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台積電、聯電「漲」聲不斷 台股將挑戰前高?專家:仍要留意這些不確定性因素

台積電、聯電「漲」聲不斷 台股將挑戰前高?專家:仍要留意這些不確定性因素

黃文清

台股

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2021-09-06 11:18

歐美Delta疫情緩解,全球市場近一個月普遍收漲,加上此前市場關注聯準會升息動向,在全球央行年會鮑爾(Powell)表示若經濟發展如預期,今年開始縮減購債規模可能是適宜的。

 

但鮑爾也強調,縮減購債規模並不代表何時開始升息的訊號,不急於因應暫時性通膨壓力而調高基準放貸利率。此番言論市場解讀聯準會態度仍是偏寬鬆,亦是市場近期續漲的主因之一。

 

事實上,隨著疫苗施打率的提升,歐美多國早已相繼解除此前管制措施,儘管後續仍有變種病毒引起新一波感染潮,然而其死亡率並沒有明顯提升,顯見即使完整接種疫苗後仍有感染風險,但也有效抑制重症、死亡的機率。

 

如此背景下,經濟活動持續復甦,從美股今年第二季度財報表現可觀察出,標普500成份股,整體87.7%的比例獲利優於市場預期,其中科技及通訊相關類股更是高達95%的比例獲利優於預期,也突顯出在疫情下所延伸出來的數位轉型需求潮。

 

總經數據亦可佐證,美國8月ISM 製造業採購經理人指數 (PMI) 由7月份的59.5%升至59.9%,高於市場預期的59.0%,且其中新訂單、積壓訂單指數保有60%以上擴張速度,反映美國製造業需求維持強勁。

 

東南亞國家接種率低 衝擊供應鏈運作

 

反觀亞洲,特別是東南亞地區,情況就不這麼樂觀,馬來西亞、越南、菲律賓、泰國等國家新增確診數持續創高,目前仍維持在高峰區,疫情依舊嚴峻也影響PMI等總經數據,最新8月東協製造業PMI連續三個月萎縮來到44.5,突顯出疫情對產業造成的停工或減產衝擊。

 

疫情如此嚴重,其中一個原因是亞洲國家疫苗接種率相對於歐美國家普遍5成以上的比例而言仍是偏低,整體約略在3成以下,其中印尼、菲律賓、泰國、越南等東南亞國家,接種比例更是約在1成以下。

 

也因疫情影響,勢必衝擊相關供應鏈運作,其中馬來西亞近年來已成為晶片測試和封裝的重鎮,許多大廠皆有在當地設廠,產能達到全球15%,然而在病例持續維持高檔下,恐也將加劇半導體晶片和其他零組件短缺問題。

 

如此背景下加上需求因素,台灣相關廠商可望繼續享有轉單及漲價效應,近期最受關注的就是台積電8月24日已向客戶告知,16奈米以上製程將全面大漲20%,12月新單將正式生效;另外,也傳出報價高昂的先進製程2022年會調漲10%。

 

台灣景氣擴張速度趨緩 投資人需警覺

 

無獨有偶,聯電同樣表示,11月將再調漲代工價格,幅度5%到15%不等,在在都顯示目前供需仍是緊張狀態,因此台廠晶圓代工相關產業鏈都可望因疫情、產能緊缺而持續受惠。

 

不過需要留意的是,雖然相關需求仍緊俏,但隨著多數國家持續恢復經濟活動,供應緊張的情況是否逐漸緩解也須密切留意。

 

中經院9月1日發佈8月台灣製造業採購經理人指數(PMI) 62.1%,雖是連續10 個月維持在60.0%以上,卻是1月以來最慢擴張速度,新增訂單與生產指數擴張速度亦明顯趨緩,為4月以來最慢擴張速度。

 

下半年隨相關數據基期走高、變種病毒持續蔓延、產業面臨供給面困難以及部分產業客戶緊急需求接近滿足等不確定性下,儘管目前台灣景氣尚處於熱絡的狀態,不過成長最快速的階段或已經過去,投資人應多加留意。(作者為台新投顧副總經理)

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