外資賣超還沒完？緊盯台幣32.X元止跌訊號！該買台積電還聯發科？一張賺240萬？許博傑喊：現在不買什麼時候買

台股跌完了沒？為何外資一直賣？

今年10月台股修正相當劇烈，關鍵原因之一就是外資無差別賣壓。光是10月，外資就提款9943億元，金額幾乎逼近1兆元。

為什麼外資在這個時間點大舉提款？許博傑在玩股網《財富狂犇》節目中分析，與法人年底前提前結帳有關。

過往經驗顯示，法人操盤人通常不會等到12月才進行年度結算，從10月中下旬到11月，就會陸續調節已經獲利的持股。

尤其今年台股漲幅已經相當可觀，近期盤勢又轉弱，讓不少操盤人選擇先把獲利落袋，等待更好的進場時機。

另一個因素則是AI產業的資金開始重新檢視基本面。

從10月下旬Google法說會後，市場開始放大檢視AI業者的現金流問題。雖然相關狀況第二季就已經浮現，並不是最新消息，但在第三季缺乏新故事、第四季又進入資金重新布局的階段，原本被市場忽略的問題就被重新拿出來檢視。

許博傑形容，現在市場的心態是：「我賺錢的股票我先把錢拿回來，然後我來等。」等到好股票跌深、本益比變便宜，再進場布局也不遲。

因此，他預估11月中之前，外資持續提款的趨勢可能還不會改變，投資人不宜因為幾天反彈，就認定外資賣壓已經結束。

外資「逃難式」提款何時結束？許博傑曝台幣匯率關鍵防線

除了外資買賣超，許博傑特別提醒，投資人接下來一定要觀察台幣匯率，因為新台幣走勢與外資動向有密切關係。

近期新台幣持續走貶，許博傑形容：「外資好像在逃難，像是台灣要出什麼大事似的。」市場甚至擔心形成「台幣貶值、外資撤出、賣超台股、台幣進一步走貶」的死亡螺旋。尤其外資主要調節台積電等大型權值股，對加權指數的壓力更是明顯。

那麼，外資什麼時候才可能停止賣超？許博傑給出一個明確的觀察位置：新台幣32.4至32.3元。他表示：「32.4到32.3元那個區間站住了，升過去了，我就覺得OK，外資不會再賣了，他賣夠了。」

換句話說，投資人可以觀察美元兌新台幣匯率是否回落至32.4至32.3元區間，代表新台幣升值並站穩。這將是外資賣壓可能告一段落的重要訊號，台股指數才有機會擺脫外資提款的壓力。

反過來說，如果新台幣始終無法止貶，甚至美元兌新台幣匯率進一步升到33元或更高，代表外資撤出壓力可能還沒有結束，投資人就不必急著猜底。

台股年底衝5萬點？許博傑：很抱歉還沒看到「多頭訊號要等到12月」

台股經歷一波大幅修正後，許多投資人最關心的問題就是：現在是不是已經落底？台股年底還有機會重新攻高嗎？

許博傑認為，這次恐怕不會是單腳反彈行情。

他分析，台股從49000點高點一路下殺，跌幅超過6000點，甚至跌破半年線，無論從技術面或籌碼面來看，都需要一段時間整理。

「這次不會是單腳。」許博傑直言，指數若想重返強勢多頭，必須先經過築底過程；尤其近期融資雖然有所減少，但尚未降至足夠低的水位。

至於目前是否已經出現明確的多頭型態？他坦白表示：「很抱歉，沒有。」甚至進一步提醒，經歷這波下跌後，部分個股未必能再漲回原本的高點。

原因在於，7月之後的反彈就已經出現明顯分化，不再像之前那樣全面上漲。9、10月的資金高度集中在PCB族群，從ABF載板、銅箔基板到玻纖布，其他類股的漲幅相對有限。

許博傑認為，接下來台股的分化情況可能更加嚴重，不能再期待所有股票都跟著大盤一起反彈。

因此，投資人與其急著猜測最低點，不如先觀察外資賣壓、融資減肥，以及新台幣匯率是否出現轉折。依照他的判斷，這波從49000點下跌超過6000點的行情，需要時間打底，較明確的多頭型態可能要等到12月初才會逐漸浮現。

聯發科(2454)目標價1萬元何時到？法說會利多為何不漲？

在台股大型權值股中，許博傑特別看好聯發科（2454）的長期成長性。

聯發科雖然同時布局手機晶片與AI ASIC，但近期股價持續走弱，讓不少投資人疑惑，法說會明明釋出不少利多，為什麼股價卻沒有反映？

許博傑認為，這次聯發科法說會的內容相當正面，管理層對市場關心的問題幾乎都有明確回答，並沒有「問A答B」，反而是市場想知道什麼，公司就直接給答案。

首先，針對Google TPU V9是否延後的疑慮，聯發科表示並沒有延後，第二款AI加速器預計後年第一季量產，部分晶粒也已經完成投片。

其次，市場最關心的ASIC營收，公司也給出明確目標。聯發科預估，明年第一款ASIC產品營收目標可達160億美元，相較今年約25億美元，成長幅度相當驚人。

此外，聯發科也透露，資料中心自研晶片業務的營業利益率高於公司平均，全年營業利益率有機會超過20%。

更重要的是，除了原有客戶，聯發科也透露第二個客戶是非中國客戶，預計後年開始貢獻營收，代表AI ASIC業務仍有進一步擴大的空間。

許博傑認為，聯發科現在最大的問題不是基本面，而是市場還沒有完全把它從手機晶片廠的評價，轉換成AI晶片成長股。

他指出，如果明年ASIC營收達到160億美元，換算下來超過5000億元台幣，幾乎相當於聯發科過去一整年的手機業務營收，而且新業務的營業利益率還更高。

許博傑認為，市場目前給聯發科的評價，還沒有充分反映AI ASIC帶來的成長潛力。

依照他的估算，若以2027年EPS 160元、給予40倍本益比計算，聯發科股價就有機會挑戰6400元。若以目前聯發科股價約4000元左右計算，股價潛在價差達2400元，持有1張理論上就有240萬元價差空間（未計交易成本）。如果進一步看到後年EPS接近300元，聯發科股價長線甚至有望挑戰1萬元。

他也坦言，後年的獲利還有一段時間，因此不一定要完全依賴後年的預估，光是明年160元的EPS假設，就已經有相當大的股價成長空間。

不過若把眼光放長遠，他直白喊話，聯發科在2028年之前股價必須站上1萬元大關，「這樣才能對得起股民，也對得起它賺的錢！」

現在該買台積電(2330)還聯發科(2454)？

台積電與聯發科都是市場高度關注的AI權值股，如果現在要從兩檔股票中選擇，許博傑現階段更偏好聯發科，關鍵在於未來獲利成長幅度更具爆發力。

他分析，台積電明年EPS約140元、後年上看180元，以目前2300元左右的股價來看，距離市場期待的3000元目標價還有約700元空間。

反觀聯發科，EPS有機會從明年的160元一路向後年的300元邁進，成長幅度更為可觀。

許博傑認為，若以大型權值股的成長性與未來獲利潛力來看，聯發科目前的投資效益更具吸引力。他甚至直呼：「現在不買聯發科，什麼時候買？」

因此，他認為，這一波聯發科股價修正、台股盤勢震盪打底的過程，反而是投資人分批布局的機會。

※免責聲明：文中所提個股內容，並非任何投資建議，投資人應審慎評估風險並自負盈虧。

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