由於股市中充滿著許多非理性的行為，股價也被眾人的情緒所左右著，導致股票的真實價值往往被市場高估或是低估，當群眾樂觀時你更樂觀，而當群眾悲觀時你也更加的悲觀。
所以不要把自己當作股票投資人（猜測股價），而是要當成企業的分析家（評估一家公司的價值），把每一筆投資都當作是要買下整間公司，你才會認真的研究這家公司的價值，並長期抱牢股票。
2008年金融海嘯降臨，聯詠(3034)從高點的125元滑落到最低的23.5元，市場氣氛恐慌到極點，但是我觀察到聯詠依然在股災中依然有賺錢，也發放得出股利，認為是好公司碰到倒楣事，就開始慢慢買進。
統計2008~2022年，聯詠每股總共賺到233.6元並發放出188元的股利，可見2008年的聯詠，股價遠低於其內在價值。只有了解企業的真正價值，你才敢在股災時大撿便宜。
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那麼要如何算出股票的內在價值？重點是先挑出一家獲利穩健的公司，金控由於獲利跟配息穩定，就比較好計算。
中信金被戲稱為「1元金」，2017~2023年平均發放1.054元現金股利。如果以20年計算，內在價值為1.054*20=21.1元。所以當股價低於21.1元時，就顯現出購買的價值。
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中信金(2891) |
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年度 |
現金股利(元) |
年均股價(元) |
年均殖利率(%) |
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2023 |
1 |
22.4 |
4.46 |
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2022 |
1.25 |
24.7 |
5.06 |
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2021 |
1.05 |
22.5 |
4.67 |
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2020 |
1 |
19.8 |
5.05 |
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2019 |
1 |
21 |
4.76 |
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2018 |
1.08 |
21.3 |
5.07 |
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2017 |
1 |
19.2 |
5.21 |
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平均 |
1.054 |
21.557 |
4.898 |
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聯詠是電子股，獲利好的時候股價也會爆衝，例如2021年股價衝上656元高點，EPS也衝上63.87元；但是2022年傳出獲利衰退的利空，股價最低來到208元，下跌頗多。大起大落是電子股的特點，如果抓住底部的機會確實可以快速獲利，但是萬一在高點買進也會讓你痛不欲生。
所以獲利相對穩定，股價不容易大起大落的金融股，會是較容易入門的股票，也比較容易從每年發放的股利，來計算出它的內在價值。
電子股因為具有獲利的成長性，所以內在價值其實沒有那麼好預估，但是只要產業前景看好，公司具有很強的競爭力，抓住低點後也可以同時賺進股利跟價差！
例如聯詠專精載IC設計產業，這是半導體產業的上游，在股災時公司也能夠賺錢，而當景氣大好時更展現出強大的獲利能力，長期的獲利跟股利都很穩定，所以我就很喜歡在低點時進場。
作者簡介_陳重銘
台灣科技大學機械碩士，現職為作家、理財講師、全職投資人。
年輕時當過5年低薪的流浪教師，只能當個「不Buy教主」，努力開源節流，並積極研究股票投資，終於改變了自己的未來。
最新著作出版：人生實用商學院：培養理財的富腦袋
本文獲作者授權轉載，原文：甚麼是股票的內在價值？要如何計算股價？
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