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資金外溢引爆全球投資潮 ——百年疫情下意外的股情與投資

資金外溢引爆全球投資潮 ——百年疫情下意外的股情與投資

2020-06-10 14:02

全球央行降息及刺激財政政策讓資金滿天飛,資金湧進債券市場,低利率亦提高股市評價。疫情加速了人類消費行為從實體轉向網路,網購族群的表現值得關注。

今年首季受武漢肺炎影響,全球併購進入寒冬,併購件數僅三六八五件,交易金額季減四成,跌入二○○八年金融海嘯水準,然台股五月卻頻繁發生公開收購(大聯大買台驊、佳世達買明泰),觀察大聯大二○年第一季現金水位為一三二億元,季增約三十三億元,再看長短期借款為九五○億元,對比疫情前增加七十八億元,在超低利率下,大企業正用財務槓桿進行合縱連橫的突圍。

 

一九年十一月大聯大收購同業文曄三成股權,最多投入金額達八十一億元,時隔僅半年,再次投入最多六.五億元收購台驊兩成股權,目的都為產業整合(水平、垂直)。

 

以投資角度觀察台驊,其連四年平均每股配息一.四元,二十八元的收購價,殖利率仍有五%,對比目前企業貸款利率(二%至○.五%),價值顯現。大企業以低利率為後盾,大肆進攻優質中小企業,不僅擁有報酬誘因,更有機會影響經營決策。

 

美國十年期公債、美國3A公司債,二○年一月底殖利率各為一.五一%、二.二八%,六月三日各○.七四%、一.六%,顯見疫情發生後,全球央行降息及刺激財政政策讓資金滿天飛,資金湧進債券市場,讓體質佳公司借錢更便宜。

 

而低利率亦提高股市評價(折現率降低,換算現值提高),以致經濟數據尚未好轉,S&P 500指數已從低點反彈四二%;台灣上櫃指數越過疫情前高點,在政府寬鬆借貸及低利率下,具狼性的經營者將藉機大擴版圖,不論是透過金融市場,抑或是投資機器設備、廠房建設,幾乎未受影響的電商龍頭Amazon已宣告將用第二季預期四十億美元的利潤投入個人保護設備、加強清潔工作環境等防疫措施上。

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