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農曆年前可望有補漲行情 P.132

農曆年前可望有補漲行情 P.132

台股八月中旬以來,因為外資持續買超,出現今年自七一三五高點拉回整理後最強勁的中期反彈,不過上檔觸及今年二至四月大量套牢壓力區後,加上選舉因素,指數開始鈍化盤整。但選後到農曆年前,應有一波可觀漲勢。

今年台股受到政治面變數、大陸宏觀調控降溫、國際油價大漲、景氣成長趨緩以及電子業基本面下滑等利空影響,指數年初衝高後一路下滑,股價波動速度非常快,操作難度高,且獲利不易。在市場買盤逐漸縮手下,十二月又碰上立委選舉變數,加上企業獲利成長速度放慢,即使外資在十月和十一月持續大幅買超,市場心態依舊保守。

外資過去兩個月買超,主因MSCI(摩根士丹利國際機構)於十一月底調高台股權重,另外台幣升值也是助買原因之一,經計算外資從八月開始轉為買超台股,四個月共買超二五三一餘億元,但同期間台股融資餘額卻未增加,散戶退場觀望,指數自然不易上攻年線六○三○點至頸線六一三五點以上套牢區。但是,由於美股持續強勢,加上政策選前偏多,大盤回檔跌幅有限,估計台股短期會在半年線五七三○點至年線六○二九點間來回震盪。

資金面
外資續多,元月效應可期


台股雖然本波漲幅明顯落後國際股市,不過以過去經驗看,每次遇到重大選舉,大盤幾乎都呈量縮盤整,估計可能要到選後政治面轉為明朗,才能在十二月中下旬至元月跟上國際股市腳步,出現補漲。

這樣的預期是有跡可循的,因為過去兩年的十一月及十二月行情,和現在一樣都是指數來回震盪,且股市觀望氣氛濃厚,外資雖然買超居多,但融資餘額都未增加。但隔年元月卻馬上改觀,只要外資持續買超,國內法人和散戶按捺不住跟進,股市的元月效應將相當可觀。

儘管十二月開始外資短線有轉為調節賣超的現象,但相較近期買超金額而言,看不出外資對台股偏多態度有任何重大改變,一般認為台幣明年仍持續看升,加上MSCI明年五月底將再度調高台股權重,國際資金明年仍可望持續匯入買進台股。

此外,美股在總統大選後一直表現不錯,國際油價也正巧自高檔明顯回檔,產生助漲效應,根據相關數據統計,過去五十年來,年底至元月通常是美股表現最好的階段,且陳總統在立委選後對政黨和解及兩岸關係應釋出善意,這對台股的元月效應都有加分效果。

基本面
PC回溫,電子獲得支撐

就產業面看,最近英特爾(Intel)調高第四季營收預估,為低迷已久的電子業景氣注入強心針,顯示第四季PC景氣將比預期為佳,已有業者評估明年首季個人電腦業將呈淡季不淡,晶圓代工及封測產業都不悲觀,加上正逢大陸農曆年旺季需求,這些正面的基本面訊號將在淡季中形成有效支撐。

技術線型上,大盤在六一三五點頸線以下已進行相當久的頭肩底整理,就欠成交量放大向上突破六一三五點頸線反壓,以確認底部形態完成。目前由七一三五高點延伸之中期下降趨勢壓力約在六千點附近,指數如能帶量突破六千點,九月KD值就有機會從低檔區交叉向上,配合前述大環境面改善,多頭將具反攻條件。

個人推估短期台股指數會擴大右肩整理形態,但選後至農曆年前台股可望補漲,有機會上攻十年線六四○○點至六五○○點附近。不過由於十年線叩抵六三○○點附近,將形成較大壓力,加上六五○○點以上為今年二至四月大量套牢區,在缺乏強力基本面支撐下,指數彈高會再面臨整理壓力,因此建議十二月可逢低布局,第一季如反彈上攻十年線以上,建議逢高減碼因應,待第二季低點再逢低回補。

操作面
訊號轉強,加碼強勢指標


今年五月我在《今周刊》提出看空台股的看法,並預估指數修正低檔在五二○○點至五五○○點,第三季會出現中期反彈行情,從目前看,方向大致吻合,而採用的方法就是依據我所撰《我的技術線型會轉彎》所提出的判斷市場走向方法。

我在書中強調,投資人應掌握「中期或中長期趨勢轉多時全力加碼」、「轉空時則調節出場」、「整理時觀望等待買點」等觀念。目前台股從跌深反彈修正後,進入中期盤整待變階段,建議觀察「月線及月均量是否同步上揚、九周KD值交叉向上開口是否放大,以及周RSI是否守住五十向上攀升」等轉強訊號何時出現。短線空手者可以逢低先行布局,一旦轉強訊號出現,再積極加碼強勢指標股,至於類股應仍以輪動居多,業績佳的金融股、集團股、高配息股、一線電子股及中小型成長電子股都可留意。

/小檔案/
廖繼弘 小檔案
現職:康和證券自營部副總經理
經歷:京華投顧經理
京華威鋒基金、金融基金、菁華基金經理人
菁英自營部副總經理
統一投顧執行副總經理
統一證券自營部副總經理
相關作品:《我的技術線型會轉彎》,智富出版
過去績效:1997年操作京華投信金融基金,獲利率最高60%;任職菁英證券和康和證券期間,將自營部由虧轉盈

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