編按：群聯（8299）1、2月營收表現亮眼，加上記憶體題材熱度不墜，再度成為投資人的話題焦點。尤其股價自高點大幅修正後，不少人想進場撿便宜。
股人阿勳提醒，當散戶被亮眼數字吸引時，大戶卻已連續7週減碼。他並從價值、籌碼與基本面三大角度，一次教你看懂群聯現在能不能買。
群聯(8299)近期股價走勢
資料來源：奇摩股市
今年年終班，最多股友問的一檔股票，就是群聯。
根據人性，大家最興奮的就是看到那種營收翻倍、題材火熱的標的。群聯在過去一年的表現確實很亮眼，尤其是看到營收統計圖時，那個 189% 和 169% 的年增率，真的會讓人心跳加速，感覺如果不趕快進場，就會錯過一場大行情。
但越是人聲鼎沸的時候，我們越要回歸數據，冷靜看看這三張圖：
1.價值河流圖：股價跑太快了
查看河流圖，你會發現群聯現在的股價已經貼在河流的最頂端。在我的系統裡，這叫「警示區」，目前的安全邊際是 -3.24%。
這告訴我們：市場已經把未來的利多都預期進去了，現在的價格並不便宜。如果你問我這是不是好公司？絕對是。但現在是不是好價格？數據告訴我們，目前並不是一個安全的位子。
2.杜邦分析：營運轉強、毛利回升
從杜邦分析來看，群聯 2025 年 Q4 的利益率回升到 11.38%，相比前三季不到 7% 的表現，確實可以看出公司營運轉強、毛利回升。基本面的好轉是真的，並不是虛胖。
3.大戶籌碼：已連續7周減持
這是我最想提醒大家的一點。請看以下籌碼圖，雖然營收這麼漂亮、股價這麼強，但 400 張與 1000 張以上的大戶，已經連續七週在「減持」了。
當散戶看著新聞、看著營收衝進去時，大戶反而趁著高點在調節。這是一個很重要的心理博弈，也是我們能否「不挨刀子」的關鍵。
群聯(8299)短線已出現空頭走勢
投資群聯，我們要的是「績優公司」＋「安全邊際」＋「價格便宜」。目前群聯表現很優異，但「價格」這關還沒過。不過如果用長期價值去看待，其實還是有空間，只是當前 60 週均線向下，說明已經出現空頭走勢，現在去接容易流血。
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作者簡介_價值投資人 股人阿勳
現職：DIY 傢俱貿易業、CMoney 理財寶軟體作者
經歷：私募股權投資研究員
經營粉專「價值投資人-股人阿勳」
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