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賺錢小霸王 P.64

賺錢小霸王 P.64

無論是上戰場、做投資,光靠正規軍還不夠,出奇招才能致勝!歷史經驗顯示,中小型成長公司,永遠是股價上漲的常勝軍;今年正逢台股多頭年,中小型股的報酬率將如皇冠上的明珠,適當投資在利基市場稱王的中小型股,好比為投資組合加味,烹調出色香味俱全的好菜,讓你體會「小辣椒立大功」的投資樂趣!

《孫子兵法》:凡戰者,以正合,以奇勝。

這套匯聚中國古老智慧的作戰兵法,如今仍受到全球企業、軍事上的重視,不單是一代梟雄曹操隨身不離、拿破崙推崇備至,就連美國的西點軍校,也將這本書列為必讀教科書。

戰場是殘酷的,稍一不慎,就會失去半壁江山;投資也一樣,猶如上戰場,資金分配好比是調兵遣將,最高境界是在可以接受的風險水準下,追求最高的利潤。

「凡戰者,以正合,以奇勝」這句話的意思是,凡是作戰,都是以正規軍迎敵,出奇兵取勝。

拿來套在投資組合上,代表無風險的定存、績優的大型藍籌股,只能讓投資的成績立於「不敗」,想要戰勝市場,出奇制勝是必要的。

然而,在投資市場裡,時時刻刻面對變化,要如何才能出奇制勝呢?歷史經驗顯示:中小型成長公司,永遠是股價漲幅的常勝軍,不管在哪一國的股市,每年漲幅名列前茅的個股,幾乎都由中小型股所囊括。

芝加哥的伊伯森顧問公司(Ibbotson Associates)研究,在同一期間內,以每十年為單位比較,有八八%的時間股票報酬率超過債券;五五%的時間中小型股的獲利率超過其他基金的報酬率。


富貴險中求 中小型股漲幅常居冠,但風險也較高

台灣的數字也支持這樣的論點,根據專業機構理柏(Lipper)統計,無論是過去半年、一年、二年、三年的基金報酬率,全部都由中小型基金稱王,但是,代表波動風險的數字,中小型基金也最高,所謂「富貴險中求」,用在投資上真是一點也不差。

即使如此,美國《Money》雜誌仍建議讀者,在投資組合中加入這類特殊型的投資,將使報酬率增色不少。

中小型股有高報酬、高風險的特徵,尤其在多頭市場,常常是賺錢的明星,在投資組合中加上一點,好比作菜時加點辣椒,立刻變成色香味俱全的好料理。投資中小型基金或股票,就是出奇制勝的兵法,只要掌握一些簡單的原則,便能達到「小辣椒立大功」的效果。

以台灣的環境,如果二年前把一百萬元放在定存,現在連本帶利有一○四.六萬元,這樣的微利,肯定趕不上物價的上漲;如果可以冒點風險,一百萬元中,一半放定存,一半投資股票型基金,現在會變成一三二.五萬元,應該可以彌補物價上漲的開支。

最後,在有限的風險下來個出奇制勝,一百萬元中,五○%放定存,三○%擺股票基金,二○%投資中小型基金,現在就有一三八.五萬元,這樣的風險、報酬率對於二十到五十歲的中產階級,應該是張漂亮的成績單。

除了投資基金外,如何尋找「小辣椒」級的標的?去年中小型基金績效冠軍的建弘中小型基金經理人朱俊儒認為,中小型股的波動係數大,本來就適合積極型投資人,選股最重要是看趨勢,今年的主軸就是購併,簡單講就是富爸爸效應,擁有富爸爸的中小型股,市場會給予更高的「本夢比」,像鴻海家族就是典型的代表。

擅長在傳統產業挑飆股的大和國泰分析師陳冠融表示,「當好公司遇上麻煩事,股價下跌,價值就顯現;更好的投資點是在麻煩事快結束時。」一些績優的成長公司在擴張期,時常會面臨成本增加,獲利不好的窘境,一旦擴張投資停止後,營收效益顯現,就是最好的轉機股,這時候很容易找到股價漲五○%,本益比甚至於不到五倍的好公司。

其次,傳產公司有個優勢,好公司幾乎都配發現金股息,公司也繳了不少所得稅,投資人容易挑選到高股利殖利率、高可扣抵稅額比率的公司,除了賺股息、價差外,還有節稅的效果。

綜合多位專家看法,最具「小辣椒」相的公司分三類,第一是有集團背景,簡單說就是富爸爸效應。例如最近當紅的鴻海家族,捧紅了廣宇、鴻準、群創等,本益比都是二十倍起跳,基本面澆不息投資人對富爸爸的熱情。


專家建議選股三原則 富爸爸效應、當紅產業及高市占公司

其次,即使沒有集團,若能和當時的當紅產業沾上邊,也會一飛沖天,例如去年的太陽能產業讓茂迪、益通股價衝破千元,但豐厚的利潤必定引來競爭者加入,當供應趨向平衡時,小公司就面臨挑戰。

