台股短線偏空 盤整伺機反攻

大盤十一月初的反彈高點九○四六點，很明顯是受制於八月八日的頸線反壓九○一四點。在九五九三點與九五三二點所共同形成的大型雙頭形態下，由於盤頭週期長達四個月，而且與頭部間隔的時間太過接近，通常指數要有效反攻，是比較不容易。在形態理論上，目前的盤勢僅能視為「破底拉回」，往上拉回不過頸線，後續走勢理應以再度創新低點的機會較高。

值得多頭堪慰的是，八七九五點至八五○一點之間，指數呈現「孤島」底部形態；格局雖然不夠大，但是藉著或多或少的防守力道，向下壓回時可以先求不再破底，進行橫向盤整後，再伺機反攻。待類似於九五九三高點的頭部形態形成，指數先行向下測試四月指數高點、九○二二點支撐，然後反擊向上次高點九五三二點，但預料將無法穿越。

▲點擊圖片放大

待食安風暴落幕 信心回升

目前正是八五○一點的底部形成後，向上反彈測試九○一四點的反壓，如果指數壓回時，能夠守住孤島底部盤整區的底限上方，後續一樣會有再度往上攻擊的機會。

從指數周線來看，台股仍處於上升行情的格局；而且十一月底即將舉行九合一選舉，在此因素下，不排除仍有克服九○一四點大反壓的可能性。就像十月間，美股一樣出現明顯的回檔，但是國會大選前，美股還是強勢地往上推升，甚至道瓊工業指數、標準普爾五百指數，雙雙再創歷史新高。

原則上，利率偏低，對於股市、房市行情絕對是正面效應，不容易出現持續大跌的場面。而十月底，日本央行再度實施貨幣寬鬆政策，日圓繼續大貶值，股市應聲大漲，進而帶動全球股市大漲行情。

單單從加權指數的走勢來看，日線圖形態是比較偏空一點，然而從台灣五十指數、摩根指數或金融類指數來看，相對於頸線九○一四點時的反壓，已經有效向上突破。很明顯的，加權指數表現偏弱的原因，是食安問題影響民眾消費與投資信心居多。只要影響層面不再繼續擴大，對於大盤指數的負面影響，就會越來越低。

在過去經驗中，台股的主導力量，還是以加權指數走勢作為參考主軸，所以在短線上，只要加權指數還未有效突破九○一四點以前，操作多頭方向者仍須步步為營。

從更大的時間格局來看，台股的周線還沒有突破○七年七月時，歷史天量的最高點九八○七點（當周指數最低九一六二點）之前，台股都還是位在超大型的盤整區當中。而台股今年最高點、九五九三點，已經突破這根歷史周Ｋ線的中間價位，原則上，後續回檔時，只要指數防守住八千五百點附近，仍然屬於長線多頭的合理修正範圍，未來依舊有再度往上挑戰新高點的實力。整體而言，日線雖偏空，周線依舊是維持著多頭的格局。

未突破關鍵反壓 保守操作

但不可諱言，只要大盤沒有突破歷史天量這個關鍵反壓，無論是大盤整或者是小盤整，投資人操作起來，都會存在相當難度。尤其近年來，指數期貨與期貨選擇權盛行，使得行情震盪幅度越縮越小，現貨股票成交量也越來越低，這種情況更是加深操作的難度。

以圖中大盤的走勢而言，可以看到控盤者的手法越來越細膩、犀利，投資人除非能夠掌握類似在九五九三點、九五三二點，或者是本波段行情中最低點、八五○一點的細微轉折，否則常常會錯失買賣良機。

當今任何一個國家的股市，要走大多頭，絕對不是單單靠著自己本國的力量。而且時機、環境不對，國際性資金也不會大幅到位。

以日本股市為例，自從一九八九年創下歷史高點三八九五七點後，走了二十幾年的大空頭，後來才有這兩年比較亮麗的大行情，起碼在低檔醞釀了二、三年以上，光是盤底就走了四年之久。但指數推升一倍，就相當於日本人一百年以上的利息所得，強勢股更可能上漲四、五倍以上。

國際股市的風水輪流轉，總有先來後到的次序，就如同任何一個國家的股市當中，類股也有輪動次序。

台股今年七月的最高點，能夠初次挑戰歷史天量的反壓，雖然沒有突破過關，其實也代表著主控者積極的心態，最起碼已經有過「敲敲門」的動作。再來，就是找個合宜的時機，看看要用什麼途徑登堂入室而已。屆時台股的走勢，就有機會擺脫小鼻子小眼睛的格局，投資人操作上，就不至於左右挨耳光。

目前台股處於盤整階段，量能偏低，純屬合理表現，有低潮才有高潮。時機到了，大水自然來，真正的多頭來臨時，潮水會一波比一波大，總有一天，歷史天量必定會改寫。