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政策加持 投資A股鎖定兩大亮點

政策加持  投資A股鎖定兩大亮點
北京當局一番嚴打房價的談話,為市場短線投下陰影。

王若水

兩岸三地

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690期

2010-03-11 10:30

隨著中國經濟體即將超越日本,官方正努力調整產業結構,像房地產、水泥、鋼鐵、太陽能、煤炭等,都在汰弱留強,不過從兩會的政府高層發言來看,節能減碳和消費內需概念股,將是未來值得觀察的投資方向。

就在A股以紅盤迎接兩會的開幕之際,中國國務院總理溫家寶在三月五日的工作報告中發表一番嚴打房價的談話,市場傳遞了人民銀行將再度升息的訊息,導致A股當天重挫二.四%,創下一月以來單日最大跌幅,周線由紅翻黑,指數跌破三千點的疑慮加重。

目前市場對於中國經濟未來發展並未存有太多的擔心,所擔心的是短線的價格調整,總是想回跌之後再承接股票,就好像房價一樣,每個人都有住房需求,因此高房價往往引來人們的抱怨,認為是建商炒作導致房價的泡沫。

全世界各國政府對於高房價都是採取打壓的動作,事實上房價不但沒有跌下來,反而持續創下歷史新高。股價也是有同樣的特性,不同的是,股價的反映比較快速,短短的幾周就可以將整年的漲幅給吞噬,因此方向不明時,整理是必要的過程,也是為以後的上漲蓄積能量。

 

點一 節能減碳股最具明星相

 

每年中國的兩會總是會帶給市場一些聯想,今年當然也不例外,但卻和往常有非常的不同,主要是在未來中國經濟的產業發展上,已經到了一個關鍵的臨界點。

二○○九年中國的國內生產毛額達到四.九兆美元,雖然遠落後於美國的十四.四兆美元,但是離第二大經濟體的日本五.一兆美元已相去不遠,中國超越日本的時間點就在這一、兩年,因此中國政府對於產業結構和發展方向必須做一番調整,而不是只一味追求成長,預估今年中國對未來產業發展規畫輪廓將逐漸浮上台面,這將影響接下來的投資方向。

 

首先,最明顯且不容忽視的未來明星產業是節能減碳的相關企業,儘管這些股票在去年已經有一倍以上的漲幅,但是股價在經過修正後,這些企業仍然有相當正面的投資價值。

 

所謂節能減碳,並非只是那些太陽能族群或者降低高耗能的產業,資源股也是其中的一環。例如中國的稀土,這些十分珍貴的資源類股,目前盈利還沒上軌道,但是其經濟用途卻是相當廣泛,從衛星科技到汽車電池都用得到,未來的開發價值十分可觀,因此,當大家都在說節能減碳時,不可忽略的是這些新開發的資源類股。

 

其次,是關於這次兩會再度提及的家電下鄉政策,除了落實外,溫家寶同時表示力道還可以加大些。

 

回想當初中央推出的下鄉政策,有點不勝唏噓的感覺,那時外界普遍懷疑中國的消費力可以達到如此驚人的水準嗎?尤其汽車下鄉,曾幾何時,中國一年的汽車銷量可以達到一千六百萬輛,是全球汽車賣最多的國家。

 

亮點二 內需股受惠消費力成長

 

家電、零售、通路、百貨、汽車、通訊等產業,都是經濟發展邁入成熟期後,受益最大的股票族群,而且這在中國將會更為明顯。


看看目前美國股票市值最大的前十家公司,其中沃爾瑪公司市值達到二○六三億美元,位居第三位,這家公司從五十億美元的市值至今,也不過是近十年的事情而已,這是民間消費力提升後,最直接呈現的結果,而這個現象正在發酵中。

 

筆者寫稿時正在廣州等地進行公司實地調查研究,除了一般公共建設仍然如火如荼的進行之外,感受最強的還是這些強勁的消費力,假日在百貨公司裡面萬頭鑽動的現象,就如同台北SOGO百貨周年慶的情景。請注意!這只是周末的消費人群,而不是什麼周年慶促銷活動。

 

過去中國GDP(國內生產毛額)的貢獻是以公共投資為主要驅動力,約占了七○%左右,未來公共投資的貢獻勢必式微,而民間消費去年對GDP的貢獻已提高至四○%,較前年增加了五%,台灣已經式微的產業,在中國這個十三億人口的地區,將是接下來紅火的產業。

 

兩會提及的另一個重要產業發展趨勢,是淘汰落後及過剩的產能,這包括了水泥、鋼鐵、太陽能、煤炭等產業,意謂著對於這些產業的重要性在於其競爭力,而不是全面性的發展,因此每個產業可能只有一至二家的龍頭公司可以存活下來,一些規模不大的公司勢必進入一個淘汰的過程,並非這些產業不值得投資,而是要選擇龍頭大廠,在適當的價位點切入,獲利的預期將是可觀的。

 

最後要提醒的是,關於溫家寶要嚴打房價飆漲的議題,這部分應注意接下來可能會出台更嚴格的限制措施,因此房地產的相關個股,除非價格已經過一定程度的修正,否則應保持觀望。

 

然而如前面所提,全世界各國政府都在打壓房價,但是價格仍持續創新高,房地產個股仍是可以依適當的價位介入的。

 

其次是中國證券市場的制度重大變革即將要展開,那就是股指期貨及融資融券都要在四月展開,相關的議題如交易習慣、法人的避險需求、新的交易策略等,都會在近期逐漸被搬上台面討論。

 

無論如何,這兩個新制度都有助於整體市場規模的擴大,資本市場的運作更為健全,這對投資中國資本市場將產生極為關鍵的作用,我們拭目以待。

(作者為長期觀察大陸股市的台灣資深研究員) 

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