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留意原物料下跌受惠股 避季報疑慮股

留意原物料下跌受惠股 避季報疑慮股
近期台股二度跌破季線,中期整理已難避免,精選好股、謹慎出手,是現階段最佳的策略。(圖片來源:CFP)

唐祖貽

台股

CFP

851期

2013-04-11 14:09

儘管近期台股受到南北韓戰事一觸即發,以及中國大陸禽流感疫情日漸嚴重的利空衝擊,加權指數跌破季線支撐,中多行情似乎岌岌可危。但基金經理人認為,從基本面慎選未來具有營運成長性的個股,耐心持有,還是會有不錯的報酬。

南北韓對峙情勢升高,中國大陸H7N9禽流感愈演愈烈,兩大利空交互影響全球股市。台股也在清明長假之後出現補跌壓力,以跳空長黑跌破季線,盤勢已有轉為中空的跡象。

儘管樂觀者認為,無論是南北韓戰爭或禽流感疫情,都是非經濟因素,照以往經驗,股市因非經濟因素的下跌都是好買點。不過股市有句名言「下墜的刀子不要亂接」,在狀況不明的情況下,保留現金、暫時觀望還是較為安全的作法。

另外,台股過去一年來受證所稅影響,成交量明顯衰減,也是台股遲遲無法站穩八千點的主因,而在證所稅的緊箍咒沒拿開前,低量的現象大概不易改變。而在戰事與疫情持續發酵之際,三月營收也已經全部出爐,美國、台灣企業的季報隨即陸續公布,股東會前的停資停券高峰期也將過去,接下來能否藉由績優公司的亮麗獲利吸引人氣,帶動台股展開反攻?

 

美、中近況不差 法人建議急跌站買方

 

宏利台灣動力基金經理人周奇賢從全球股市的角度觀察,全球景氣復甦力道雖緩慢,但穩步上揚的趨勢不變,「走得慢但走得久」。尤其是美國的經濟情況正在逐季好轉,帶動美股指數持續創高,並繼續扮演全球股市的領頭羊。

至於中國上證指數從農曆年後拉回修正,周奇賢認為,雖然指數回檔也已近尾聲,有機會展開新一波回升行情,但他特別提醒中國的GDP(國內生產毛額)數據「雖有成長,但結構不太健康」。例如「固定資產投資」項目,三月年增率雖高達二一.三%,但增加的部分集中在房地產與公共建設投資,民間製造投資並未提升,因此需要持續追蹤經濟成長力道是否延續,「多一些好消息確認會更好」。

看了美、中兩大股市的近況,周奇賢對第二季台股仍然保持樂觀態度。他認為加權指數在三月中旬登上八○八九點後進入整理,即使現階段遇到利空而使整理時間拉長,但基本面仍然是有利於多頭,接下來由於季報效應,加上目前國內各項經濟數據與企業獲利狀況都比去年此時為佳,若產業前景與獲利皆優的好股票出現急跌,仍應站在買方。

德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中也認為,今年全球景氣往上趨勢明確,即使第一季底以來各國股市陸續傳出一些雜音,但並不妨礙整體復甦的腳步。只是台股,她用「近關情怯,好事多磨」來形容。

由於景氣對策燈號顯示復甦力道不足,導致指數上攻欲振乏力,漲幅落後國際股市,且這個情況恐怕會延續到第二季。不過,她預計即使第二季指數仍在八千點附近盤旋,下半年仍可望站穩八千點,穩步邁進。

那麼,台股季報中哪些族群最值得留意呢?其實,無論傳產或電子,都有業績表現亮眼的族群,可望扮演主攻手的角色。

 

蘋果概念股 法人同聲季報公布前觀望

 

傳產方面,由於今年以來國際原物料無論塑化、鋼鐵、農產品的報價跌跌不休,周奇賢與蕭惠中一致鎖定受惠於原物料跌價的族群,如輪胎、自行車、成衣、食品等,這些相關公司由於成本持續降低、需求維持高峰,第一季毛利率與獲利將持續走高,也是法人最關注的焦點。

在電子次產業,周奇賢首推智慧型手機相關IC設計、封測等族群。尤其是龍頭聯發科推出的四核心晶片,可說是「物美價廉」,在智慧型手機競爭激烈的情況下,國際大廠為壓低成本,對聯發科的晶片採購勢必增加,聯發科未來營運勢必水漲船高。

另一個值得觀察的族群是觸控面板,各家公司第一季接單雖然亮眼,不過周奇賢提醒要留意「衝了營收、掉了毛利」,可優先留意龍頭股F--宸鴻的狀況。

季報有疑慮、要避開的,周奇賢與蕭惠中不約而同地提到蘋果概念股。四月二十三日蘋果將公布財報,由於近期並無新產品推出、現有產品銷售狀況平平,預期財報數字恐怕不太好看。受此影響,國內蘋果概念股第一季營收季減率普遍高達四成,且由於蘋果的新產品在下半年才會陸續推出,第二季訂單勢必出現遞延效應,最快要到六月底才有拉貨動能,建議投資人在季報出爐前暫時觀望。

除了季報,蕭惠中特別提醒第二季國內外有幾個值得注意的變數,包括國內在五月即將申報綜所稅,須慎防大股東近期「賣股繳稅」潮;另外電子業「五窮六絕」的效應也不可輕忽。

國際情勢方面,南北韓戰事與禽流感疫情,當然要密切觀察是否有新的發展。而接下來美國債務協商的問題將再度浮現,勢必也會對全球市場投下變數。此外,塞普勒斯後續問題若處理不好,仍可能造成全球股市的震盪,這些都是投資人在進場前需要審慎考量的。

面對這種低量的環境,兩位經理人又是如何看待呢?周奇賢與蕭惠中都建議投資人以平常心看待,從基本面慎選未來具有營運成長性的個股,耐心持有、靜心等待,還是會有相當不錯的報酬,切勿因低量而遠離市場,錯過了獲利的好機會。

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