台灣在新藥累積很大能量，即使浩鼎解盲不如預期，未來仍是最有潛力的領域。不過生技公司家數大幅增加，範圍廣泛且龐雜，本刊特地邀請五位專家，解析生技股後市，教想投資的股民，趨吉避凶。
浩鼎公司抗乳癌新藥解盲結果不如預期，引發生技股高檔修正；不過，近年來生技股已成為投資主軸，未來到底有哪些值得投資的個股？本刊邀請五位專家挑出二十八檔個股，作為投資人的參考。
回顧二○一○年，《今周刊》就曾製作「台灣生技業獲利三十強」專題，當時由於新藥公司掛牌家數很少，選拔標準是以獲利能力的稅後EPS（每股純益）排名，當時名列榜單的企業以醫材、原料藥、學名藥、美容保健食品與行銷通路為主。
不過，今年《今周刊》製作「台灣生技一百大」專題，則改採市值排名，一方面是新藥公司不斷竄出，占成交量的絕大比重，且新藥產業的評價並非以獲利為準，而是以療效、技術是否領先，及市場潛力等。
此外，一○年本刊也邀請四位生技專家票選未上市潛力股，選出的九家公司包括神隆、永昕、台微體、太景、中化、基亞、台耀、世基、中裕；除了世基，其他公司都已掛牌，且最高漲幅都在數倍至數十倍。
此次製作「台灣生技一百大」專題，是從一六○家上市、上櫃、興櫃等生技公司中，進行市值排序；同時也評選潛力股，但評選範圍擴大，除了這一六○家公司，也包括為數更可觀的未上市股，讓投資人能更早參與生技產業的成長機會。
不過，此次五位專家對挑選公司各有不同觀點，主因是目前生技公司家數大幅增加、範圍廣泛，包括創投業、證券業等不同領域的專家，在專業判斷上都有不同的選股邏輯，因此最後採取個別專家推薦私房股的方式，提供不同類型投資人參考。
看經營團隊 公司得拿出成績 技術不斷推進
華威創投合夥人李世仁選擇公司的標準，是要有傑出經營團隊、自主技術平台及專利保護，且能開發具全球競爭力的產品組合，產品商業化策略是以全球市場與法規為考量等因素。以此原則挑出的公司，在醫藥領域有安成、永昕、易威、因華四家，醫材領域則有雃博、環瑞兩家。
李世仁認為，台灣目前在新藥領域累積很大能量，即使浩鼎解盲不如預期，但仍有新的科學發現與發展機會，未來仍是值得精選投資的領域。
不過，李世仁也強調，由於未來三年全球經濟可能趨緩，在資金退潮疑慮下，新藥的發展有可能慢下來，具有業績的醫材類股會備受重視。因此，具備產品技術與特色的團隊，並能在國際市場創造營收的醫材公司，將是值得投資的標的。
中鋼旗下的台安創投副總經理黃昭媛，她的選股原則與李世仁接近，選出五家醫藥相關公司，包括藥華（新藥）、台微體（劑型）、友華（藥廠）、台耀（原料藥）、喜康（生物相似藥），也選了一家醫材公司百略。
黃昭媛認為，判斷新藥公司的投資價值，最重要是新藥是否有效，經營團隊一定要能夠做出先前承諾的目標。「我選擇藥華，正是因為公司一直交出成績單，不斷在里程碑上推進，甚至還讓全世界的血液專家與醫生，都願意支持背書。」
看增值空間 有獲利，且還能成長的標的為佳
益鼎創投董事長邱德成近年來的投資方向，已從過去的電子業轉至生技業，選擇原則是「有攻擊性、增值空間大」的股票。這類公司具有團隊獨特性，還有鎖定材好、市場規模大等特色。由於投資標的以早期公司為主，因此最後選出的六家公司除了心悅、大樹在興櫃掛牌外，其餘四家包括逸達、全福、萊鎂、新穎，都還是未上市公司。
邱德成說，心悅董事長蔡果荃，在精神分裂症領域有世界級的水準；逸達董事長簡銘達、全福董事長簡海珊，都在各自領域有頂尖的水準；新穎有來自工研院的團隊；萊鎂在呼吸中止的專業技術，擁有不可多得的利基；大樹則有與全家異業結盟，及布局中國市場等優勢，都是未來會被關注的生技股明星。
台灣工銀證券投顧協理廖昌亮選擇的標的，是以「有獲利，且還有成長空間」的標的為主，適合保守穩健型的投資人。其中特殊學名藥的東洋、南光，醫材類的邦特，保健食品的葡萄王，都有多年的成長紀錄與高配息率。
另一家獲得兩位專家青睞的聯合骨科，在中、美市場都有突破性進展。（圖片來源：資料室）
看投資效益 新藥、醫材可享較高本益比
此外，當投資生技股變成全民運動，資深投資專家、禮正投顧總經理毛仁傑認為，投資前要先想清楚各行業本益比不同，例如新藥是重量級產業，可享最高本益比；其他像原料藥、學名藥只能依次遞減，至於醫材類也有機會在二十到三十倍。
此外，近年來專注中國股市的毛仁傑，也推薦中國兩支重量級個股：恆瑞醫藥及泰格醫藥，前者是中國新藥龍頭，後者是CRO（指委外研究，替藥廠進行研究服務）龍頭，長線都還有不小的獲利空間。
過去，生技股投資人經歷基亞事件的慘痛教訓後，如今浩鼎也發生解盲不如預期的衝擊，不過，浩鼎在臨床過程的各種科學新發現，也讓市場對浩鼎的未來不全然抱持悲觀態度；加上生技股已是未來投資主流，有意投資的股民一定要更仔細挑股，才能成為生技股投資的贏家。
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