台股36000點不回頭？現在能買？台積電見2050、大立光漲停…拉抬明顯只為這目的！轉折點曝光

台灣資本市場迎來歷史性的一刻。受惠於國際政經局勢趨穩與 AI 技術應用的強勁支撐，台股加權指數周二開高走高，盤中不僅跨越 36000 點整數大關，更創下36322.71點歷史新高紀錄，上漲超過865點或2.4%。

除了台積電有亮眼表現，大立光（3008）表現更為剽悍，大漲240元、衝上漲停；創意（3443）也衝上漲停價，股價來到3050元；台光電（2383）價漲逾7%來到3565元；聯發科（2454）與鴻海（2317）也分別有超過5%與3%的漲幅，股價分別來到1705元與206元。

然而，在指數噴發、市場情緒高漲之際，第一金投顧董事長黃詣庭提出冷靜觀察，指出目前的漲勢帶有「軋空」色彩，提醒投資人須慎防台積電法說會後出現利多出盡的轉折。

價量背離與台指期結算   刻意做指數的「軋空」行情

針對台股創高過程中的價量變化，黃詣庭觀察到，市場出現了明顯的拉抬痕跡。他分析，由於 3月份回檔後，台指期的空單水位一直偏高，加上即將迎來台指期結算，「近期有看到刻意做指數去軋空的狀況」。

黃詣庭指出，這種由特定資金推升指數的結構，反映出目前的創高並非全面性的多頭齊揚，而是帶有短線技術性操作的成分。

對於市場期待指數能「一路不回頭」持續上攻，黃詣庭持保留態度，認為本週的漲勢主要是由情緒驅動，而非長線基本面的結構性改變，「算是情緒很高漲的漲法」。

在市場陷入激情的時刻，黃詣庭特別提醒，目前盤勢乖離偏高，若外部環境如美伊談判出現變數，恐出現下修的壓力。

台積電法說展望   利多已提前反映，恐利多出盡

至於市場高度關注週四將登場的台積電法說會，黃詣庭示警，股價可能已經先漲過了。他指出，上週資金已明顯提前卡位台積電及其供應鏈，且數家外資報告也已提前調升台積電股票目標價，「該知道的利多都發生了，台積電法說會後『利多出盡』的可能性高」。

他進一步分析，由於台積電的指引通常較為保守，難以再現如第一季那樣大幅度的驚喜。

此外，市場對毛利率的預期已定價在 63% 至 65% 的高標，但下半年隨著 2 奈米產能擴張與亞利桑那新廠生產，「會進入要Ramp up（產能爬坡）的階段，自然會減損一些毛利率。」 在缺乏進一步利多刺激下，黃詣庭直言：「台積電法說之後回檔的可能性是比較大。」

投資建議：見新高宜減碼，聚焦有數字的族群

面對目前的高位階，黃詣庭建議投資人應保持警覺、做一些調節，適時獲利了結。他建議可將持股水位降至5成甚至更低，以應對台指期結算與法說會後的潛在震盪。

在族群選擇上，他建議避開單純的題材股，轉向「既有題材又有數字」的公司，如衛星、光通訊中有實際營收增長的標的。此外，記憶體族群雖然位階較低、報價仍在漲，但由於上方套牢區壓力較大，僅適合逢回不破底時進行中長期布局，而非短線追價。

後續仍有不確定性   專家：應嚴控槓桿幅度

富蘭克林華美投信第一富基金經理人周暐耘也提醒投資人，後續仍需持續關注地緣政治的變化，留意手中持股水位的調整，尤其是槓桿方面，在市場不確定性攀升下需嚴格控制。

若戰爭問題不再持續擴大，原油價格能夠回穩，資金會更集中在受原物料影響較小的AI相關族群，仍看好台股中長期的發展。倘若戰爭發展失控，油價不受控制的飆升，需果斷轉為謹慎，保留現金以應對可能的系統性風險。

這一輪AI行情的擴散範圍已遠超過去，PCB供應鏈受惠於AI伺服器規格升級，高階材料比重持續提升，供需緊張與ASP上修效應已開始反映在產業預期中，且這並非短期題材，而是規格躍升下的結構性改變。

散熱族群因新世代高功耗GPU平台導入，液冷與高階散熱解決方案需求持續增加；光通訊方面，資料中心高速傳輸規格快速升級，800G與1.6T需求強勁，光收發模組與CPO相關零組件的中長期成長性日益明確。

從設備、廠務、特化材料到網通，愈來愈多次產業已能直接分享AI資本支出擴張的紅利。台股風險消退後，有望出現「多產業擴散反彈」而非單線拉抬的最重要結構基礎。