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台股7月K線留長下影線,將是多頭反攻的訊號?法人:反彈未必是行情回升,因為…

台股7月K線留長下影線,將是多頭反攻的訊號?法人:反彈未必是行情回升,因為…

永豐金證券投資顧問部

台股

今周刊攝影團隊

2022-08-01 09:30

本篇文章重點:
一、加權指數月K留長下影線,重挫陰霾捲土重來?
二、上漲家數穩健攀升,市場結構趨向健康。
三、美國經濟一如預期衰退,聯準會也不會現在轉鴿。

 

一、加權指數月K留長下影線,重挫陰霾捲土重來?

 

技術面而言,一旦回檔幅度超過20%,就會進入定義上的熊市格局,以此標準加權指數在7月初的確符合一般性的熊市定義,但是最終下跌了嗎?在7月底加權指數月漲幅1.18%,留下高達884點的長下影線。

 

再以技術面而言,紅K棒帶長下影線,一般表示買盤進駐收復失土,多方進攻的力道充足且企圖相當明確,以此標準加權指數在3、5月也的確留紅K棒帶長下影線,但是最終上漲了嗎?在4、6月加權指數月跌幅少則6.22%、多則將近12%,留下反向吞噬的長黑K棒。

 

圖一、3、5月的長下影線後來被反向吞噬
——加權指數月K線走勢圖

 

資料來源: XQ全球贏家

 

二、上漲家數穩健攀升,市場結構趨向健康

 

這一次技術面法則是否再度失靈?還是多頭可以再接再厲?比較今年3次長下影線市場概況,3、5月份留下超過850點以上的長下影線,但是上市股票週漲家數不足400家,日漲家數攀升至300多家,上櫃股票不論是週或是日漲家數,都達不到300家的門檻。

 

尤其6月份加權指數重挫慘跌11.79%,其中還牽扯美國CPI再創40年新高,聯準會沒有選擇的餘地,只能維持鷹派立場持續升息,金融市場信心大受衝擊。

 

值得注意的是,7月份留下884點的長下影線,上市股票週漲家數站上400家大關,日漲家數逼近500家,上櫃股票週漲家數同步攀升至350家以上,日漲家數突破400家,不論是週或是日漲家數都比前二次來的多,合理推測加權指數的市場結構趨向健康。

 

表一、7月上漲家數明顯多於3月和5月
——2022年加權指數月K長下影線比較表

 

資料來源:永豐金證券投資顧問部自行整理

註1:週漲家數=過去4週至少一半時間收漲的個股家數總計
註2:日漲家數=過去20日至少一半時間收漲的個股家數總計

 

三、美國經濟一如預期衰退,聯準會也不會現在轉鴿

 

倘若盤面結構開始轉趨正向,那麼基本面、籌碼面的表現呢?前一篇專欄文章曾經提到,融資餘額減幅有利清洗籌碼,本益比、股價淨值比同步修正,越來越多的利好訊號出現。

 

但主計總處公布第二季經濟成長率概估為3.08%,比起5月底預測的3.31%減少0.23個百分點,主因在於4月起國內確診人數暴增,影響民眾外出消費意願,民間消費成長2.96%,比起預測減少0.07個百分點。

 

圖二、確診人數暴增,國內GDP比預估還少

——台灣每季度GDP變化

 

 

 

美國商務部第二季GDP季節性調整後折合年率-0.9%(第一季為-1.6%),連續兩個季度下降也已經符合經濟衰退的定義,儘管美國官方極力澄清衰退並未發生,就業市場仍維持強勁。

 

圖三、美國出現連兩季GDP衰退現象,民眾消費意願亦減速
——美國每季度GDP(上) / 密西根大學消費者信心指數(下)

 

 

資料來源:tradingeconomics / 財經M平方

 

但無論如何,通貨膨脹居高不下、房地產住宅市場下滑、7月份密西根大學消費者信心指數降低至2010年以來的最低數值,整體大環境明顯在放緩減速之中,近期市場樂觀看待藉由衰退而迫使聯準會貨幣政策轉鴿,這說法實在過度誇張,因此短線8月份加權指數或許仍有表現空間,但反彈未必是行情的回升。(以上客觀論述,不作為投資建議,請自行判斷風險)

 

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