二○○一年台股以五五五一點收盤，大漲一五二點封關，歡喜迎接二○○二年。面對新的一年，每一家證券相關機構紛紛計算去年的投資績效，尤其去年是政府基金正式委外代操的第一年(去年七月開始)，政府基金也陸續開始結算去年的帳，看看第一波代操的九家投信，哪一家幫它賺錢了。
從七月十六日至去年十二月二十八日止，加權指數五個月來的投資報酬率二三％，不過根據本刊獨家取得九家投信的退撫代操基金績效顯示，沒有一家投信績效贏過大盤，這跟退撫代操最起碼贏過大盤的要求有所差距。
在九家投信中，以群益投信的操作績效最好，達兩成左右，持股也有八成之多，群益投研部捉住三四一一點的反彈行情，投信基金與代操基金同時在十月底大幅加碼至八、九成，即使年底作帳行情的激烈震盪，群益還是堅持高持股。
國際投信以一八％的績效排名第二名，在十二月立委選舉之前，一直都是零持股或是低持股，債券部分則為七成，來因應九一一之後的風暴，選後十二月三、四日兩天，才大幅拉高股票部位至七成，動作之大嚇壞了市場人士，十二月中又降低持股至五成五。國際之前的零持股變成反彈行情下的一種負擔，但積極修正，也讓這家老投信贏回面子。
高持股的新光投信也是這波政府基金代操的贏家，績效也有一四％左右。最近以低持股四成策略的大眾投信表現也不錯，跟景順投信績效有得拚。統一投信的穩健操盤，卻沒有在這波反彈中有特別突出的表現。據了解，原本在十月中就拉高持股的統一，之後在十二月時又降低持股因應行情的變局，卻沒跟上行情大漲的腳步。
從一開始就堅持高持股的怡富投信，在九一一之後受傷不輕，最差一度虧損二五％，但怡富也是反轉行情的受益者，在上漲的過程中，怡富持續獲利減碼至五成左右，年底的淨值也已經轉虧為盈，持股約有七成左右。
保德信元富在年底封關前，退撫代操績效則是吊車尾，因為在選前保德信一致看壞選後行情，在選後又沒積極回補，錯失不少機會。讓一向以績效著稱的保德信元富在去年封關時，不怎麼開心。
事實上，政府退休基金講求的是長期績效，短短五個月的表現並不能決定退撫未來兩年的績效，真正操盤功力的展現，則有待兩年期滿見真章了！
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