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景氣不好還要增聘員工!疫情趨緩,各國陸續解封開放,這3族群將成為台股熱門題材

景氣不好還要增聘員工!疫情趨緩,各國陸續解封開放,這3族群將成為台股熱門題材

永豐金證券投資顧問部

台股

今周刊攝影團隊

2022-07-04 09:30

跌跌不休的美國股市下半年還有戲唱嗎?期中選舉會是助陣股市上漲的燃料嗎?Covid-19疫情逐漸趨緩,航空業的復甦,順勢帶動相關旅行社以及觀光飯店等需求。

 

美國期中選舉是股市上漲的燃料?

 

每逢選舉必有行情?美國期中選舉每四年一次,將會產生新的國會議員,結果也可能影響現任總統剩餘任期的施政方針,2022年將於11月初舉行,一般普遍來說將其視為總統拜登的期中考。

 

既然是選舉,吸引選民投票自然是一大重點,金融市場也流傳著一種傳說,執政黨做多股市選前偏漲,但現實真是如此嗎?

 

用實際的過往數據來看,前3次美國期中選舉,在下半年度(7至10月)的確偏漲,上漲機率達100%,但是幅度上除了2010年之外,其餘2次恐怕不是令投資人滿意的數字,所謂的政策利多刺激股市,可能得打上個問號。

再來看期中選舉上半年度(1至6月)的市場表現,同樣也是2014年與2018年相對平淡,2010年與2022年拉回下挫,尤其今年的回檔幅度已達熊市20%的定義,從這個角度來看,或許存在複製2010年的機會,或許存在拉抬股市的空間與誘因,那麼,拉抬的力量又該從何而來?

 

表一、2010-2022期中選舉年度S&P500指數報酬

 

2010年

2014年

2018年

2022年

1至6月S&P500指數報酬

-7.69%

6.20%

1.29%

-20.78%

7至10月(選前)S&P500指數報酬

14.76%

2.84%

0.25%

? ? ?

全年度FED

利率動向(%)

0.25

0.25

1.50 ↑ 2.50

0.25 ↑ 1.75

(1至6月)

資料來源:永豐金證券投資顧問部自行整理

 

美國聯準會的動向可以提供一些參考。2010年與2014年的利率水位極端偏低,市場維持寬鬆活水環境,2018年進行升息循環但幅度不大,約略1.0%(4碼);反觀2022年為了抵抗8.6%高漲的通貨膨脹,聯準會激進升息手段,短短幾個月時間已經升息1.50%(6碼)。

 

相信投資人記憶猶新,聯準會已經多次表態,升息步調不會停歇直至通貨膨脹獲得控制,預計年底將升至3.0%之上,也就是說,後續至少還有5-6碼的升息幅度。在這樣的環境背景之下,股市選前偏漲的說法,可能又得打上個問號。

 

各國解封開放 航空、旅行社、觀光飯店搶先復甦

 

上一篇專欄文章曾經提過,到了9月,聯準會縮表的步調將加速至每月縮減600億美元美國公債與350億美元抵押擔保證券,現在金融市場還沒有體驗縮表的影響,這個論調基本上並沒有改變,同樣又是一個期中選舉前不利於股市上漲的干擾因素。

 

美股的表現往往也會牽動台股,所以加權指數表現空間或許也會受限,但是個別族群還是存有投資機會,那就是肆虐各國的Covid-19疫情逐漸趨緩,主要國家都是朝著解封開放的方向進行,北美、西歐、中國大陸與日本等地區,至少接種一劑以上疫苗的人口比例逾70%,德法英每日死亡率低於1%,美國則是約略1.17%。

 

圖一、疫情逐漸趨緩——接種疫苗人口比例 / 疫情死亡率

 

 

資料來源:Our World in Data / 財經M平方

 

疫情對於航空業客運量衝擊巨大,影響的時間也已經長達2年之久,根據IATA(國際航空運輸協會)預估,全球航空客運量將於2023年恢復至2019年的水準,出國人潮有機會大量出現。

 

彭博社也報導(6/17),香港國泰航空正在為疫情後的再出發做準備,預計到2023年底,將聘僱4千名員工,以補充疫情期間,公司流失的勞動力,並且迎接航空業的復甦。

 

表二、解封概念股——航空業、旅行社以及觀光飯店

資料來源:XQ全球贏家,永豐金證券投資顧問部自行整理

 

從這個角度來看,由航空業的復甦,順勢帶動相關旅行社以及觀光飯店等需求,解封將是下半年值得留意的題材。(以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險)

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