12月15日是美國聯準會今年度最後一次例行會議，資本市場像是暫時停止呼吸一樣，屏息以待最終的聲明結果。果不其然消息一出，美國股市由黑翻紅急拉大漲，究竟聯準會說了些什麼？又有什麼值得留意的因素，可能會影響2022年市場的發展？
首先，市場預期之中的加速taper（縮減購債規模），由原先150億美元提高至300億美元，預計在2022年3月正式結束購債，較原時程早了3個月，當初為了對抗Covid-19疫情所執行的寬鬆措施即將落幕。
市場在猜想，怎麼聯準會轉鷹派了？前些日子先是改口承認通膨「非暫時性」，現在的會議聲明也直接表示要把縮減購債規模增加一倍。
其實歸根究底，還是在於居高不下的通貨膨脹，11月消費者物價指數年增6.8%，創下近40年新高紀錄，連續6個月超過5%，雖然這已經不是新鮮事，但聯準會的反應必須全盤考量整體經濟環境，這時候加速縮減購債，必須基於客觀的依據。
我們可以把眼光放在美國失業率身上（圖1），聯準會預期2021年失業率4.3%，長期關注美國經濟狀況的經驗而言，目標4%或許可以視為充分就業的一個標準，最新公布的失業率4.2%，基本上已經非常接近目標水位，也就是在這樣的背景之下，允許聯準會採取加快縮減購債的決策。
圖1：美國重回接近「充分就業」水準
——失業率走勢圖和未來幾年預估
資料來源：FED會議聲明
債券殖利率攀升 金融銀行類股將顯著受惠
在2022年3月正式結束購債後，聯準會下一個動作是什麼呢？市場也早已預期升息套路緊接出現（圖2），聯準會利率點陣圖與上次相比呈現不同脈絡，認為2022年會升息的官員人數從9月份的9人增加至18人（全數均認為將升息），且有10人認為將升息3碼。
圖2：明年升息已確立
——聯準會利率點陣圖
資料來源：FED會議聲明
由此合理推測，2022年聯準會升息勢在必行，利率彈升的預期心理將會開始在美元指數發酵，美元的強勢貨幣地位也會引起商品市場波動，黃金與白銀承受壓力，對於美元匯率變動敏感的新興市場一樣也會面臨資金回流美國的現象。
另外債券市場之中的美國10年公債殖利率也會向上攀升，一旦上升屬於常態慣性，利率走升帶動利差擴大，有助於提振金融業的獲利表現，中長線貨幣政策趨於正常化，投資者可考慮伺機布局金融類股。
先以2020年來看，金融股相對弱勢，表現遠落後科技類股，股價受到壓抑，再以今年8月份而言，美債殖利率觸底反彈，帶動MSCI全球金融股指數上漲4.92%（表1），進入2022年來說，應有合理利潤可以期待。（以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險）
表1：金融股報酬率異軍突起
——MSCI全球各產業股票指數報酬率(8月份，%)
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