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手上持股竟然快50檔 要如何斷捨離提升投資績效?

手上持股竟然快50檔 要如何斷捨離提升投資績效?

林成蔭

台股

達志

2019-02-26 16:58

過年前趁著工作空檔將家裡整理一番,望著稱不上「窗明几淨」,但也「井然有序」的空間,頗有成就感。最難忘的是,把桌面雜物放進箱子後工作了三天,居然想不起來這些雜物是什麼東西,這應該就是整理達人所稱的「斷、捨、離」。

據說任何人在「斷絕不需要的東西、捨去多餘的事物、脫離對物品的執著」後,自身與居住環境充滿好的氣場,好事就會隨之發生,是否真是如此無法置評,不過有趣的是,筆者投身金融市場多年,接觸海內外形形色色、數以千計的散戶或機構法人,發現績效優於一般人的操作者,技巧不一定相同,卻常將「斷、捨、離」的觀念應用到投資,造就出卓越的績效。

 

投資如何「斷、捨、離」,這是簡單但卻是重要觀念,分享如下 :

 

斷——斷絕不需要的持股

 

如果你常會感嘆「漲最多的沒有買最多」,或著「買最多的沒有漲最多」,那麼控制投資組合持股檔數,斷絕買股票的衝動有其必要。根據研究,持股分散固然可以降低風險,但過於分散其實幫助不大。

 

股神巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司在2018年年底,投資組合市值約1830.66億美元(約新台幣5.64兆元),這個規模是同期台灣勞工保險基金6860億元的8.2倍。

 

更令人驚訝的是,這麼龐大的資金持股僅48檔,前三大持股如蘋果(Apple)金額就達393.7億美元、美國銀行220.8億美元、富國銀行196.6億美元,合計811.1億美元,這三家企業就佔投資組合44.3%,其精簡可見一斑。

 

根據知名研究機構晨星試算,當投資組合數量從單一個股上升至10檔股票時,標準差(風險)會顯著下滑;當投資組合標的增加至10-20檔個股時,標準差會進一步微幅下滑,惟一旦投資組合標的達20檔股票時,投資組合的平均標準差,僅會略大於整體市場的標準差。事實上,持有20-30檔股票即能分散非系統性風險。

 

捨——捨去多餘的持股

 

整理投資組合,相信是一件比整理房間還要痛苦許多的事情。筆者曾經在演講場合遇過一位A先生,帶著持股清單尋求建議,仔細一看,總金額約500萬元,可是持股居然將近50檔,媲美巴菲特,A先生苦惱於「顧不來」,有些個股也不知什麼原因上天遁地,想調整又不知該如何下手處理。

 

我想了想,指著幾檔弱勢股問他為何不出脫?A先生搖頭說:「等反彈再說」,我再指另幾檔漲多的股票看看他,A先生猶豫了一下說:「有人說,賺錢的股票是強勢股不要出」。筆者心理已有概念,又指了另一檔盤整中的股票,A先生說:「萬一漲了怎麼辦?」

 

相信各位朋友心中的OS和我一樣:「那麼到底何時出股票?」

 

離——脫離對股票的執著

 

股市有句老生常談:「會買股票的是徒弟,會賣股票的才是師傅!」也就是所謂的「進場容易、出場難」。一般投資者如果沒有事先擬定進出的條件,很容易變成A先生的翻版,一段時間下來,不只投資效率降低,還會出現可使用資金越來越少的現象。

 

何時該出場,這是門學問,散戶的持股常是「賺錢的賣太快、賠錢的出太慢」,要改善這個問題,可以透過設立停利(損)點,條件滿足就執行,如此,只要有決心毅力,就可以擺脫雜亂無章的投資組合,資金的運用會更有效率。

 

停利(損)點的設立方式眾多,筆者將持股分成長期投資和波段操作,前者以基本面數據為判斷標準。例如,當營收連續三個月低於預期,季財報的獲利較去年同期負成長且營益率走低,如沒有合理原因,就開始減碼;波段操作的標的以技術面和籌碼面為主,如跌破10日線且10日線下彎,或RSI與KD指標背離,同時法人賣超,亦是警報訊號。

 

回到A先生的投資組合,筆者對處理雜草叢生的投資組合也感到頭痛,因為對某些公司不熟悉,而且短期漲跌無法預測,但很快思考後,建議他列出每檔個股買進的原因和預估的業績發展趨勢,只要做不到這兩點且股價又疲軟的個股,就是減碼的對象。

 

理由在於,如果持有者自己都不知道買進的原因(通常是聽來的明牌),對未來該公司的發展沒有概念,那麼繼續抱下去像是在「賭博」,就算未來會漲,要漲到哪裡也搞不清楚,更可能的是,股價弱勢其實已是空方行情的開始,還是謹慎為要。

 

年初以來,全球股市漲勢凌厲,大小股雞犬升天,由於景氣成長已經趨緩,這波以資金行情為主,讀者可以趁機會將投資組合汰弱擇強,正是一次投資組合「斷、捨、離」的好時機。

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