編按：同樣是存股族熟悉的官股金控，華南金（2880）與第一金（2892）今年股價卻走出明顯差距。截至9月10日，華南金收在44.8元，今年以來漲幅約44%；第一金收在38元，漲幅約29%，兩者相差超過15個百分點。
但有趣的是，攤開兩家獲利比較：華南金前7月EPS為1.48元、第一金1.46元，只差0.02元；華南金周四（9/10）最新公布前8月EPS則進一步來到1.71元，獲利動能仍持續往上。
明明賺得差不多，為什麼華南金股價可以漲得更快？第一金估值相對便宜，就代表更值得存嗎？除了獲利、估值與股利政策，兩家都對整併抱持開放態度，未來誰能透過併購補足非銀行業務、擴大獲利來源，也可能成為下一階段拉開差距的重要變數。
華南金與第一金 ，8月底在法說會相繼落幕、經營數據與最新股價出爐後，到底誰的成長潛力與 CP 值最高？
第一金、華南金EPS差不到0.1元，獲利能力平分秋色
從最新股價與漲幅表現來看，華南金收盤價來到 44.8 元，今年不含息漲幅高達 44.52%；第一金則收在 38 元，今年不含息漲幅為 29.25%，華南金短期的價格漲勢明顯更為強悍。
獲利與營運爆發力方面，兩家今年表現相當接近。華南金 2026 年前 7 月 EPS 達 1.48，年增率衝上 37.5%，受惠於證券與創投等子公司爆發，非銀行獲利占比提升至 27%（銀行本業占 73%）。
第一金前 7 月 EPS 則為 1.46，年增率為 23.6%，整體營運以銀行本業為主力（占 84.3%）、非銀行子公司占 15.7%。回顧 2025 年，華南金全年的 EPS 為 1.90，第一金為 1.87，兩者的獲利能力幾乎平分秋色。
至於估值與安全邊際，第一金展現出較高的價值優勢，最新本益比（PER）為 17.76、股價淨值比（PBR）為 1.81，雙雙低於華南金的 PER 19.56 與 PBR 2.58，代表市場對華南金給予較高評價，而第一金的交易價格則相對便宜。
在股利政策表現上，華南金採取「現金為主 + 小幅股票」的作法，第一金則明確宣示自 2025 年起改採「全現金股利」。
最後在併購與公公併戰略佈局上，兩家官股金控皆對外部潛在整併（公公併或公民併）抱持開放且務實的態度，其中第一金亦被財政部點名可能主導公股投信「四合一」的整合工程。
2大官股大對決：華南金 vs 第一金
今年賺得差不多 但股價怎麼差這麼多？
| 項目 | 華南金 (2880) | 第一金 (2892) |
|---|---|---|
| 獲利來源 | 銀行本業 (73%) 非銀行子公司 (27%) |
銀行本業 (84.3%) 非銀行子公司 (15.7%) |
| 9/10 股價 | 44.8 元 | 38 元 |
| 今年不含息漲幅 (~9/10) | 44.52% | 29.25% |
| 2026 前7月 EPS | 1.48 | 1.46 |
| 前7月年增率 | 37.5% | 23.6% |
| 2025 年 EPS | 1.90 | 1.87 |
| 2026 年股利合計 | 1.45 元 | 1.30 元 |
| 近5年年均殖利率 (除權/息前:現金+股票) |
4.1% | 4.0% |
| 近5年平均填息天數 | 118.2 天 | 136 天 |
| 股利政策趨勢 | 現金為主 + 小幅股票 | 2025起全配現金 |
| PER (本益比) | 19.56 | 17.76 |
| PBR (股價淨值比) | 2.58 | 1.81 |
第一金追求長期穩健，華南金強在營運爆發力
第一金（2892） : CP 值與估值優勢最高
兩家金控今年獲利表現極為接近，EPS 與年增率差距不大，但第一金股價便宜了 6.8 元。
其本益比與股價淨值比均處於較合理的範圍，加上自 2025 年起採「全配現金」能避免股本膨脹稀釋每股盈餘，對於追求長期穩健、希望逢低佈局的存股族來說，安全感與 CP 值顯著更高。
華南金（2880） : 營運爆發力與動能最高
受惠於非銀行子公司獲利占比升至 27%，華南金前 7 月獲利年增率高達 37.5%，且近 5 年平均填息天數更短、股利政策保有「現金為主+小幅股票」的彈性。
然而今年股價累積大漲 44.52%，股價淨值比已拉升至 2.58 高檔，反映市場給予其較高評價，追高需要留意評價面壓力。
延伸閱讀：當年沒買0050，退休存股0056和官股金融股錯了嗎？達人39歲提早退休、8年後真心話：1理由完全不後悔
本文已獲作者授權轉載，原文出處
※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。
_20251203102007.jpg_280x210.jpg)
_20260910122218.jpg_280x210.jpg)