今周刊編按：宏碁董事長陳俊聖一句「記憶體已不缺」，震驚市場與投資人，再加上長鑫存儲宣布第5代DRAM技術平台G5進入量產，兩大利空消息，造成周一(9/21)記憶體族群全面翻綠。
南亞科(2408)一開盤就顯得疲弱，盤中最低來到513元，跌幅2.29%；華邦電(2344)跌3.06%至174元；力積電(6770)最低見72.5元跌幅2%；旺宏(2337)則是開高走低，最高來到123.5元，最低下跌0.83%至120元。
此外，周一除息的威剛(3260)則是不受利空影響，最高觸及392元，漲幅3.57%，盤中填息率一度拉高至47.2%。
威剛前一次除息配發17元現金股利後，至今仍尚未完成填息，相較之下，本次威剛配息約18元，除息首日即順利填息近5成相對亮眼，股利預計10/23發放。
不過，觀察外資動態，截至上周五(9/21)，對南亞科持續站在買方，已經連3天買超39,050張，華邦電則是由賣轉買 42,774張，旺宏也是轉為買超9,853張，威剛則是連8天賣超8,738張，後續仍須看外資態度是否有轉向。
宏碁董事長陳俊聖19日公開表示「記憶體已經不缺」，消息一出立即引發市場關注，也讓不少持有記憶體族群的投資人感到不安。對此，資深分析師周代運在臉書發文指出，投資人不必因單一消息過度恐慌，記憶體市場目前出現的是結構性分化，並非整體產業基本面全面轉弱。真正需要留意的，是雲端資本支出、HBM合約報價及個股毛利率3項指標是否同步走弱。
周代運表示，他理解陳俊聖所說的「記憶體不缺」，關鍵在於ECC，由於宏碁屬於PC品牌廠，主要觀察的是只有PC用的記憶體，包括沒有ECC的DDR4、標準DDR5，而這類PC記憶體近期確實逐漸出現庫存增加、貨源充足的情況，先前的漲價行情也告一段落，市場進入高檔震盪階段。
不過，伺服器及AI所使用的記憶體則是另一個市場。周代運強調，伺服器記憶體具備ECC錯誤校正功能，因伺服器必須長時間運作，對穩定性、測試標準及產品良率要求更高，因此單價與毛利率也明顯高於PC記憶體，至於AI伺服器所需的HBM，更屬於高階記憶體產品，目前供應仍相對吃緊。
因此，周代運認為，投資人不宜將所有記憶體股一概而論，部分封測廠同時承接PC記憶體、伺服器ECC及HBM相關訂單，PC端供給轉為寬鬆，主要影響其中一部分營收，並不代表高階記憶體需求同步轉弱，只要雲端大廠沒有大幅削減AI算力資本支出，高階記憶體的需求仍有支撐。
周代運也提醒，目前記憶體族群股價並非處於低檔，因此不宜過度樂觀，但基本面也尚未因此直接翻空，相較於單純的PC記憶體模組廠，具備伺服器、AI記憶體布局的業者受到的影響可能有所不同。投資人真正應觀察的，仍是雲端資本支出、HBM合約報價及個股毛利率，若3項指標同步轉弱，才代表產業基本面可能出現較明確的轉折訊號。
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