群創(3481)股價33.3→26.X元該跑嗎？法說會變「法會」3大關鍵！台股老手「停損價位曝光」：進出場位階全解析

群創(3481)股價為何下跌？法說會說了什麼？背後 3 大真相

群創（3481）3/12舉行完法說會，回應光通訊領域傳聞。上週五（3/13）以30.25元開出，早盤一度觸及跌停來到29.7元，跌破30元大關，由於法說會內容未能滿足市場先前的高度期待，引發失望性賣壓，加上股價先前已累積一段漲幅，投資人獲利了結賣壓同步湧現。

儘管群創在轉型半導體領域有實質進展，但法說會釋出的訊息與市場原先對「AI 光通訊」的高度幻想存在落差，導致股價在爆出百萬張天量後，出現明顯的失望性賣壓。

以下為法說會的三大核心要點分析：

1. 核心亮點：FOPLP 產能「跳躍式」暴增 10 倍！

董事長洪進揚在會中確立了 扇出型面板級封裝 (FOPLP) 的轉型成效，這是本次法說會最具支撐性的數據。

出貨量爆發： 群創月出貨量從去年的 400 萬顆飆升至 4,000 萬顆，年增 10 倍。

技術路徑： 目前以「Chip-first（先放晶片再布線）」技術為主，鎖定電源管理 IC (PMIC) 等應用，且已成功打入美系衛星客戶（傳為 SpaceX）供應鏈。

資產活化： 群創透過將舊有的 3.5 代與 4 代面板線轉型為封裝產線，群創有效規避了高額的新建廠資本支出，折舊負擔相對輕盈。

2. 市場失望點：光通訊題材「雷聲大雨點小」？

群創股價法說會前的大漲，很大程度來自於市場對群創切入「矽光子」與「光通訊」的過度期待，但會中說法顯得保守：

態度審慎： 董事長直言目前關於光通訊的傳聞「純屬臆測」，表示不會貿然投入，目前僅止於「評估投資或合作」階段。

缺乏細節：對於低軌衛星與光通訊的具體進度與營收貢獻，並未給出明確的時間表，這讓追求短期「AI 噴發題材」的資金選擇獲利了結。

3. 財務與股利政策：配息大方但本業仍有挑戰

獲利概況： 群創2025 年全年 EPS 僅 0.03 元，雖然連兩年維持正獲利，但本業獲利能力依然受到面板景氣波動與轉型過渡期影響。

大方配息： 為了回饋股東並展現對現金流的信心，群創擬配發 1 元現金股利（結合盈餘與資本公積），以目前股價計算，殖利率成為短線防守的支撐。

資產處置： 持續透過出售南科廠房（如先前售予台積電）來獲取業外收益，這被市場視為「瘦身轉型」的必要之惡，但也顯示本業轉型仍需時間發酵。

手上有群創該買該賣？台股老手4個關鍵觀察

群創股價在爆量跌停後，雖然有打開但短線或許會進入整理，但有幾個關鍵點值得持續關注：

1. FOPLP的客戶與應用擴張

除了美系低軌衛星客戶和PMIC，何時能打入更多消費電子或車用供應鏈？技術能否從「Chip-first」進階到更高價值的「RDL-first」？這是支撐轉型故事的關鍵。

2. 光通訊/矽光子議題的後續

公司說「評估中」，不代表完全沒有機會。未來若有具體的合作案或投資案公布，這項題材就可能再度被點燃。

3. 本業面板景氣循環：面板族群還能投資？

轉型需要時間，期間群創仍有很大一部分營收來自面板。面板報價的走勢，依然會影響其短期股價的穩定度。

4. 籌碼面的變化：群創百萬張天量，誰在買？誰在賣？

爆出百萬張天量後，是誰在買？是誰在賣？如果是有長期視野的機構法人趁機承接，那對股價的築底會是正面訊號。

總結來看， 群創正走在正確但艱難的轉型道路上。股價的修正，是將先前因AI題材而過度膨脹的泡沫擠壓掉，讓股價重新與真實的轉型進度和獲利基本面對齊。

群創短線的陣痛難免，但若能站穩腳步，讓FOPLP與其他半導體業務逐步貢獻實質獲利，長線才有機會迎來更紮實的多頭行情。

群創進出場價位曝光！技術面怎麼看支撐？

群創本波股價由1/30的20.25元，上漲至3/12的高點33.3元，總共上漲13.05元。

週五雖然因法說而一度出現跌停至29.7元，但多頭是否結束可由以下數據參考：

33.3-20.25=13.05

33.3-(0.382*13.05)=28.3(下方多空觀察點)

3/12爆出169萬張成交量期最低點為30.75，收盤如能站穩此價多頭仍有企圖。

由於此股參與人數很多，突發利空可能會引發多頭自救及當沖吃豆腐，投資者可以以箱型整理來操作，以28.3元到30.75元為判斷依據，突破高點多單仍可持有，跌破低點考慮停損，其餘時間可以高拋低吸靜待新的趨勢形成。

作者簡介_陳榮華 

早年擔任美商期貨商品分析師，負責商品的研究，經常接受媒體的邀稿及訪問，而後受到上市櫃公司的禮聘，進入股票市場負責長期投資規劃，以及短線進出的判斷，長期下來對法人的操作手法及市場分析，有充分的認識。

選股邏輯以基本面為主搭配技術面為輔，主要是以做波段為主短線為輔。通過不斷地交易體驗，領悟到兩個道理：一是要尊市。二是學會風險控制，買股票時要有根有據，賣股票時不要猶豫，才能做到知行合一就這樣。經過多的年摸爬滾打總結了一套實用的方法：《操盤18式》、《開盤16法進階操作》、《均線抓漲法則》、《技術指標戰法》等。

操作理念，主要是圍繞5大核心要素: 順勢交易、交易時機、止損止盈、風控籌碼、交易紀律，深入皆是投資市場的規律，教導大家建立完整的交易系統，應對複雜多變的市場 。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。