第三季留意二十一檔營收成長股

上市櫃公司六月營收一千二百餘家全數出爐，市場對此的標準答案是：很驚訝。

尤其是電子股，最具代表性的鴻海、宏碁、華碩、廣達、仁寶等電子五哥，月成長率沒有讓市場失望，最少的仁寶都有一四％的成長水準，而鴻海六月營收達一二八○億元，較五月勁揚四○％，一度在法人圈引起一陣驚歎！

按照過去經驗，第二季一向是科技股的營運淡季，「五窮六絕七上吊」一直是產業早已習慣的景氣循環。然而這次打破成規，去年下半年發生的金融海嘯是遠因，近因則是四、五月因上游零組件缺料的問題獲得解決，遞延出貨效果讓六月成為企業在上半年表現最為驚豔的一個月。

據證交所資料顯示，六月營收創今年新高的上市櫃公司，約有五百家，占整體家數的四○％；這裡頭有三百家是科技股，可說是最大贏家，同時也意味著原本被市場悲觀看待的電子產業，可能有否極泰來的現象。
 

「補庫存」為六月營收加分

兆豐證券經濟研究本部協理黃國偉表示，今年三月起的急單效應，讓許多企業措手不及，才會延到六月出貨。會有這樣的情況，自然和二○○八年全球景氣急凍、終端消費急凍有關，當時企業普遍的心態是不敢備太多庫存而積壓資金，甚至還會「停工」、「停爐」。

此外，施羅德投信投資長兼台灣主動基金經理人陳朝燈則認為，五月中國有五一長假，加上端午節連假，因此部分產品需求，理所當然會拖到六月；但即使沒有假期，像面板、ＬＥＤ等產業的零組件面臨缺料，要出貨也有困難。

再者，歐美目前因為景氣復甦最慢，因此存貨幾乎來到歷史新低水位，「補庫存」動作正巧替六月營收加分。

最後還有一個原因，就是蘋果新的iPhone機種，即將在八月上市銷售，按流程最慢也要在上半年結束前開始陸續生產、出貨。鴻海的六月營收，之所以會大幅成長，部分原因也在此。

從個別項目來看，許多產業不但月成長率（MoM）往上成長，甚至年成長率（YoY）也轉為正數，顯示最壞的情況已經逐漸遠去，企業營運開始轉趨熱絡。

這情況以汽車業最明顯，像裕隆六月營收較去年同期成長二八．七％、中華車五％、裕日車二三．八％、和泰車七○％，只有三陽尚未轉正，但預估很快也會跟上。
 

營運轉負為正的產業

生技股也是同樣情況，成長幅度不輸給汽車股。例如永信的子公司永日，六月年成長率高達七六％，累計上半年營收為二十一．六億元，較去年同期成長為五三％；七月以來，永信股價連番大漲超過三○％（截至七月十日）。隨著國際大廠品牌藥專利陸續到期，永日未來發展，近期也被法人看上。

至於另一家公司邦特，去年五月以來，每月營收都維持正成長，絲毫不受金融海嘯影響；累計今年前六個月營收為三．七億元，年成長率達二八．八％。

邦特是全球醫療級耗材製造大廠，產品包括血液迴路管組、體內導管、穿刺針組、藥用軟袋等，主要銷售對象為成熟國家的老年人口，因此不易受景氣影響。

另外值得一提的是鋼鐵業。中鋼六月營收出現明顯成長，來到一三六億元，較上月成長二四％，累計第二季營收約三六六．七億元，比第一季小增○．二％。由於國際鋼價表現不俗，中鋼庫存跌價壓力開始趨緩，預計第三季將轉虧為盈，全年則有機會賺錢。

不過，最亮眼的還是屬於不鏽鋼族群，像允強六月營收為十．三億元，較上月大幅成長三二％；大成鋼六月合併營收十四億元，月成長率為一八％；成長速度最快的新光鋼，六月營收五．三億元，比五月大幅成長四八％。

由於目前鎳價每公噸還在一．四萬美元以上，和年初相比仍屬高檔，約在去年九月水準；去年第四季和今年第一季因跌價提列的損失，可望在第三季陸續沖回，法人看好不鏽鋼下半年仍大有可為。

除了成長性產業之外，還有不少上市櫃公司今年以來營收是「逐月成長」，也是值得留意的方向。

從證交所的股市觀測站資料可以發現，有二十一家公司符合這樣的條件，且上半年累計的營收年成長率高於負一五％，這些公司包括有洋華、旭軟、邦特、台郡、新普、錸德、上福、普格、嘉威、加百裕、陽程、大華、立隆電、東貝、全新、立錡、義隆電、佳龍、雷凌、誠遠和創意，其中科技股所占的比重最高。
 

逐月成長的公司值得關注

在這二十一家公司裡，多半是下半年法人仍然看好的產業，如觸控面板的洋華、義隆電，電池的新普、加百裕，ＬＥＤ的東貝，軟板的台郡和旭軟，ＩＣ設計的立錡、雷凌和創意等；隨著大盤漲多拉回，不妨找機會逢低承接。

在這些個股裡，類比ＩＣ龍頭廠立錡目前最受法人注意。

立錡今明兩年的主要成長動能來自於ＮＢ（包括Netbook和CULV）電源管理解決方案，而新產品ＬＥＤ電視和照明的新產品，也將陸續問世，可望帶動公司持續成長到二○一一年；近期立錡因配合代工廠台積電，將製程由六吋廠提升到八吋廠，毛利率將維持在四○％以上，長線股價不會寂寞。