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景氣燈號亮黃紅燈,我該在這時候賣0050嗎?藍燈進、紅燈出...達人點出「景氣燈號投資法」最大盲點

景氣燈號亮黃紅燈,我該在這時候賣0050嗎?藍燈進、紅燈出...達人點出「景氣燈號投資法」最大盲點

2024-05-28 15:54

編按:國發會公布4月景氣對策信號綜合判斷分數為35分,較上月增加4分,燈號轉為黃紅燈。這是自 2022年3月以來、睽違2年多首度亮黃紅燈,且信號分數35分創26個月新高。

國發會指出,主要受惠人工智慧等應用需求持續擴增,帶動生產、機械及電機設備進口值等指標轉呈紅燈,加以領先及同時指標持續上升,顯示國內景氣穩定回溫。

景氣燈號與股市連動效果究竟如何?台股達人股魚認為,可以將景氣藍燈、紅燈視為一個景氣循環,出現藍燈時,為景氣循環的相對低點,黃紅燈為相對高點。如果景氣燈號出現黃紅燈,就賣掉50%的ETF,若下個月再出現黃紅燈,就把全部的ETF賣掉。買賣的原則是:買的時候要慢一點,賣的時候要快一點。

看著燈號進出場真能賺錢嗎?本文作者楊比爾(楊書銘)投入金融業20年,是銀行理專、投資者們的金融教練,他認為單純依靠一個加工過後的燈號想要判斷景氣的位置,甚至推估股價是否偏高,應該是太樂觀了,投資成功該同時考慮兩個關鍵要素:

 

▲ 國發會公布,4月景氣對策信號綜合判斷分數為35分,燈號轉為黃紅燈,創26個月新高(圖:國發會提供)

 

前行政院長蘇貞昌曾在臉書分享「景氣燈號折線圖」,大讚全球疫情期間台灣「景氣強強滾,接連亮紅燈」,經濟正常運作。這是紅燈的原因嗎?也有很多人擔心,亮紅燈是否代表該出清股票了?

 

什麼是景氣對策燈號?

 

台灣國家發展委員會公布的景氣對策信號,是透過五種不同顏色的燈號作為景氣狀況的指標。每個月的亮燈顏色由貨幣總計數M1B變動率、股價指數、工業生產指數等九項指標決定。

 

當對策信號亮出「綠燈」,表示當前景氣穩定;「紅燈」表示景氣熱絡;「藍燈」表示景氣低迷。至於「黃紅燈」及「黃藍燈」二者都屬於注意性燈號,需要密切觀察後續景氣是否轉向。

 

2021年3月亮出的景氣紅燈,其實已是該年的第2顆紅燈。2月的景氣對策信號,綜合判斷分數達到40分,創31年以來新高,是自2010年8月以來,景氣對策信號再現紅燈。

 

國發會的官員表示,紅燈背後反映的動能是對於去年基期低的反彈,目前並無過熱的問題。

 

由於統計上數據,都是以當期的數據較去年同期變動比例(Year on Year,簡稱YoY)為基準。例如,某指數今年3月數值為115五,去年同期為100,那麼這個指數的YoY就是15%。

 

過去20年,紅燈出現在2004年5月、2010年1月,以及2021年2月,對比去年同期時間後,會發現分別為2003年的SARS期間、2009年1月的金融海嘯,以及2020年2月的新冠疫情起點。可見景氣亮紅燈,未必表示國內景氣過熱,而更多是低基期的反應。

 

景氣燈號投資法

 

那麼,景氣燈號與股市連動效果究竟如何?可以看著燈號來進出場嗎?台股達人股魚認為,可以將景氣藍燈、紅燈視為一個景氣循環,出現藍燈時,為景氣循環的相對低點,黃紅燈為相對高點。

 

● 股魚:藍燈買進,黃紅燈賣出

 

股魚表示,他買元大台灣50(0050)時,一直謹守著「出現藍燈買進,出現黃紅燈賣出」的原則。出現連續兩個藍燈的隔天,就會把要買ETF的資金以「五三二」的方式投入(連續出現2個藍燈的隔天先投入50%,下個月若繼續出現藍燈,再投30%,若再下個月又開藍燈,就把所有資金都投入)。

 

相反的,如果景氣燈號出現黃紅燈,就賣掉50%的ETF,若下個月再出現黃紅燈,就把全部的ETF賣掉。買賣的原則是:買的時候要慢一點,賣的時候要快一點。

 

● 怪老子:0050和景氣燈號高度連動

 

怪老子在其文中也做過回測,2007到2010年,景氣燈號與元大台灣50兩者之間的相關性非常高,幾乎是同步走勢,這大概是當年景氣燈號投資方法火紅的原因。

 

可若再往前看,2003至2007年就不是那麼一回事了。景氣分數已經歷兩循環,元大台灣50卻沒有,在這時期,兩者之間並無太大關連。

 

● 闕又上:黃藍燈分批10個月進場、黃紅燈連續3個月出場

 

另一位台股專家闕又上也改良了景氣燈號法,他認為最好的方式就是黃藍燈的時候買股票,並分批10個月進場,一遇到黃紅燈時,連續3個月出場。用此方法自1995年操作到現在,報酬率是11倍以上。

 

延伸閱讀:台灣50(0050)這樣買就穩賺?副教授實測網傳2手法:景氣燈號、KD值操作,結果報酬率分別是...

