八七○○點不易突破低檔也不多 P.50

谷月涵

─美林證券接班人白懷碩首度曝光馬志玲、馬德玲、馬永玲三兄弟攜手搶攻大陸市場深入追蹤美國網路股大跌真相IC股投資價值總評比

1999-09-09 21:55

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這次反彈這麼快，也是因為股市跌得太深、太快，我認為整理還沒有完全結束，賣壓過幾天就會出現。

投資人在這裡應該注意第四季的「 Y2K 因素」，首先為了避免意外的損失，投資機構在第四季開始會減少投資的部位，這是全世界共同的現象；第二個是許多公司為了跨過 Y2K，最近都在增加庫存，所以明年一月一日之後，會有一波「庫存消化」的潮流，這對於原物料公司的營運也會有不利的影響。在這樣的趨勢下，我想股票會提早反應。

我對台灣的長線看好，不過短線倒是覺得八千七百點今年可能不太容易突破，因為太多的政治因素沒有辦法把握……。短線如果漲得太快，外資不會去追高，寧願等到明年二月之後再加碼，不過，台灣反正是底部有限，外資或許不會在這裡追高，但是跌下來低接是一定有的。

台積電是「小微軟」

台灣的各大類股當中，最好的還是 IC 代工。其實全世界所有產業供給過剩，只有半導體代工是 overdemand，電腦需求的成長比大家的預期好太多，去年大家都以為 PC 的需求會降下來到一五％，結果今年第一季成長一九％、第二季二四％，IC 的需求量很大，這就是我們說：「不要站在火車頭前面」( Don'tstand in front of a locomotive.不要阻擋大趨勢)，再加上很多的 IDM 會把訂單釋放出來，台灣半導體代工的前景是可以肯定的。

我坦白告訴你，我不知道台積電、聯電明年會賺多少錢，如果有人說他知道，他恐怕是騙你的，我只能說整個趨勢是往上的。台積電其實已經產生一個獨霸市場的架構，他買了德碁、力晶，整個產業的比重很高，他其實已經像一個「小微軟」，市場占有率擴大，不管他的 EPS 是多少，都可以買！

至於金融股，我的訊息顯示，銀行合併的案例會出乎大家意料之外。我說的不是三商銀的合併，而是中小型的商業銀行，這些逾期放款未必少，但是帳目已經相當透明的，外國銀行會有興趣。如果有一、兩個成功的例子。就會刺激到其他的銀行，成為一股風潮。

台灣的銀行比其他的亞洲銀行便宜，而且台灣的商業銀行又有充沛的存款，如果能夠在台灣吸收存款，在國外找到好的放款機會，對國際級的銀行會有相當大的吸引力。

另外原物料股，預期明年、後年的產能，會逐漸落在需求之後，公司的獲利也有成長的機會，我個人認為這是原物料股非常好的機會。(編按︰此篇為專訪關於行情判斷的內容，整理之後採口述方式呈現)