資之手,尹衍樑的光華投信賣給荷銀,如今改名為荷銀光華;威京小沈的京華投信賣給保誠集團,搖身一變為保誠投信;元富投信則成為保德信投信,連原本由富隆游淮銀坐鎮的寶泰也都掛上了外資的招牌。



花旗讓富邦如虎添翼


在去年的股市下跌風暴中,不少本土財團面臨財務壓力,處分價值最高的投信乃成為率先被處理的對象,本土型投信也一家家掛上外資招牌,如今外資從經營券商到擁有投信、投顧,在證券業周邊體系已形成一股超級大的影響力,像華寶、霸菱、美林、所羅門美邦、荷銀、東方惠嘉……等,都成了投資人心目中耳熟能詳的外資代名詞。

除了入主券商與投信外,富邦金融集團在去年與美國花旗集團攜手合作,更是開創了本土金融集團與外商金融集團攜手合作的案例。去年富邦銀行特別以每股一四‧二元,辦理額度三一億元現金增資,獨家由花旗集團完成認購。

此外,富邦產險以每股二八‧一元,完成額度三一‧五億元的增資,資本額從一七五‧九八億元增加到二○七‧四八億元,股本增加三一‧五億元,但卻增加了八八‧五億元的資本公積,富邦銀行資本額從一七三‧四六億元搖身變為二○四‧四六億元,卻增加了四四億元的資本公積。

而富邦證券以每股二五‧二元增資三○億元,也是一口氣取得七五‧六億元,如果再加上富邦人壽,富邦集團一口氣從花旗集團取得二百多億元的現金,這對富邦金融集團的實力增長不言可喻。



外資持有華信銀超過七十萬張

除了因為與花旗集團合作帶進兩百多億元現金之外,富邦集團與國際知名金融集團攜手,使得整個集團的國際化踏上新的里程碑。

目前富邦集團橫跨壽險、產險、證券、投信、銀行,且在各個領域都取得數一數二地位,例如富邦保是國內最大產險公司,富邦證券在一連串合併整合之後,已是國內僅次於元大的第二大券商,而富邦投信在合併花旗投信後,很可能在投信業執牛耳,銀行則是新銀行裡的前三大。

除了壽險與國泰人壽有較大差距外,富邦金融集團已堪稱是國內實力最雄厚的金融集團。有了花旗集團當後盾,富邦集團今年將展開攻城掠地。例如外傳富邦證券正在與寶來洽談合併事宜,據查並非空穴來風,如果富邦與寶來合併成真,兩家公司加起來,資本額將近三百億元、淨值超過五百億元的超大型券商,威力將比元大合併京華更勝一籌。

再以銀行為例,外資加碼的銀行股幾乎是銀行體質的鑑定書,這個現象在金融股看得更清楚。目前外資持有華信銀行股票居然達七○‧二萬張,持股比率高達四○‧五三%,外資已成華信銀行最大股東。


老外對郭台銘深具信心


而新銀行股王台新銀行,外資持有三七‧六萬張,持股比率達二二‧四%,可能與新光集團不相上下。外資持股比率高低不但影響股價,也是銀行經營的評等,例如華信銀行與台新銀行便經常因低逾放與高股價,成為新銀行的A級股,反觀經營實力與台新、華信相去不遠的玉山銀行與富邦銀行,則因為外資持股都只有四萬多張,股價與台新、華信相去達五元以上,成為新銀行股裡的B級銀行。

如今,富邦銀行引入花旗集團,加入三十一萬張的外資持股,已使富邦銀行補強了外資持股不足的缺點,未來只剩下股價能不能趕緊追上台新與華信,就可以踏上A級銀行的行列。

目前整體外資在台的持股水位已超過三百億美元,隨著大盤權值比重逐漸加重,在台灣股市的影響力將與日俱增。到目前為止,外資只在券商、投信領域介入經營權,未來會不會介入發行公司的經營權,頗值得深入追查。

以持股比率來看,外資在華信銀行擁有四○‧五三%的股權高居首位。外資持股逾三○%的公司有兩家,一是持股三○‧二六%的統一超商與三○%的鴻海,外資在統一超商的持股是僅次於統一企業的第二大股東,而在鴻海的持股已超越郭台銘個人的二七‧二六%,成為鴻海最大股東。這幾年鴻海股價一直守穩在二百元以上,外資對郭台銘的信心是很大的助力。



味全與泰銘內情值得留意


外資持股逾二○%的公司則有十一家,這其中包括博達的二八‧九三%、台積電的二七‧四六%、泰銘的二五‧三七%、富邦保的二四‧五五%、國碁電的二二‧六二%、台新銀行的二二‧四四%、仁寶的二二‧三六%、飛瑞的二一‧七六%、味全的二一‧二五%及台揚的二○‧六一%。

持股比率第四名的博達,一度在外資眷顧下股價狂漲到三六八元,台積電則是外資在台的看家股。目前外資持有台積電總張數二七七‧五萬張,已是名副其實的最大股東,而持有聯電一五六‧六二萬張,也是聯電台面上最大股東,去年台股跌勢驚人,在股市下跌風聲鶴唳中,很多人擔心外資在台積電、聯電持股鬆動,一旦殺出持股,後果不堪設想。

沒想到外資只有小幅調節,整體來看,外資在聯電與台積電的持股水位仍然不斷上升,儘管台積電股價從二二○元跌到七四‧五元,聯電更是從一二八元跌至四二‧三元,但是外資並沒有像散戶一般看見台股崩盤就抱頭鼠竄,外資堅定持股反成台股的安定力量。外資持有這麼高水位的聯電與台積電,未來結局如何,倒是值得拭目以待。

在十一檔外資持股逾二○%的個股中,有兩檔超低價股,一是味全、一是泰銘,其中外資持有味全二一‧二五%,總張數一○‧七萬張,味全的外資應是魏家海外控股公司,從海外匯款買進味全持股,這是一種自家人的自力救濟解套模式,反倒是泰銘特別值得注意。



六千點以上外資心態是重要觀察指標

外資在一六‧九元的價位開始大力買進泰銘,跌到九元左右外資再加碼,一口氣將持股比率加到二五‧三七%,使泰銘成為外資持股比率第六大的個股,泰銘生產黃丹、鉛錠,屬於環保概念股,去年每股純益約一‧○三元,獲利並不突出,外資大舉買進,內情倒是值得留意。還有一檔外資持股比率達一八‧○六%,但是股價卻不及八元的新興航運。

今年以來,外資除了鎮守老牌的台積電與聯電外,金融股成了新歡,此外,在半導體中以華邦得到評價較高;傳統產業股的新歡則是中鋼與台化、台塑;在電子股中,碧悠、達電、鴻海、日月光、華碩、國巨等基本面明朗的個股,則成了加碼目標。

在店頭市場,元大證券成了外資的最愛,其次是寶來與日盛,而半導體的世界先進與茂德、義隆電子則是今年來加碼的重點。至於外資減碼的對象,今年統一成了外資賣超首位,遠紡則居第二,世華銀行則因為貸款給長億逾七十億元,成為調節的頭號目標,電子股調節的對象,環電、震旦行、國碁電是前三名,而外資在店頭市場的減碼則是力晶半導體居首,長榮航空居次。

雖然外資加碼的個股未必是股價上漲的萬應靈丹,不過台股登上六千點大關之後,外資的表態則是重要觀察指標。如果指數超越六千點,外資仍大力加碼,台股上檔空間將加大,反之,若大力調節減碼,指數上檔空間將遭到壓縮,水能載舟,也能覆舟,目前外資在股市正扮演了絕對重要的指標角色。

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