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搶賺消費財 「必不必需」大有關係

搶賺消費財 「必不必需」大有關係
知名服飾品牌ZARA不斷拓展國際市場之時,公司股價也隨之水漲船高,近三年漲幅達133%。

莊芳

台股

攝影/林煒凱

818期

2012-08-23 14:16

今年以來,全球市場變化快速,消費相關類股卻延續前二年的好成績,表現依舊突出,甚至不輸防禦型的生技醫療類股!雖然消費產業早已是人們眼中不可忽視的潛力題材,不過專家建議,現在股價已至相對高點,想要搶食消費大餅,最好再等一等。

股神巴菲特被打敗了?八月初的一則新聞標題,讓人不禁睜大眼睛,原來是一直在「彭博富豪指數(Bloomberg Billionaires Index)」排名第三的巴菲特,突然被西班牙服飾品牌ZARA母公司Inditex集團老闆奧特嘉(Amancio Ortega)給取代,雖然隨後幾日搶回名次,可也顯示這個全球快速時尚品牌的威力不容小覷。

目前,奧特嘉以四五○億美元身價暫居第四,在其之後,還有一連串能源、科技、地產大亨,皆敵不過這個專攻人們口袋的消費品牌。

消費產業有多厲害,金磚四國之父歐尼爾感觸頗深。今年六月,他接受本刊專訪時,特別提到現今亞洲消費勢力蔓延的情況。「你去看看英國龐德街上的LV旗艦店裡,總是無時無刻擠滿了人,多數還是說著華語的中國人。」歐尼爾認為,即使是不景氣的經濟情況,有些產業仍不會有太大影響。其中,全球性的消費品牌即為一例。

 

四十億人口加持 消費產業力抗不景氣


的確,這些非生活所必需的消費產業,不僅業績蒸蒸日上,股價表現也十分亮眼。今年以來截至八月九日止,MSCI非必需性消費指數就上漲了近一三%,僅次於MSCI科技指數;而近三年來,必需性與非必需性的消費指數則是一舉攻下了一、二名寶座,甚至打敗具有防禦性的醫療生化指數。

「簡單地說,無論是必需或非必需消費產業,都是在參與四十億人口的題材!」安泰ING全球品牌基金經理人莊凱倫指出,雖然歐美國家經濟趨緩,但新興國家超過四十億的人口,正逐漸取代過去成熟國家的消費力道。「這可不是近期才發生的現象!」除了中國處於轉型內需經濟的過程中,泰國、印尼股市表現突出,也多是受到國內內需類股的帶動。

莊凱倫認為,特別是屬於非必需性消費類股的精品、服飾公司,主要以現金收付,資金充足、基本面佳。但由於主要銷售偏向高價、奢侈的產品,股價和景氣連動較為密切。「當經濟表現不明朗之時,消費者對非必需品採購較為謹慎,震盪幅度跟著加大;隨著景氣復甦,則會展現強勁成長力道。」

而以食品、飲料、菸草以及日常用品為主的「必需性」消費產業,無論景氣表現如何,都是消費者經常或固定支出的項目,對抗股市波動的防禦能力較佳。舉例來說,全球零售龍頭沃爾瑪(Wal-Mart),近六個月來即使面臨市場震盪,仍有一九%漲幅,遠遠超越史坦普五百指數的四.七%表現。

 

必需類股適合防禦 非必需類股較具爆發力


「股市情勢不穩時,愈能看出必需消費品企業的抗跌能力。」保德信全球消費商機基金經理人江宜虔表示,全球經濟勢力慢慢由西向東移,未來消費產業可能逐漸擺脫週期性,成為長期發展的題材之一,長期趨勢看好。但她也強調今年以來,特別是非必需性消費類股漲幅已高,「短期內將會出現修正。」

她說,目前手中持股的表現,今年以來平均上漲了一二%左右,MSCI消費相關指數又不斷創新高,投資人無須急著搶進,「至少修正五%至一○%,會是較好的進場時機。」

基金達人蕭碧燕同樣提醒,各個產業類股輪動具有週期性,投資人可別盲目跟進時下搶手基金,「等你注意到這些基金,很可能已經漲了好一陣子了,急著加碼只是追高而已!」她表示,現階段全球各國央行仍在積極降息,表示景氣仍處下滑、趨緩情況,對於基金的挑選更是不可大意。首先,就是抓住正確的產業趨勢。

在她看來,消費產業本身的未來趨勢當然無庸置疑,「重點應是投資的時機。」不論今年以來或近三年表現都已上漲很多,「許多公司股價已到相對高點,短期內再繼續飆漲的機會恐怕不大。」

其實,在挑選消費產業基金時,不只評選績效,同時也該注意基金持有必需、非必需消費類股的比率。一般來說,必需消費類股具有抗跌、防禦能力,適合在景氣趨緩時布局;而非必需消費類股屬於較積極的配置,在景氣轉好時較有爆發力。假使操盤經理人能夠明確掌握景氣趨勢,靈活地調整持股,才能為基金帶來最佳的報酬表現。

 

消費產業

 

消費產業

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