台積電、中華電、國泰金、中鋼...抱16年績效差多少？最多470倍！一串數據揭真相：散戶炒股勝率低的驚人

因為「平均報酬」和「你最可能拿到的報酬」根本是兩回事。

先來做一個小測驗。

假設有 5 個人的年薪分別是：30 萬、35 萬、40 萬、45 萬、還有一個人年薪 850 萬。這 5 個人的平均年薪是多少？答案是 200 萬。

但你覺得 200 萬能代表這群人的「典型收入」嗎？顯然不行。5 個人裡面有 4 個人的收入遠低於平均值，只有那位 850 萬的人把整個平均拉上去了。如果我們改用中位數，也就是排在中間那個人的收入，答案是 40 萬。這才比較接近這群人的真實狀況。

這就是平均數和中位數的差別。而這個差別，在股票市場裡被放大到一個極端的程度。

美股數據顯示：超過一半的個股是輸給大盤的

芬蘭學者 Antti Petajisto 分析了美國股市自 1926 年以來的所有個股表現，結果是這樣的：「在任何 10 年期間，超過 55% 的個股報酬，相對於市場報酬是虧損的。」沒有看錯。如果你隨機從美股中挑一檔股票，持有 10 年，有超過一半的機率，是落後大盤的。

更有意思的是，如果我們看各個產業板塊的數據：

• 個股 10 年期中位數報酬：負值

• 個股 10 年期平均報酬：約 +20%

• 10 年期內負報酬的個股比例：超過 55%

中位數是負的，平均值卻是正 20%。這代表什麼？代表少數的超級贏家，把整個平均值硬是往上拉。大多數股票表現平平甚至虧損，但 Apple、Amazon、Microsoft 這幾檔就是漲得誇張，把「平均」撐得很好看。

台股比美股更誇張，約有8成的個股落後大盤

你可能會想：「那是美股的情況，台股會不會不一樣？」我用 YP 指投網的數據跑了一下台股，結果比美股還誇張。

台灣股市中，個股輸給大盤的比例是這樣的：

• 1 年：88.07%（2,188 檔）

• 3 年：85.74%（2,019 檔）

• 5 年：78.50%（1,898 檔）

• 10 年：81.52%（1,510 檔）

• 15 年：81.99%（1,216 檔）

• 20 年：73.78%（595 檔）

你沒有看錯。不管你持有 1 年還是 20 年，大約 8 成的個股都輸給大盤。

換句話說，如果你隨機挑一檔台股，有將近 80-88% 的機率，你的報酬會比直接買大盤指數 ETF 還差。這不是什麼短期波動的問題，即使拉長到 20 年，仍然有超過 7 成的個股跑輸大盤。

台積電、0050、中鋼...實際報酬算給你看

為什麼會有這麼大的落差？股票報酬的分布是嚴重右偏的。

想想看，一檔股票最多就是跌到歸零，損失 100%。但上漲呢？200%、500%、10,000% 都有可能。跌有底線，漲沒有天花板。所以只要有幾檔股票漲得夠猛，就能把整個市場的平均報酬拉上去。

我拿幾檔大家耳熟能詳的台股來做個比較，時間是 2010 到 2025 年，整整 16 年：

• 2330 台積電：37.70 倍（年化 25.7%）

• 0050（大盤 ETF）：6.59 倍（年化 13.5%）

• 2412 中華電：3.57 倍（年化 10.0%）

• 2882 國泰金：1.95 倍（年化 7.0%）

• 2002 中鋼：0.08 倍／虧 92%（年化 0.5%）

台積電(2330)股價走勢

資料來源：奇摩股市

中鋼(2002)股價走勢圖

資料來源：奇摩股市

同樣 16 年，台積電漲了 37.7 倍，中鋼卻虧了 92%。兩者差了 470 倍。5 檔裡面，只有台積電跑贏 0050。中華電、國泰金、中鋼全部輸給大盤。比例是多少？5 選 1 只中 1 檔，跟前面說的「 8 成個股輸給大盤」完全吻合。

