一旦全球金融體系開始恢復信用，就算是一小部分，便將扭轉向下的惡性循環，形成向上的良性發展。
每當股市暴跌之後，往往會有一波大漲行情。一九八七年的黑色星期一大崩盤後，出現回升行情；亞洲金融風暴之後，南韓與東南亞股市也紛紛強力反彈。不過，並非每次大跌之後都有回升行情。一九二九年，美股重挫五○％後強彈五○％，接著再繼續探底，最後總跌幅高達九成。
當前市場的共識是，衰尾的美國終將拖累全球經濟；但我們也可能過度偏空，當心一旦股市突然狂漲，卻發現自己只能站在場外旁觀。儘管一九三○年代，低點之後還有新低的經驗可能重現，但是我們必須適時調整心態。無論如何，股市還是存在快速回升的可能。
有兩件事我們必須謹記在心。首先，華爾街的創新，並不必然會製造出金融黑心商品。由於聯準會成立後，取得信用的管道大開，再加上引進融資新制度，造就了二九年的大崩盤；今天融資買股已成為各地股市的重要條件，但在當年卻是創舉，也被過度濫用。因此，過去五年的各項金融創新，雖被視為是當前金融土石流的元凶，但我們仍不應草率地判這些新金融商品死刑。
抵押債權證券、結構型投資工具，都是量身打造的商品，其風險屬性、報酬率、本金支付時間等，完全依照個別投資人的需求，因此當投資人要出售這些商品時，只有少數有相同需求的機構有能力承接。其流通性的問題固然需要解決，不過創新概念還真的不賴。
其次，要考慮反饋效應對股市助漲助跌的效果。原本整個金融體系的實質債務和實質利率都是上升的，債務的總額價值不變；如今金融機構為了降低債務，減少槓桿比率，而急於出售資產，以致全球資產價格一路下跌。相對資產價格的下跌，實質債務金額卻是上揚的。資產跌價，通膨也將走滑，實質利率走升，又增加了債務人的負擔。
不過，當資產不再賤賣，價格反轉回升時，目前飽受壓抑的股市，便可能會突然飆漲。倫敦同業拆款利率已經開始拉回，不過速度還很緩慢。一旦恐慌程度減輕，以及政府對金融機構的擔保效果出現時，將會是逆轉勝的關鍵點。
九○年代日本的金融問題，竟然保護了日本銀行業，免於近五年全球金融業毫無節制的槓桿操作。日本的低利率環境，也掀起國際借日圓的風潮。台灣與日本有極為相似之處，過去十年來，台灣金融業也因自顧不暇而躲過最凶險的全球金融危機。
金融危機前後，現金總量不變，消失的是信用或放款部位。一旦全球金融體系開始恢復信用，就算是一小部分，便將扭轉向下的惡性循環，形成向上的良性發展。此際固然黑暗，但黎明總在瞬間報到。
