指數空間壓縮年底才見高點 P.68

朱紀中

50位名師為你講解新年錢潮脈動謝國忠、吉姆、羅傑斯預言新年賺錢門道20位頂尖操盤人報你12支潛力股

2004-12-16 17:42

+A -A

加入收藏

展望新年行情，本刊向二十位今年績效排名前三十名的基金經理人、自營商和投顧操盤人發出問卷，多數操盤人認為，明年台股高點不會超過今年﹁三月的七一三五高點﹂。

二○○五年全球經濟被認為是﹁低仰角的繁榮﹂，經濟成長不論全球或是台灣都將不如今年。反映在股市行情上，二十位受訪操盤人中，只有兩位認為明年指數將超過今年，其餘受訪者都看明年指數高點會落在七千點以下，大盤低點甚至會比今年再低四％到五％。
多數操盤人看壞上半年股市

對新年行情最樂觀的大華投顧董事長杜金龍預期，明年指數將從六千點起跳，行情會開高走高，下半年大盤最高將挑戰七千六百點。與杜金龍的看法相反，有過半的十一位操盤人，擔心台股明年低點會跌破今年的五二五五低點，其中，更有十位認為行情最低將跌到五千點、甚至更低才能止跌。

今年台股高低點震幅只有一八八○點，是近十年來最低水準。但是，大部分操盤人預估明年台股高低點波動區間將比今年更窄，行情得先往下摜，才能打造出較大的獲利空間。
按操盤人預估，第一個低點可能落在首季與第二季之間，隨著地雷股年報效應提前發酵到來；第二個可能低點則是在五月，MSCI再次調高台股權重吸引外資大量進場後，獲利賣壓伴隨產業淡季到來，將把大盤帶向低檔。

今年首季台股大漲逾近二成，元月效應讓不少操盤人嘗到甜頭。但這次卻有十二位操盤人認為明年台股高點將在下半年出現，其中，認為第四季才會見高點者共有八人，占全部受訪者的四成。

至於選股，受訪操盤人最看好的題材有四：︵一︶金融或電子產業的合併；︵二︶MSCI調高台股權重吸引外資進場；︵三︶人民幣升值帶動中國內需增溫；︵四︶上市櫃公司高配息的流行趨勢。

金融傳產賣相最好

反映金融購併題材最為操盤人看好，有意與外資連手展開購併的台新金，成為操盤人票選潛力股的第一名，甚至連積極向外資招親的遠東銀都獲得三位操盤人的青睞。一位基金經理指出，在政府強力主導下，金控合併題材勢必升溫，未來可能被併的官股金控和銀行最有可能吸引法人買盤，其中，又以三商銀最被看好。

日商大和國泰證券投資情報部資深研究員陳冠融則認為，低利率營造的資金行情，使高配息股備受矚目。不論是台塑集團的台化和台塑化，或是獲利連創新高的中鋼，依今年配息實力推估，殖利率都在八％以上，對保守資金有絕佳的吸引力。

台化和台塑化此次就各自獲得五位操盤人推薦，中鋼也得了四票，傳產股中的高配息族群肯定成為明年的明星股。至於電子產業，則以LCD概念股和手機零組件族群最受青睞。

建華金控綜合研究處黎方國指出，手機產業明年全球市場預估增長率只有四．七八％，比起近兩年平均年增率都在二成以上的水準，明顯縮水，但隨著國際大廠外包產能日增，台灣手機出貨量明年預估年增率可達三二％以上，將比今年增加一倍以上，使得手機零組件個股後市看好。

在產業面臨大調整，原物料和匯率又大幅波動的環境下，股票操作難度將升高，投資人的選股功力備受考驗。元大證券顧問陳忠瑞提醒，科技產業景氣明年是﹁先壞再好﹂，投資人上半年見到高點千萬不要捨不得賣，當然，碰到利空將行情摜低，也要記得回補，才能掌握年底景氣復甦的行情。同時，上半年看高配息股和金控合併題材，下半年則應留意電子股的反彈行情。