而 0050 的 13.5% 年化報酬，其實有很大一部分就是被台積電拉上去的。這就是平均數和中位數的差別，用最具體的方式呈現在你面前。

產業板塊輪動：今年的贏家，明年不一定

如果選個股很難，那選對產業總可以吧？我們來看美股各板塊每年的排名變化：

• 2019 最佳：科技 (+49.9%)｜最差：能源 (+10.7%)

• 2020 最佳：科技 (+43.6%)｜最差：能源 (+0.5%)

• 2021 最佳：能源 (+53.3%)｜最差：公用事業 (+17.7%)

• 2022 最佳：能源 (+64.2%)｜最差：通訊 (-39.9%)

• 2023 最佳：科技 (+56.4%)｜最差：公用事業 (-7.1%)

• 2024 最佳：通訊 (+38.9%)｜最差：原物料 (-0.1%)

• 2025 最佳：科技 (+30.6%)｜最差：必需消費 (+2.5%)

• 2026（至今）最佳：能源 (+21.6%)｜最差：科技 (-3.1%)

你有沒有發現？2019-2020 年表現最差的能源板塊，到了 2021-2022 年突然變成第一名。2025 年科技板塊又重回第一，結果 2026 年才過不到兩個月，科技就跌到倒數，能源又跑到最前面。

你以為抓到趨勢，結果在你進場後就轉向

板塊輪動就是這麼快。你以為抓到趨勢了，結果趨勢在你進場之後就轉向了。那麼，解方是什麼？

8 成的個股輸給大盤，板塊輪動又猜不準。那怎麼辦？不要試著從 2,000 多檔股票裡面挑贏家了，直接把整個市場買下來就好。

買進一檔追蹤大盤的 ETF（像是 0050），你就等於同時持有市場上所有主要的股票。那些少數的超級贏家？你自動就擁有了。

來看 0050 的長期表現：

• 買入持有年化報酬：13.50%

• 買入持有累積報酬：1,756.94%

如果你擔心「萬一錯過幾天好日子怎麼辦」，數據也告訴我們：

• 完整持有：年化 13.50%｜累積 1,756.94%

• 錯過最佳 5 天：年化 11.64%｜累積 1,208.16%

• 錯過最佳 10 天：年化 9.99%｜累積 862.47%

• 錯過最佳 20 天：年化 7.31%｜累積 494.06%

光是錯過最佳的 5 個交易日，累積報酬就從 1,757% 掉到 1,208%，差了將近 550 個百分點。這些最佳交易日通常出現在市場最恐慌的時候，而那時候正是選股者最容易賣出離場的時候。持有整個市場的好處就在這裡：你不用猜哪天該進場，也不用猜哪檔股票會起飛。待在市場裡就好。

短、中、長期比一比，0050、0056差多少

既然講到 ETF，順便比較一下追蹤大盤的 0050 和高股息的 0056：

• 近 1 年：0050 +61.95%｜0056 +22.02%

• 近 3 年：0050 +179.71%｜0056 +95.99%

• 近 5 年：0050 +167.05%｜0056 +99.55%

• 近 10 年：0050 +629.32%｜0056 +268.14%

0050 在每個時間區間都大幅領先 0056。為什麼？

因為高股息策略篩選的是「穩定配息」的公司，而這些公司通常不是市場上報酬最高的那群。還記得我們前面說的嗎？少數的超級贏家才是拉動市場報酬的主力。當你用股息率來篩選股票時，你很可能就把那些未來的大贏家給篩掉了。

結語

回頭看看今天聊的這些數據。台灣 8 成的個股長期輸給大盤。美國超過一半的個股 10 年下來是虧損的。市場的報酬，靠的是那一小撮贏家在撐。你覺得自己能從 2,000 多檔股票裡面，挑到那 20% 的贏家嗎？

我不知道，我自己是沒有這個信心。所以我選擇把整個市場買下來，讓那些贏家自動幫我工作。

下次有人問你「最近看好什麼股票」的時候，不妨回答：「我全都要。」

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