今周刊編按：航運股連漲4天後跟著大盤熄火，包括長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)週三(4/16)都是呈現下跌的局面，對此分析師表示，驅動航運股股價上漲的核心因素有兩個。
同時也提醒投資人短線可開始考慮分批獲利了結，有獲利即可分批出場，因政策紅利消退後股價承壓，另可設定動態止盈點，如跌破5日均線，鎖定收益。
貨櫃3雄連4天強漲，資深分析師剖析主要因素有二，除90天對等關稅豁免引發搶艙潮，其次是受殖利率等基本面支撐，但提醒從貨櫃3雄近日走勢來看，萬海領漲代表資金偏好彈性更大的個股，長榮、陽明漲勢收斂，則反映部分獲利了結賣壓出籠，加上陽明3月營收是唯一負成長者，航線布局及成本控制最為弱勢，同時航海王的高殖利率，近來已因價漲而稀釋，強烈建議分批獲利出場，才能避免落入高股息下的最大陷阱。
資深分析師陳榮華表示，驅動貨櫃3雄股價上漲的核心因素有二，首先是川普關稅豁免期引發搶運潮，美國宣布對75個國家實施3個月的關稅豁免期，導致全球廠商加速出貨，以規避未來可能的關稅成本，直接刺激海運需求，推升運價和貨量，形成短期業績增長預期。
其次是基本面支撑，從營收、本益比、殖利率等3條件來看，貨櫃3雄第1季營收均同比增長，長榮年增24.1%、萬海年增34.3%，陽明也成長3.9%，顯示行業仍處於盈利周期，加上3公司本益比僅3~5倍，遠低市場平均水平，吸引價值型資金流入。
最後則是殖利率，即使近來連日漲停，但長榮殖利率仍高達15.7%，陽明10.96%，萬海4.73%，對股息投資者具吸引力。
但他也提醒，航運業屬於高度周期性行業，當前利多主要來自政策空窗期，也就是3個月豁免，一旦搶運潮結束，叠加全球經濟疲軟，運價可能回落，業績增長難持續。
此外，股價已部分反映預期，貨櫃3雄近期漲幅已大，需警惕市場提前兌現利多，後續波動可能加劇，除股價漲多是最大的利空之外，陽明3月營收年減少14.91%，更是唯一負成長者，需關注其航線布局及成本控制能力，是否弱於同業。
短線可開始考慮分批獲利了結
在投資策略方面，陳榮華強烈建議，短線投資人已可開始考慮分批獲利了結，有獲利即可分批出場，因政策紅利消退後股價承壓，另可設定動態止盈點，如跌破5日均線，鎖定收益。
若為中長線投資人，則要關注行業供需結構，其中需求端要追踪全球貿易數據及關稅政策動向，而在供給端部分，則觀察新船交付量及航運公司運力管理策略，避免供過於求而壓抑運價。
他並提醒高股息的最大陷阱，在於殖利率可能因股價上漲而被稀釋，若長榮股價持續攀升，實際殖利率將下降，因此需綜合評估公司盈利的穩定性，而非單純追逐股息。
最後從市場情緒與技術面分析，陳榮華指出，若由萬海領漲或漲停，顯示資金偏好彈性更大的個股，而長榮、陽明若逼近漲停後回落，則反映部分獲利了結壓力。
即使貨櫃3雄短期受政策與資金面驅動，股價仍有衝高動能，但中長期需警惕行業周期性回落風險，投資人應優先考慮短線交易策略，密切關注豁免期結束後貨量及運價變化。若持倉成本較低，可保留部分倉位，博弈政策延展的可能性，而新建倉者，建議等待回調後再進場。
※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。
本文授權自旺得富，原文見此。
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