台灣公司一分為二，以便在香港上市，下場常是母子公司的價值雙雙下滑；且隨著台股翻揚，發生「香港下市、回歸台股」也毋需驚訝。
沒多久前，所有的媒體幾乎一面倒地報導，有超過一百家台商有意赴香港掛牌，好像不這麼做的企業是不入流的公司。然而就跟所有過度膨風的故事一樣，最後證明這是一場錯誤，這些公司其實應該朝相反的方向思考才對。
儘管全球化已琅琅上口，但是本土化依舊有其地位。香港和那斯達克市場的等級畢竟與台股不同，他們規模大、流動性高，主要由金融機構投資人所掌控；也就是說，他們看大不看小，小公司在當地上市備受冷落，是很正常的事。台灣公司大費周章地一分為二，以便在香港上市，下場通常是母公司與新成立子公司的價值雙雙下滑。
如果台灣開放投資中國、准許陸資來台與陸客觀光，台灣的需求將大幅成長。此外，台商在開發中國消費市場也有獨到經驗，掌握中國許多零售通路和食品加工品牌，然而，若要在台股中尋找兼具規模、品質與聚焦的上市公司，以吸引全球投資人的大筆資金，可能只有極少數的公司符合要求。不少全球機構法人想投資台灣，卻苦無標的可投。
將中國營運分割並在香港掛牌後，這些公司已將成長動能注入香港；問題是，他們的營運是結合台灣與中國元素的綜效？台灣是成熟、正現金流量的營運，中國雖然有高成長，卻仍處於大量投資花錢的階段。如今，母公司的營運步入低成長，本益比下滑；而香港子公司的規模尚小，本益比甚至更低。
再者，子公司為了資金需求，未來可能得辦理現增；問題是，成熟母公司所創造的現金流量成本，遠比現增成本低廉，因為現增的認購價一定低於市價，而且還要支付投資銀行的費用。
此外，還有一個似是而非的觀念，就是香港的股價評價高於台灣。台港兩家同產業且規模相當的公司，股價評價可能差不了多少。港股評價之所以高，是因為公司規模遠大於台灣公司，且多屬於快速成長的中國內需產業，如不動產、電信、零售與銀行。
即使香港擁有較高的股價評價，也只是暫時的現象；還記得台股評價高於港股的時期嗎？那也不是太久以前的事。台幣與台股弱勢多年，隨著近期翻揚，相對於其他股市，廉價的台股可能要扭轉頹勢了。
因此，若看到過去忍痛將公司一分為二的企業，將香港子公司下市，併回母公司，可不要太驚訝。在這個無效率世界中，當個投資銀行家真好。
