編按：中鋼(2002)股東這一年多應該很有感，股價長時間在18～22元附近震盪，最折磨人的不是賠大錢，而是資金卡住、等不到行情，尤其是近5年買在40多元高點的投資人，更是欲哭無淚...如今塑化等傳產族群陸續轉強，讓股民也開始期待，沉寂許久的「鋼鐵人」是不是終於要噴了？
不過，中鋼能不能真正走出低迷，不能只看資金輪動，更要看基本面有沒有跟上。近期全球鋼市庫存逐步去化、鋼價與盤價出現止跌回穩跡象，加上中鋼近年積極轉向高值化鋼品，雖然精緻鋼品出貨量占比僅一成多，卻貢獻九成以上毛利，已成為支撐獲利的核心關鍵。
接下來投資人要盯的，不只是中鋼賣了多少噸鋼，而是看電動車、無人機、機器人、低軌衛星、AI資料中心與離岸風電等高階需求鋼材，能否帶動毛利率修復。若中國大陸「反內捲」緩解低價鋼材干擾，再搭配第四季傳統旺季需求回溫，中鋼這隻大家等了5年的「春燕」，才有機會真的飛回來。
中鋼(2002)自2001年高點後一路向下
資料來源：奇摩股市
(以下為財經部落客葉育碩臉書全文)
中鋼這一年多的走勢，整理真的有夠久。股價一路橫盤震盪，不少股東都快睡著了。假設你買 20 元，他最高不會過22 元 ，最低就是 18 元附近，上下震盪不超過 10 %。賺錢賺不多，賠錢也不會痛，這種最痛苦。
但最近看這個線型，感覺似乎快要表態了。難道，下一棒真的要輪到鋼鐵人了嗎？會有這樣的期待，其實不是沒有原因。
近期市場資金開始輪動，先前沉寂許久的傳產族群也逐漸出現動靜。尤其塑化族群近期開始轉強，讓不少投資人開始聯想到：「如果塑化都動了，那鋼鐵是不是也該輪到了？」
畢竟過去景氣循環股往往不是單一族群表現，當市場開始尋找低基期、景氣落底轉機股時，鋼鐵、塑化這類傳產循環股就容易重新受到關注。
中鋼(2002)獲利漸入佳境，中國仍是最大壓力
不過，中鋼真正要走出行情，還是要看基本面能不能配合。
一、中國產能過剩，低價傾銷仍是最大壓力
這是目前鋼鐵業最大的結構性問題。中國因房地產與基建需求疲弱，大量鋼鐵產能找不到出口，只能透過低價外銷消化產能。大量低價鋼材流入國際市場，不僅壓低全球鋼價，也讓台灣下游客戶為降低成本，轉向採購進口鋼材，中鋼的市占率與產能利用率都受到影響。
二、第三季本來就是鋼鐵傳統淡季
目前進入夏季高溫與颱風季節，工程進度容易受到影響，短期出貨動能偏弱。
近期亞洲鋼廠盤價也出現調整，包括越南河靜鋼、和發鋼廠等價格下修，也讓市場預期中鋼8月盤價可能採取「平盤或小跌」策略，以維持市場競爭力。
三、終端需求復甦速度仍然偏慢
雖然下半年有AI相關建廠、公共工程等需求支撐，但全球高利率環境維持時間較長，終端製造業復甦速度仍不如預期。市場持續處於庫存去化階段，削價競爭壓力短期內仍難完全消失。
四、獲利仍在等待景氣反轉
中鋼今年第一季仍呈現虧損狀態，第二季受惠價格調整，有機會轉虧為盈，上半年也有機會維持獲利。
但法人普遍認為，鋼鐵產業目前還沒有正式進入強勢上升循環，因此股價評價與上漲動能仍受到限制。
不過，市場為什麼又開始關注中鋼？除了低基期之外，還有一個重要原因就是資金輪動。近期塑化族群開始轉強，讓市場開始重新檢視過去被冷落的景氣循環股。
中鋼的春燕飛回來了？先看這2個訊號
接下來市場最關注的，就是中國鋼廠是否進一步減產、鋼價能否落底，以及第四季「金九銀十」傳統旺季是否能帶動接單回溫。如果基本面開始改善，再搭配技術面突破整理區間，沉寂一年多的鋼鐵人，或許真的有機會重新站上舞台。
畢竟這幾年，市場一次又一次期待鋼鐵景氣反轉，一次又一次，一年又一年，已經五年了。那隻大家喊了5年的「春燕」，到底是真的快飛回來了？還是要等明年？
這一次，就看鋼價、需求與中鋼股價，能不能給出真正的答案。
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