今周刊編按：中興電（1513）周一（2/26）股價開高走高、盤中一度飆漲停157元，寫下歷史新高，收盤收在153元，漲幅6.99％。財經達人阿格力指出，中興電盤中漲停，其實是送分題，重電族群都飆漲，且中興電手中握有台電百億訂單，回血只是早晚。而且以同業本益比來說，確實落後別人很多。士電(1503)、中興電(1513)、亞力(1514)、華城(1519)...重電四雄誰最有戲？阿格力解析如下。
（本文首發於2024-02-25）
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台電在2022年提出《強化電網韌性建設計畫》並預計十年投入5,645億元預算，第一階段2022年-2024年預計871億元，老牌的重電產業也紛紛雨露均霑。
而美國同樣啟動能源基礎建設需求，預計在2022-2032年砸下4,640億美元以提升相關設施，這讓國內重電股又多了海外銷售動能的新題材。
關於重電概念股受惠政策的產業利多，阿格力早在2022年就已經持續追蹤至今，趁著年報空窗期我也幫大家統整出重電四雄的近況。
圖一、重電四雄受惠台電大單而雨露均霑
資料來源：強化電網韌性建設計畫。
士電(1503)：2024年元月EPS自結0.81元、年增37%
士電近期轉熱，股價屢創新高甚至漲停亮燈，最新(2/23)收盤價已經來到174元。也因為七個交易日股價上漲逼近四成被列為警示股，因此自結2024年元月EPS繳出0.81元、年增幅37％，出現2023年年報還沒公佈就提前知道2024年獲利亮眼的有趣現象。
回到技術面來觀察，士電乖離率在2024年元月中旬曾出現波段低檔的1.01%，不過年後就開始往上走，最新收盤價的乖離率更突破四成來到43.34%。
以政策面而言，士電主力銷售為各種變壓器，無論是國內或美國都有機會接到大筆訂單，也形成短期內的催化劑。
圖二、士電主力產品為變壓器
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資料來源：阿格力價值成長股APP。
中興電(1513)：國內唯一有能力銷售345KV GIS的領導廠商
說到2023年的中興電，可以說是禍福相倚的一年，面臨弊案重罰又創下獲利新高。
2023年總營收繳出221億元的歷史新高，這當然是受惠台電訂單爆滿而帶動，在手訂單也從300億提升到第二季400億元。
中興電在國內高壓氣體絕緣開關(GIS)產業為市佔超過七成的領導廠商，345KV、69KV等級的GIS更是台電唯一認可的廠商。
從乖離率角度來看，其實2024年以來都在10%以內遊走，不過最近受惠族群行情已經來到18.11%。但相對士電與華城的乖離率來說，中興電算相對比較不過熱的。
圖三、中興電GIS產業地位相當穩固
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資料來源：阿格力價值成長股APP。
亞力(1514)：台電、台積電都是其客戶
亞力在2023年同時受惠政策及半導體產業利多，台電訂單就賺超過50億元，而晶圓雙雄海外建廠專案訂單也有30億元，因此全年營收繳出94.57億元、年增22.9%的新高。
從產品組合來看，亞力各種重電產品均有涉獵，而主力銷售則來自輸配電線路相關的電機器材。
再從季線乖離率角度來看，2023年12月股價創高而拉抬到50%以上，2024年農曆年前又拉回到10%以內。
不過近期隨著重電族群重新奪回市場熱點，股價慢慢往前高靠攏，乖離率也重新站上10%以上，顯示重電是整個群族的強勢。
圖四、亞力同時受惠台電及台積電而拉抬營運動能成長
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資料來源：阿格力價值成長股APP。
華城(1519)：重電股王持續挑戰天花板
華城是國內極具規模的全方位重電公司，除了發電機及電纜沒有涉獵，其餘只要是電力產品需求都能一條龍幫客戶處理到好。
所以重電族群的產業風向球看華城就對了，最新收盤價為560元並同創新高，顯然產業天花板也跟著政策而不斷堆高。
公司派也提到2024年產能將再提升三成到四成的水準，客戶訂單也已經談到2026年了，也難怪華城2023年營收有能力繳出139億元、年增79.3%的新高。
接著再從乖離率角度來觀察，華城最新乖離率是51.93%，說實在是漲到大家不太敢相信。
圖五、華城股價屢屢創高而不斷拉抬乖離率
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資料來源：阿格力價值成長股APP。
中興電本益比記得還原計算
華城本益比已經衝上75倍大關，似乎也有領跑族群的意味，其餘三檔重電概念股也逐漸往40倍或更高的倍數發展。
不過這邊要特別提的是，中興電當前本益比43.9倍，包含2023年第二季認列罰金而導致EPS虧損1.42元，還原回去可能就不同狀況。
根據中興電公司派透露，如將罰金還原則2023年前三季EPS將來到5.63元的同期新高，近四季EPS就會超過7元以上。
以同族群比價效應來看，中興電還原獲利的本益比會低於20倍，加上乖離率不像華城高到50%，也難怪2月23日上漲9.5元（7.12%）之多。
圖六、中興電本益比還原獲利可能低於20倍
資料來源：阿格力價值成長股APP。
作者簡介_阿格力
阿格力是「生活投資學派」的領航者。 幫助散戶創造自己的主場優勢， 當「自己的生活產業達人」。
提倡：「選股都在購物街，而非華爾街」 將指引投資人「明確的投資戰略」方向。
本文轉載自「阿格力價值成長股APP」，原文：華城站穩五百，重電四雄還有戲？
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