從判斷趨勢財創富 靠資金控管藏富

慘痛：大賠二次  學藝不精，從千萬元資金到負債

第一次大賠，是在他二十八歲那年。一九九○年代初期，適逢台股紅火與外匯市場熱絡的黃金年代，他從十萬元開始投資台塑、中鋼等股票大賺，累積六十萬元資金後，還靠著投資黃金期貨賺到人生第一桶金。當時他著重技術分析，積極拉大槓桿操作，三年就滾出五百萬元資金；不料才一個月就因誤判趨勢，來不及停損而在期貨大賠八成，只剩一百萬元。

這次慘賠，羅漢松歸咎是「學藝不精」，他開始鑽研技術分析，舉凡酒田戰法、波浪理論都買書來研究；還曾每月花上千美元訂路透財經資訊，以及黃金、期貨、股票、外匯走勢相關資料，至少花了三十萬元學費。

磨練一段時間後，羅漢松花三年就從股市累積到千萬元資產。經典代表作，就是在一九九六年八月間以三十幾元陸續融資買進重押矽品，一路抱到九七年七月底的一三○元附近賣出，光這一檔就讓他大賺八百萬元。

「我九七年賣掉矽品後，連兩天大漲到一四○元，還被笑說賣太早，沒想到，同年股價一路大跌至低點五十八元，也才兩個月。」羅漢松說：「我印象很深刻，矽品股價高檔震盪後，出現跳空大漲、爆大量，我直覺主力有拉高出貨企圖，決定獲利了結。」

領悟：把獲利守住  現金買房，留下東山再起的機會

然而，股市衝浪的錢進進出出，懂得資產配置與分散風險，把獲利守住才是成為「有錢人」的要件！羅漢松在九七年累積千萬元身價後，以不貸款的方式，全數以現金在台北市西區精華地段買下人生第一棟房子。幸好有這樣做，讓他在後來賠光手上資金後，還有安身立命之所。

羅漢松成功躲過主力的騙線，卻躲不過人性的貪婪。接下來不到一年，他不但賠光千萬元資金，還負債二百多萬元。他回憶：「迄今讓我仍心有餘悸的，就是重押當時有轉投資遠傳電信利多題材的遠紡（現已更名為遠東新），這檔就讓我大賠六百多萬元。」當時讓他大膽重押的關鍵，就是聽信某明星操盤人好友的推薦。一場九七年亞洲金融風暴的洗禮，不僅遠紡，連他其餘的投資也全盤皆墨。

「沒賠過大錢，就不懂得資金管理的重要。」遠紡大賠的震撼教育，讓羅漢松徹底領悟兩件事：第一，即使人處在投資順境，都要做好資金管理，留下「保命錢」。他說：「當你貪念越大，你就會失去理智，把賺來的錢全數押上，再槓桿操作，一旦看錯方向、不懂停損，很容易一次賠光甚至負債。」「很多人都知道危機入市，但問題是當危機發生時，很多人手上的錢早賠光了，拿什麼錢來翻身？」

第二，懂得賺趨勢財，才是獲利翻倍的王道。羅漢松說：「尤其台股從主力控盤到進入法人時代後，就算你技術面再強，要賺大錢還是要懂得分析基本面，買趨勢向上的產業，不要盲目從眾，這部分的功力，要透過不斷與時俱進地蒐集資料做研判，耐心等待，才能大賺波段趨勢財。」

後來，他依循這樣的投資邏輯，除了在二○○○年網路泡沫爆破前，從精業四十幾元一路抱到四百多元，其他包括在未上市時就投資聯發科等，更讓他嘗到數倍的獲利。

市場崩跌，賺恐慌財  黑天鵝是財富重新分配機會

細究羅漢松獲利翻倍的投資祕訣，首要關鍵在於「斷」這個訣竅。他所謂的「斷」，可分為兩個層次：懂得判斷市場崩跌後的底部，勇於逆勢操作，賺市場因恐懼情緒彌漫的不理性下跌，偏離合理價值的「恐慌財」。

例如○八年金融海嘯，當年年底，羅漢松觀察市場恐慌氣氛破表，券商幾乎沒有樂觀研究報告，他就覺得底部近了；直到○九年第一季電子公司陸續出現急單，大盤技術面打了個漂亮的圓形底（一種底部的反轉形態）後，他開始作多台指期，還拉大槓桿重押台積電、台塑等股票，光是那波行情，就讓他進帳六千萬元。

