轉戰大資本、低風險的大型股 P.129

陳芝艷

股債前線

香港文化全面入侵生活深入剖析兩位名女人的內心世界

2004-03-11 11:45

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「 IT 產業已經走向明確復甦，資訊科技類股將是今年表現最好的族群。」掌管五千億美元資金流向的美林資產管理公司全球總裁暨投資長博多爾（ Bob Doll)，大力看好科技股的走勢。

編按：擁有二十二年投資經驗的美林資產管理公司全球總裁暨投資長博多爾（Bob Doll )首次來台訪問，帶來今年股市維持多頭的好消息。不過相較於去年全球股市的激情演出，由於美元走弱，建議今年可提高新興市場的比重。

至於最近受惠原物料、金屬價格飆漲的能源類股，博多爾則認為，由於需求源源不絕，亞洲是這波漲勢的領頭，而占全球經濟體近一半的美、日，由於採取持久的景氣復甦政策，同樣有長期的能源需求，未來石油、黃金的價格將繼續上漲。

科技股蓄勢待發　能源股續走多頭　　

博多爾指出，去年是景氣復甦的第一年，股市狂潮讓投資人輕鬆享有兩位數的報酬，但在漲幅已高，股價不再低估，且長期利率看升的影響下，雖然今年股市仍將維持多頭，但應該是「進一步，退兩步」的局面，股市獲利將不若去年可觀。

全球 IT 產業在去年經歷美伊戰爭、SARS 疫情的衝擊，上半年表現乏善可陳，到了下半年卻有如倒吃甘蔗般漸入佳境，美國那斯達克（ Nasdaq ）指數更在一月衝上去年以來的高點二一五八點，在企業大幅提高資本支出，獲利也持續提升的情況下，博多爾認為今年表現最好的類股非科技股莫屬。

以黃金、石油為主的國際商品，近來漲勢凌厲，加上通貨膨脹壓力也蠢蠢欲動，使得愈來愈多投資人把焦點轉移到能源基金上。博多爾指出，亞洲的發展中國家為能源提供了絕佳的機會，市場雖然出現質疑中國是否將成為下一個泡沫的雜音，但高度的經濟成長和人口的優勢，都會持續讓中國成為金屬能源需求的大利多；此外，替代性的新能源若要被廣泛使用，還將經歷很長的一段時間，在此之前，黃金和石油仍享有較強的定價能力。

在選股原則上，博多爾指出，二○○三年是景氣復甦的第一年，股市最具爆發力，投資人偏愛低品質、小資本及高風險的小型股；但今年會是大型股的天下，隨著經濟持續復甦，和利率將逐步走高的影響，基金經理人已經開始轉變風向，以高品質、大資本和低風險的大型股為主。