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存股必看》好公司也要買在便宜價!以聯強為例:5個方法教你準確算出便宜價,股利價差兩頭賺

存股必看》好公司也要買在便宜價!以聯強為例:5個方法教你準確算出便宜價,股利價差兩頭賺

今周刊編輯群

台股

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2020-10-05 17:17

想要長期持有的存股族,若是聽到一檔好股票就「隨便買、隨時買,不管買點」的話,結果往往是不如人意。

 

Shopping 對很多人來說,是一件愉快的事,不過在 Shopping 之前,我們心裡都應該清楚想買商品大約的「價值」,若到了百貨公司發現這件商品的「價格」超出認定的「價值」,我們就會覺得「太貴了」;而若「價格」低於我們認定的「價值」,就會覺得「買到賺到」,還會想多買一些。

 

如果連日常生活的消費,我們都會衡量「價值」和「價格」之間的差價,擔心買貴了不划算,那麼投資股票的金額往往是日常消費的數倍甚至更高。在投資前,更應該先算算股票的「價值」,否則就很容易買貴而套牢。

 

就算好公司,也要買在便宜價

 

股票的真實「內在價值」,一般稱為「合理價」,長期而言,一家公司的內在價值,一定是反映該公司的營運狀況,也就是基本面,所以理論上,公司的股價應該都會在其「合理價」附近才對,但其實不然,由於還有消息面、籌碼面等非基本面因素的影響,使得股價經常偏離合理價,如果股價跌離合理價太遠、有如「跳樓大拍賣」,這個價格就叫「便宜價」;而如果漲到相對高的價格,就叫作「昂貴價」。

 

 

想要投資致富,不二法門就是能在績優股受到利空干擾、跌到「便宜價」的時候買進,然後耐心持有到股價回到「合理價」再賣出,其中的獲利就很可觀;而若股價不只回到合理價,還因利多漲到「昂貴價」,那就賺更多了。

 

尤其是想要長期持有的存股族,若是聽到一檔好股票就「隨便買、隨時買,不管買點」的話,結果往往是不如人意。

 

例如 2016 年的中華電信,曾漲到 125.5 元的歷史天價,若買在天價附近的投資人,即使每年配息不錯也填息,也要等2年、到 2018 年才解套。

 

那要怎麼估算股票的合理價呢?

 

投資專家提供了許多方法,其中5種是較為常見、準確度較高,且不需要懂很複雜的金融模型,就能算出來的。

 

包括股利法、股價淨值比法、本益比法、歷年股價法、混合平均法。

 

每一種股票都有適用的估價法。

 

例如:「股利法」適合評估像中華電信這種穩定配息的「定存股」,像台塑這種受原物料價格影響的「景氣循環股」,就適用「股價淨值比法」,而不屬於以上兩種類型的,就歸類為「一般股」,估價方式是所有估價法的平均。

 

用估價法估算出「便宜價」、「合理價」和「昂貴價」後,有些專家建議,最好再預留「安全邊際」,也就是將計算出的價格再打折。

 

安全邊際的折數大小可視自己的風險承受度來決定,通常都是打8至9折,幅度越大越安全,但買到的機會也變少。

 

 

「聯強」值多少錢?

 

接下來,我們以 3C 通路股聯強(2347)為例,實際來算算看這檔股票的內在價值。

 

聯強屬於一般股,所以需要把各種估價法的數值都算出來,最後再予以平均。

 

Step 1 ➠ 計算個別估價法

 

1.當期股利法

 

聯強 2017 年股利預計配發 2.2 元(全為現金股利)。

便宜價:2.2×15 = 33 元

合理價:2.2×20 = 44 元

昂貴價:2.2×30 = 66 元

 

2.十年平均股利法(包含現金股利與股票股利)

 

聯強近十年平均股利 2.524 元。

便宜價:2.524 × 15 = 37.86 元

合理價:2.524 × 20 = 50.48 元

昂貴價:2.524 × 30 = 75.72 元

 

 

3.股價淨值比法

 

聯強最近一季(2017Q4)的淨值為 27.08 元;近十年最低股價淨值比平均值為 1.73,最高為 2.50。

便宜價:27.08 × 1.73 = 46.85 元

合理價:27.08 ×(1.73+2.50)÷ 2 = 57.27 元

昂貴價:27.08 × 2.50 = 67.7 元

 

4.本益比法

 

聯強過去四季的 EPS,就是 2017 年全年獲利,2017 年EPS 為 3.67 元,過去十年的平均 EPS 為 3.35 元。

平均本益比最低 13.09、最高 18.85,平均為 16.06。

便宜價:3.35 × 13.09 = 43.85 元

合理價:3.35 × 16.06 = 53.80 元

昂貴價:3.35 × 18.85 = 63.15 元

 

5.歷年股價法(取近十年的資料)

 

便宜價:40.55 元

合理價:52.82 元

昂貴價:65.09 元

 

 

Step 2 ➠ 最後的總估價

 

聯強是一般個股,因此要把上述各種估價法的股價平均,然後再依自己能接受的安全邊際打折,就會得出最終版的估價。

 

以九折安全邊際來計算,聯強的「便宜價」「合理價」「昂貴價」分別是 36.38 元、46.51 元、60.78 元。

 

估完價之後,剩下的就是等待績優股落到便宜價再往下分批購買了。

 

 

本文摘自今周刊《多賺20%的無痛存股術:只要做對3件事,股息領用一輩子》

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