另一個「斷」的層次，在於從大趨勢下找「機會財」。羅漢松分享：「遇到新的趨勢、新的投資機會，就要勇於擁抱它，迎向新藍海！」

他強調，以目前情勢而言，包括「銀髮經濟」題材加持的生技、受惠電子商務發展的網通、再生能源相關的太陽能、風力發電、車用電子等，都是他未來持續看好的產業。其中像是平均成本三十幾元的兆赫、一百多元的智擎，都是他至今仍持有，預期有倍數獲利的長線標的。

「會長抱生技股智擎長達二、三年，期待賺的就是趨勢財。」羅漢松笑著說，「不要認為生技產業只有本夢比，當你發現連高齡九十一歲的美國前總統卡特，都能透過每次療程至少三百萬元的免疫療法消除腦癌細胞，對於生技新藥療程的進步與驚人商機，就足以讓人很有想像空間。」

至於「捨」字訣，就是羅漢松賺到「恐慌財」與「機會財」之餘，能守住財富的關鍵。

他記取年輕時兩次大賠的教訓，即使再怎麼看好股市、看好某檔個股，股票及股票型基金占總資金比重不高於五成，其他則放在高度保本的外幣、儲蓄險保單等。

羅漢松強調：「不要忽視『黑天鵝』這種誰也無法預測的變數。不要怕崩盤，因為它是財富重分配的時機。但前提是要保留現金及防禦性資產，才能掌握財富翻倍的機會。」不論是○三年的SARS（嚴重急性呼吸道症候群）衝擊，還是○八年金融海嘯，羅漢松難免受到波及，但因股票比重不到五○％，反而讓他保有元氣逢低加碼買進，令財富更上一層樓。

以目前來說，羅漢松的股票（含股票型基金）占可投資總部位四成，六成放在預定利率有四％至五％的美元保單。做好資金控管，是讓他至今仍能持盈保泰的要訣，資產水位不再像年輕時般大起大落。

至於「離」字訣，對羅漢松而言，就是對開始走下坡的市場趨勢，不再有絲毫戀棧。他舉「蘋果概念股」的例子分析：「我認為蘋果盛世已經過去了。跌得很慘的蘋概股目前看起來很便宜，但我一點興趣都沒有。」「如之前我說的，我只賺跌得太不合理的績優股『恐慌財』與新趨勢的『機會財』，掌握這兩種法門，就足以富足一生，其他我都敬而遠之！」

趨勢已過，毫不戀棧  設定停利，搭配過熱指標下車

羅漢松坦承，蘋概股當紅時，他有賺到一些錢。那麼繼蘋概股後，他個人看好哪一種新趨勢的「機會財」呢？他分享，在中國物聯網趨勢，以及「十三五經濟規畫」楬櫫要加強中國網路基礎建設的帶動下，網通股是今年可以期待的「機會財」。

「離」字訣對羅漢松還有一個意義，就是看準趨勢後，就要遠離一切雜音，堅定地往設定的停利目標前進。以長線投資為主的他，停利通常設在五○％或一○○％，也搭配一些過熱指標參考，比如爆量後股價漲不動、甚至下跌，來作為下車輔助參考。

「例如○四年，我買了不少首域中國增長基金，當時陸續買在淨值四十元左右，抱了二、三年，到了○七年一百三十幾元才全數賣掉。」羅漢松說，「我的基金投資邏輯是，挑經濟成長的國家投資，基金篩選不只看績效，還要看實質投資的內涵。」

他分析，○四年投資首域中國增長基金，不但正值陸股起飛期，績效優於同類型基金與大盤，「這檔基金當時的前十大持股貝他值（指個股的股價變動與市場大盤指數變動的相關性）高，包括內地紅酒業的龍頭張裕等，都是獲利亮眼的中國內需消費成長股，如今回過頭來看，當初誰會想到大陸的紅酒市場成長這麼快？」

除了中國基金獲利亮眼，羅漢松自一一年長線投資至今的美國科技基金、歐洲基金，也都有一倍獲利。

如今，擁有億元身價的羅漢松認為，雖然台股投資信心普遍不足，他反而覺得，有些好股票可以靜待投資機會，只要趨勢明確，依舊能抓到大賺一波的機會。

羅漢松（化名）

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