 

景氣燈號亮紅燈,立刻賣可能會賣太早?

 

紅燈

 

事實上,自1997年5月以來的燈號資料可以發現,紅燈非常少見,因此以紅燈當作賣股的訊號,不太現實。

 

加上景氣燈號公布的時間是每月的月底,且公布的時間有遲延(通常2月底才能看到1月的燈號)。2004年的紅燈與2010年的紅燈之後,股價並沒有明顯回落,反而是震盪走高。2021年2月開始的紅燈,一直到10月才結束,在這段期間,台股大方向是上漲的。綜觀歷史,紅燈賣股顯然不是一個好選擇。

 

那麼連續兩、三個月的黃紅燈賣股呢?在2003年12月至2004年1月,以及2007年9月至10月賣股的時機表現較好,2010年則賣在相對低點,而2000年只有1月為黃紅燈,隨後爆發網際網路泡沫,並沒有完全躲過。

 

如果說連續兩、三個月黃紅燈賣股回測的績效表現好,原因最多是由2008年的金融海嘯所貢獻,其他賣出時機並不突出。

 

藍燈

 

紅燈、黃紅燈賣股的時機不突出,那麼黃藍燈或藍燈買股的時機會好些嗎?結論是2010年以後兩著的相關性並不大,不論是2011年11月開始的連十藍燈,還是2015年6月開始的連十藍燈,都沒有明顯的下跌。2018年9月開始的連14黃藍燈,股價也是愈走愈高。

 

到底是什麼時期,讓投資人感覺黃藍燈買股會買到低點呢?其實只有2003年SARS期間,以及2008年7月金融海嘯來臨前夕。

 

事實上,經歷了這麼多次的黑天鵝與不確定的金融事件,我們應該逐漸知道,在金融市場恐慌的時候,便可以開始留意市場回溫的跡象。

 

或許不急著搶進,等待大盤落底之後,再逐漸分批布局。而有沒有燈號,看起來也沒有多大的差別。

 

黃紅燈

 

唯一需要留意的,是黃紅燈轉綠燈的時刻。最近的一次是2022年3月。2000年以來歷史上5次轉綠燈,只有一次後續沒有出現20%以上的跌幅可以讓投資人逢低進場,那是2004年。

 

當時聯準會的利率還在低檔,正準備開始升息。除此之外,聯準會停止升息(2000年),或維持低利率(2011年),或降息(2007年),都有進場的機會。就這個角度看,其實聯準會的利率政策影響更大。

 

延伸閱讀:0050一年漲36%,定期定額該繼續扣款,還是停利賺更多?不想後悔沒在高點出場...達人教你存股3技巧

 

景氣週期給我們的啟示

 

關於景氣週期,巴菲特有自己的一番見解:「老實說,我從未關注經濟學家說了什麼,」他說:「想想看,這麼多智商160的經濟學家窮盡畢生功力研究,但有哪位經濟學家從股票賺到大錢嗎?沒有。」

 

確實,單純依靠一個加工過後的燈號想要判斷景氣的位置,甚至推估股價是否偏高,應該是太樂觀了,這件事情並不容易做到。而出版《景氣循環投資》一書的財經作家,愛榭克也說:「景氣循環週期運行有其脈絡,四階段為順向按部就班出現,不會跳耀、逆行或略過。」

 

事實上,不論是景氣擴張或是收縮階段,市場有太多分析,各自帶有不同的預設立場,認為成長或衰退應該具備怎樣的樣貌,而這些都是多餘的。景氣在不同階段的運行並沒有一套既定的公式,還是要依靠客觀的數據,從數字中找尋蛛絲馬跡。

 

總結來看,投資成功該同時考慮兩個關鍵要素:

 

一、景氣週期

 

根據自己對主要週期定位的分析,判斷週期目前所在位置及未來趨勢,決定對投資組合的風險定位。即是否要承擔更多買入而出錯的風險?還是承受不買而錯過的風險?或在兩者之間保持平衡?

 

二、資產選擇

 

決定要配置哪些市場、市場利基、具體標的或資產,以及配置的方式。即是要直接單筆投資?還是定期定額?

 

時機點的判斷並不是唯一,決定要配置什麼資產,以及如何進場,其實對你的投資績效影響更大。

 

作者簡介_楊比爾(楊書銘)

Podcast「比爾的財經廚房」主持人,投入金融業20年,是銀行理專、投資者們的金融教練,培訓超過13萬人次。

事業遍及證券、銀行、保險業,熟稔Old Money的歷史與體質;隨著加密貨幣興起,意識到New Money的可能性,著有《股市投資王》、《錢進加密貨幣》等書。

 

本文摘自遠流出版《現在開始就有錢(作者親簽版):改變一生的50個理財法則,教你利用時間複利,站上致富起跑點

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