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賺到4萬股利,股價卻從1300元跌到25.4元!昔日股王的血淚教訓:存股只看「高殖利率」的2風險

賺到4萬股利,股價卻從1300元跌到25.4元!昔日股王的血淚教訓:存股只看「高殖利率」的2風險

梁亦鴻

台股

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2020-12-18 09:12

投資股票,是買正品?還是在買「贈品」?

 

Q有可能領了現金股息之後,卻賠了價差的嗎?

 

A大多數的投資人投資股票,主要是想要買低賣高賺取價差,只有少數部分的資金會被當成定存的替代品,放在現金股利配發穩定的標的個股,每年穩健地領取現金股息,如此換算下來,遠比定存的利率高。如果以買賣實體商品作類比的話,買股票,可以類比成是買「正品」;獲取配發現金股利,可以類比成「贈品」。

   

大家都有過或聽過這種例子:百貨公司週年慶,鋪天蓋地的行銷資訊會勸誘你化妝品買足5萬元,就會送你限量的化妝包。為了只送不賣、設計精美的化妝包,只好卯足了勁買滿5萬元的化妝品。當你興高采烈地帶走戰利品回到家,才發現你麗質天生,根本用不到琳瑯滿目的化粧品,只好將手上保存期限較短的化妝品趕緊送人,留下那只只送不賣、設計精美的限量化妝包……

    

這樣的場景,這樣的人設,跟追逐高價買進個股等著配發現金股利,卻發現之後該股票因為業績不好因而嚴重貼權、貼息,從此股價一瀉千里,再也回不去的「遭遇」,是不是很像?

 

想當初,2011年4月29日宏達電登基成為股王,股價被追捧到1300元的天價,有部分原因,就是因為投資人瘋狂地想要獲取高達37元現金股利(也就是每一張可以獲配3萬7000元)以及0.5元的股票股利,因而把宏達電的股價拱高到史無前例的1300元的結果!我們先來看看( 表1) 宏達電近年股利政策一覽表。

 


圖片來源:《3天搞懂理財迷思》

 

宏達電受惠於智慧型手機的暢銷,在民國100年之前五年,每年的獲利都讓人驚艷再三,也因為它每年的獲利績效斐然,讓參與除權除息的投資人賺得盆滿缽滿。正是因為宏達電每年發放的現金股利,幾乎等同於一個月薪水那樣的「好康」,於是激勵投資人爭先恐後地擁戴它成為高現金股利殖利率的代表。因此,即便宏達電已經被蘋果公司怒告侵權、即便宏達電的手機銷量已經開始節節敗退(想想看,你周遭的親朋好友還在使用宏達電手機的有幾人?),想成為宏達電的股東、覬覦那高達一個月薪水的現金股利的投資人,仍然前仆後繼……那麼,當宏達電股價開始崩跌、堅持「存股」的投資人,現在的境況又是如何?

 

設想一位在歷史高點1300元(2011/4/29)買進並一直持有宏達電的投資人,竟然可以領到在2012年7月25日發放的現金股利40元,那麼這個人當年度的現金股利殖利率是多少呢?

   

只有3.07%(=40/1300)!

  

為了這3.07%,這位投資人冒了什麼風險呢?那就是住進高檔套房之後,解套之日遙遙無期的風險!花了每股1300元買進宏達電,從此往後,宏達電的股價卻一蹶不振(參見圖1),截至2020年8月,其最低股價是25.4元(出現在2020/3/17)。如果是因為宏達電曾經作為高殖利率概念股而開始「存股」的投資人,這每股1300元成本,跌到25.4元虧損的價差,光是靠著配發現金股利,需要幾年的時間才能夠回本?

   

假設每年現金股利仍然維持40元,需要31.86年﹝=(1300 25.4)/40﹞的時間。但前提是,每年持續要發放現金股利40元!這是多麼不可思議的事!宏達電的股價如江河日下,就是因為其業績不好、甚至於連年虧損,所以被投資人棄如敝屣;也就是因為虧損,自然發不出股利(參考表1,在民國102 年之後,每年的股利幾乎都是0),要想回復到當年動輒發放20元、30元現金股利的榮景,得要等到猴年馬月?

 

如果是這樣,投資人可以存股等著領股利嗎?當初這存股的標的,可非等閒之輩—它是當年度的股王啊!想要「存股」不是要找最好的存嗎?股王不是最好的嗎?結果這一存股,卻是要天長地久地存下去了……

 

因為高達37元、40元的現金股利,就一擲千金(每股高達1300元)搶當高殖利率概念股的股東,跟因為想要只送不賣、限量的「贈品」而花大錢去買「正品」的情形,是不是很像?

 

圖片來源:《3天搞懂理財迷思》

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