最後,小公司走利基產品最有利,如能在全球有一定的地位或市占率,就價值投資的標準,這種條件的公司遠比富爸爸效應來得扎實,基本面選股是永遠的王道,這類股票只要選對時機,公司江湖地位不變,就是標準的「賺錢小霸王」,必定有可觀的投資報酬率。

去年台股在眾多的政治利空下,依然逆勢上漲一九%,今年,台股正站在很有利的位置,許多專業法人預估,今年台灣有機會上看八千八百點到九千五百點之間,小型股當然是皇冠上的珍珠,必然是高漲幅族群。

《今周刊》參考元大京華投顧資料,從國內外三十餘家法人機構發布的研究報告中,以其中五百檔台股為樣本,整理出股本在三十億元以下,今年預估EPS(每股稅後純益)成長率三○%以上,且該公司重要客戶為一方之霸,或者產品在某市場占有率第一,具有獨特的利基性,共選出三十檔股票,這些「賺錢小霸王」應可為投資人的績效增添色彩。


原物料漲跌效應 散熱族群的雙鴻、業強今年有作為

以法人預估今年EPS較去年成長的幅度,在賺錢小霸王的名單中,由東陽集團轉投資、生產液晶電視用背光模組的大億科技,今年預估獲利較去年成長六.六倍,法人認為具有轉機色彩,由於去年整個面板族群慘澹經營,今年頗有機會,大億科技剛辦完每股十八.五元的現增,加上集團實力不弱,一旦面板產業重獲生機,大億也有谷底翻身的機會。

其次,受到銅價大漲的影響,全球最大散熱模組的雙鴻,以及散熱導管的業強,去年獲利都較前年衰退,目前銅價大跌,加上微軟Vista、遊戲機的需求,散熱產業今年應可有一番作為。

生產電器端子的建通,銅是最大的原料成本,過去高銅價時代逼使不少同業小廠退出市場,建通是亞洲最大廠,加上光通訊產業復甦的幫忙,公司已經站在有利的位置上,去年自結每股稅前盈餘達五.五元,目前本益比並不高。


產業龍頭股具賺錢相 錩新、成霖、耿鼎等為投資加味

同樣受惠於銅價跌價的還有錩新,錩新是全球最大的揚聲器T鐵製造商,也是越南王中央貿開集團惟一的上市公司,具備越南概念色彩;亞洲最大的水龍頭生產商成霖,除了受惠原料跌價之外,也發展中國的品牌及通路,是現今當紅的題材,有機會享有與食品龍頭統一般,二十倍的高本益比。

其餘如汽車板金的耿鼎,為北美售後市場最大廠商,生產車燈的堤維西,過去幾年飽受原料高漲之苦,在原物料指標油價跌破每桶五十美元後,過去蒙受的高成本將得到平反,也是趨勢的受益者。


拓展新市場有成 鼎新進大陸可為代表

新市場方面,國內最大的ERP(企業資源規畫)廠商鼎新,已經在大陸深耕多年,今年在停止擴張後,將開始享受成果。傳統產業的中釉,則是亞洲最大陶瓷釉料廠,為瓷磚業的上游,未來兩年將受惠於亞洲房地產復甦。

另外,受惠於大陸法令開放,中國最大的商用遊戲機廠(例如跳舞機、遊樂場內大型電玩等)鈊象,加入線上遊戲的戰局,為公司增添中國娛樂概念。還有台灣第一大線上遊戲廠商智冠,在轉型為免費遊戲後,商業模式大為變動,獲利顯現,股價已領先上漲二倍多。

在新產品方面,無線區域網路龍頭正文,未來二年在新興市場採用WiMax(微波存取全球互通)取代固網的趨勢,以及新一代無線區域網路規格802.11n的帶動下,將有不錯的成長。

和電腦相關的零組件,還有全球最大筆記型電腦樞紐軸承供應商新日興,硬碟相關的光洋科、銘異,國內最大的類比IC設計業者立錡,全球筆記型電腦鋰電池最大廠新普,都將受惠於多年不見的PC復甦景氣。

比較特別的是傳統產業的中砂,由於切入台積電的鑽石碟供應鏈,並發展手機相機用的模造玻璃,隨著台積電製程更精進,以及西進設廠的布局,中砂站在巨人的肩膀上,是法人眼中的少見的材料股。


投資法寶:持股比重不宜過高  定期追蹤個股,可收長期投資績效

從五百檔台股當中,沙中取金,挑選具有特殊利基的公司,在投資上已立於不敗之地,但是,要收到出奇制勝的效果,選擇好的投資價位更是重要,在賺錢小霸王的名單當中,包括任天堂Wii題材的原相、快閃記憶卡的群聯、手機相機鏡頭的大立光,其股價已經累積可觀的漲幅,同時也是眾家法人的重點部位,一般投資人最好小心評估,否則很難在消息面和法人競爭。

對於一般投資人,布局中小型基金或股票,的確可以讓投資績效生色,但是,這種投資的波動性大,最重要的是控制比率,不要投入太大比重,選擇龍頭公司,並定期追蹤,長期投資的績效應該不差,真正讓投資組合達到「小辣椒立大功」的功用。

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