在今天看見明天
熱門: 房價 遺產稅 fed 00919 美元

世芯(3661)獲利新高,股價卻沒跟上!美股似重演2023下半年歷史...達人:掌握一關鍵撿便宜

世芯(3661)獲利新高,股價卻沒跟上!美股似重演2023下半年歷史...達人:掌握一關鍵撿便宜

2024-05-15 14:02

近期有許多投資朋友問我,他們搞不懂AI族群基本面好,股價為何卻不好…甚至有許多個股營收創新高,財報表現亮眼,股價卻崩跌或破底?

而我認為這是兩大因素造成:

1.全球AI類股股價與基本面的乖離率正在收斂。

2.台股資金始終只有一套,所以當資金集中在非電族群,電子族群的表現就會變得特別疲軟。

 

以下就此詳細說明:

 

1.股價與基本面乖離率收斂中

 

像是近期台灣的前股王世芯(3661),還有Arm等企業,基本面都很亮眼,股價卻仍從年初的高點下跌約 40%。

 

用白話說,這就是遛狗理論的經典展現,過去市場對AI的看法過於樂觀,導致股價偏離基本面太多,所以現階段企業營收表現好,卻仍跟不上市場預期,可以讓預期和股價同步修正到合理區域。

 

2.台股資金始終只有一套

 

所以當資金集中在非電族群,電子族群的表現就會變得特別疲軟,該狀況我們在這幾年常碰到,主力甚至還會逢高倒貨電子族群,無論個股的基本面好壞。總之,AI的產業趨勢沒有改變,改變的是市場預期,以及把資金轉移到非電族群的主力。

 

上述狀況都不會影響產業趨勢,所以當預期漸漸修正,和資金持續輪動,經過劇烈整理的AI族群,勢必會再次成為主流,而在這之前,就可以密切觀察該族群是否有利空不跌的打底狀況。

 

簡而言之,沒有期待,沒有傷害。降低期待,驚喜無處不在。

 

此外,短線上台美股都在挑戰歷史前高,但近期有愈來愈多數據顯示,美國出現了停滯性通膨的風險,而且我們又將迎來不確定性高的CPI(消費者物價指數)數據。

 

上述狀況是否會給市場帶來變數?或是再次創造出逢低進場的好機會呢?在不確定性大增的情況下,又該怎麼擬定高勝率策略?

 

美債殖利率飆高,重挫消費者信心

 

受到美債殖利率快速走高,以及國際油價上升,和運價飆漲影響,代表美國正在面臨資金借貸成本提升,以及必須消費品的物價上漲,這意味著各種支出都在增加,該狀況逼得消費者減少了需求,所以美PMI才會迅速從擴張轉為收縮,且物價仍在快速上升,顯示出了停滯性通膨的跡象。

 

不過,由於當時市場還沉浸在非農就業數據低於預期的喜悅之中,所以市場並不在意這些次要的數據變化,股市持續走高,台美股都在挑戰歷史新高。然而,一旦愈來愈多數據證明美通膨持續回溫,甚至演變成停滯性通膨,市場情緒還是有可能快速反轉,就像4月初承認美國通膨回溫的狀況一樣。

 

上週需要注意的數據是,密西根大學的消費者信心調查報告,該報告指出,目前消費者的信心指數從79暴跌至68.8,遠低於市場認為會維持在79的預期,而消費者信心驟降的原因,是消費者對經濟前景非常悲觀,導火線就是持續走高的資金借貸成本,這也是美債殖利率快速走高的影響。

 

密西根大學的調查主任Joanne Hsu表示,過去幾年,美國家庭的強勁收入,就是支撐消費支出不斷增加的原因,所以就業市場變的疲軟令人擔憂,如果這種情況持續下去,可能會導致消費者購買意願繼續下降。值得注意的是,消費者信心驟降的另一個原因,就是消費者的通膨預期開始飆升。

 

數據顯示,消費者對未來一年的通膨預期從3.2%飆升至3.5%,創半年以來新高,而對長期的通膨預期也從3%升至3.1%,同樣創半年新高。

 

這部分也應證了我們之前的說法,也就是消費者的通膨預期一但從底部竄升,就將一發不可收拾,直到高升的美債殖利率不斷抑制經濟,使消費需求快速下降,並再次抑制物價增速後,消費者的通膨預期就會快速回落。

 

CPI數據將成美股下一步關鍵

 

說真的,這些數據的變化和2023年下半年非常相似,也就是美國經濟從強勁變得疲軟,消費者通膨預期大幅走高,美國通膨開始回溫,以及股市正在挑戰歷史前高。

 

而我們在上週已分享過,隨著美債殖利率走高,美國經濟必然會被抑制,而當這種變化反映到數據上後,美債殖利率將迅速走低,到時候美國停滯性通膨的風險就會消除,所以我們不需要為美國的經濟擔心。

 

值得注意的是,市場往往「過於放大」短線的利多或利空,這意味著一旦公布的CPI高於市場預期,與去年下半年相似的歷史就可能重演,也就是市場情緒瞬間轉變為悲觀,並會出現大量的賣壓,而這也意味著高勝率的逢低卡位機會即將到來,無論是做短線波段還是中長線,都是可以積極貪婪的時候。

 

當然,雖然目前的市場狀況愈來愈有2023下半年的既視感,但操作股票不可能只依靠既視感,所以我們可以透過回顧歷史變化,來擬訂勝率高的投資策略。

 

作者簡介_狄驤

早年為媒體工作者,也是兩岸資深投資人。目前專職寫作,為財經職場暢銷書作家,及Pressplay專欄作家,立志把資本主義的祕密公諸於世,讓散戶大眾至少可以在這個「用錢吃人」的殘酷叢林中安身立命。

 

本文獲狄驤的資本主義求生筆記授權轉載,原文在此

 

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考,投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

延伸閱讀

鴻海(2317)被喊200元不貴!「被低估的AI股」本週法說會聚焦3重點,外資目標價曝光

2024-05-12

Fed下一步升息不降息?5大重點看決策!抗通膨路比預期長、6月放慢QT…「新債王」最新分析

2024-05-02

「利率正常化」有利整體股市 ——聯準會抗通膨最後一哩路

2024-04-30

通膨捲土重來?10年期美債殖利率飆高,專家示警:一旦達到「這數字」恐引發美股調整

2024-04-08

AI概念股漲多休息,大趨勢還在前進!台積電、輝達都積極投入的新技術,後市值得留意

2024-04-01