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熱錢流入 資金成第四季布局關鍵

熱錢流入  資金成第四季布局關鍵
太陽能股營收表現亮麗,股價卻「軟趴趴」。

歐陽善玲

股債前線

攝影/陳永錚

721期

2010-10-14 11:58

九月營收揭曉,第三季獲利呼之欲出前,不少個股利用營收先行表態,有機會成為未來盤面的焦點。法人認為,在新台幣升值效應下,影響個股表現最重要因素,不在基本面,而是資金面,因此,籌碼變化將是第四季布局關鍵。

從九月營收表現來看,已經出現電子、傳產股表現迥異現象。電子股方面,受到旺季不旺、庫存去化影響,除智慧型手機、蘋果概念股還能維持不錯成績外,其餘營收普遍出現衰退;反觀傳產股,在暑期旺季效應及ECFA(兩岸經濟協議)題材帶動下,面子裡子全顧到。

倒是部分個股在第三季營收逐步攀升、九月營收年增率翻倍下,成為市場最大驚喜。包括生技新藥股懷特,營收連三月成長,九月營收更較去年成長超過七倍;LED晶粒類股的新世紀,營收表現也步步高升,九月營收較去年同期成長二.四倍;特殊鋼廠榮剛,九月營收年增率達一三二%,也值得留意。

除了個股奇兵,設備族群也交出漂亮成績。像萬潤、均豪、志聖及電信設備股仲琦,九月營收年增率也達一倍以上;另外,太陽能股昇陽科、科風、中美晶、新日光,第三季月營收也持續上攻,但受到季節性因素影響,股價表現不受市場青睞。反倒是具基本面、又能搭上新台幣升值列車的標的,較受歡迎。

 

付美元、收新台幣  獲利佳


寶來績效基金經理人陳俊穎歸納,第三季獲利出色、股價表現強勢的族群,可分為三類。一、中國內需消費及世博概念股;二、兩岸交流及ECFA概念股;三、新台幣升值受惠股。其中,中國內需消費族群股價已漲多,隨世博結束,第四季獲利表現將相對趨緩。

不過,兩岸交流及ECFA概念股,卻能延續第三季獲利好成績,第四季有機會續強。陳俊穎說,像航空業第三季表現不錯,接下來在台北花博會、陸客自由行題材挹注下,可望更上層樓。至於新台幣升值趨勢明確、美元長期走貶,對「付美元、收新台幣」的公司來說,第四季獲利表現也值得留意。簡單講,就是持有新台幣部位較大、美元成本比重較高的,未來一季成績較正面。

群益馬拉松基金經理人許家豪認為,受到熱錢湧入影響,九月營收與股價反應出現不對稱情況。有些公司營收明明很爛,但股價卻漲停;表現不錯的太陽能族群,股價卻在低檔。因此,在新台幣升值效應下,影響個股表現最重要因素,不在基本面、而是資金面。這當中籌碼變化,將是第四季布局關鍵。

進一步來看,新台幣升值效應使資金從不利的一方,轉到有利的一方,使得非電子股持續走強、特別是中概股。但由於外資部位龐大,資產、內需族群股本又太小,能夠選擇的標的相當少,因此資金不可能大量流出電子股。也就是說,電子股權值股幾乎不太受影響。

許家豪建議,與其研究外資買什麼,不如觀察外資進出動作。若資金流入,代表熱錢未退燒,新台幣繼續升值的可能性大,對原本基本面就不好的電子股,殺傷力更大。另外,目前股價已漲多,但獲利數字可能與股價反差最大的個股,投資人也要小心踩到財報地雷。像生技股,近來股價飆翻,但實質獲利可能沒那麼快顯現,一旦公布獲利,市場反應恐怕一翻兩瞪眼,屆時急殺的可能性大。

他強調,儘管第四季市場上對傳產股共識高,包括體質大幅改善、受惠ECFA的紡織、航空股,接下來仍可望有亮麗表現,成為投資主軸。但,當市場已快遺忘電子股,而中概股評價又貴得離譜時,可能就會出現類股輪動情況。像IC設計、面板及LED產業景氣低點在第四季,接近年底可望躥起。

 

營收

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生技股留心財報地雷


華頓台灣基金經理人方喜信則表示,受到旺季不旺影響,電子股九月營收普遍衰退;唯獨智慧型手機及蘋果概念股表現亮麗。傳產部分,則在暑期旺季帶動下,內需消費、百貨及航空股繳出不錯成績。迎戰第四季,投資人與其過度反映新台幣升值對電子股衝擊,不如趁機尋找景氣落底、供需好轉的標的。

他舉例,面板股九月、十月價格仍在緩跌,預期最快要到明年第一季,獲利情況才會改善,第四季中下旬不妨留意布局時機,像近期外資就已開始叫進面板股。另外,觸控面板族群雖然已上漲一段,但題材還沒走完,未來表現仍可期待。

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