一場寧靜的革命：張忠謀絕口不再講匯率。這期財訊雙週刊用了兩個下午的時間，深入採訪張忠謀先生，本來是約定一個下午，但張董事長受訪後覺得意猶未盡，又約了記者深刻談了一個下午。他把台灣半導體產業的來時路，做了很完整的見證，值得大家仔細閲讀。
這讓我想起一件往事，從2008到2012年這段期間，張董事長非常重視新台幣匯率走向，他常常與當時的央行總裁彭淮南互槓，他認為台幣升太多，將使台灣失去競爭力，他也讚揚南韓匯率控管比台灣好。2009年，張忠謀出任台積電執行長，上任的記者會，他提到台幣升值，侵蝕台積電淨利7.7%。
在那個時代，產業界對匯率非常敏感，像工具機業者就經常出來喊救命，認為台幣升值，他們會活不下去。去年逝世的黃天麟先生也主張新台幣要貶到40元以上才合理；偉詮電子的林錫敏先生對滙率也很敏感，他也是台幣貶值派。大家最在意的是，台幣不能比韓元強，否則台灣的產業會失去競爭力。
大家比較一下，從2016年小英總統當家以來，台幣和韓元的走向，台灣和南韓已經走出完全不一樣的格局。
從2016年起，新台幣從33.838，最高一度升值到27.375，台幣升值力道很猛，而且是呈現一條陡峭的升值曲缐，相對韓元是區間震盪，韓元幾乎原地踏步。2016年小英當選就職這一天，韓元是1185兌一美元，現在是1199，韓元呈現微幅貶值走勢。而台灣也因為台幣强力升值，台灣的人均所得從落後南韓6000美元到追上韓國，這是貨幣效應呈現的新變化。
去年底，新台幣收盤27.67兌一美元，這是25年的新高位置，但令人訝異的是，過去反對台幣升值的人都噤聲，包括工具機產業及張董事長，這當中最大的變化是台商回流及產業升級。台灣過去很多產業在弱勢台幣保護傘下，可以穩穩賺台幣貶值的滙差，因此台灣有很多毛三到四（毛利率3到4%）的產業，過去這五年，台幣大行20%，毛利率如果沒有提升，根本不可能生存。
這三年，台積電毛利率從19年首季的41%，去年第四季已經拉升到52.7%，台幣愈升，台積電獲利愈強，最可怕的是台灣的IC設計公司毛利率都從50%起跳，很多工具機產業毛利率超過30%，台灣產業在台幣升值下加速轉型，而且獲利不斷上升，去年全年稅後純益，我估計在4.3兆上下，這是史上最好的獲利成績。
反過來看，南韓在新經濟，生技產業有突出表現，但面板、汽車、手機、石化、鋼鐵產業都遇到中國的追兵，面板業幾乎退出，只留下小尺寸的Oled。台灣在新台幣升值中，默默完成一場產業的寧靜革命！
