今年油價上漲、殖利率走揚，市場已有人預期利率將開始走高。投資人要規避市場風險，仍以股票為主要選項。
全球央行相繼實施好幾波的量化寬鬆政策，扭曲了全球資產定價，尤以台股為最。
一方面，台股的風險權數幾乎已來到史上新低，諸如融資餘額占市值比、成交量占市值比、外資投資比重相對於亞洲其他市場、貨幣供給與市值比，以及選擇權買權與賣權比等，都處於歷史低檔水準。這表示台股幾乎沒有什麼賣壓，因為大部分投資人都沒有股票，或是手中部位多半已經避險，這當然是好消息。
另一方面，台股評價來到近十年高點；不少防禦型、非高科技類股都出現高股價評價的現象；儘管其當前的成長動能頂多是個位數，但本益比卻介於二十～三十倍。如果沒人買股票，為什麼這些股票還這麼貴？
有兩個理由可以解釋這個矛盾。首先，第一世界國家為了減緩龐大債務所引發的通縮衝擊，而拚命增加貨幣供給。問題是，美國、歐洲、日本想印多少鈔票就印多少，但卻無法控制這些資金的流向；因此，儘管股票投資人心態保守，但巨額流動性的威力卻更可觀。於是就出現股價評價上揚，但風險權數下滑的現象。
金融市場扭曲導致次貸危機，若寬鬆的貨幣條件持續太久，也將在各個市場形成不同的泡沫。開發中國家在資金充斥、投資人追求高報酬的風潮下，成為極具吸引力的目標，尤其是在已開發國家投資選項逐漸減少的此刻。
其次是近期較為平靜的商品市場所帶來的影響。一般而言，若石油和商品價格逐步下滑或持穩，如二○一一年年中的情況，會使非必需性消費類股和金融類股受惠；還有極度仰賴石油進口的國家，如日本、歐洲邊陲國家和印度。這陣子這些類股和國家股市表現不俗，就是肇因於此。
但是中東的不穩定性升高，以色列攻擊敘利亞、埃及動亂、敘利亞內戰，以及越來越不安於室的伊朗，都可能進一步推動石油和其他商品價格走升。
因此，今年油價上漲，加上殖利率走揚，可能會造成許多負面衝擊。目前市場已經有不少人預期，一三年利率將開始走高，美國的長期利率已開始上揚，油價似乎也突破上檔壓力。這兩項指標的反轉趨勢，恐將成為市場的當頭棒喝。
不過在固定資產市場泡沫化下，利率走升恐將驅趕原本駐守在此的資金，部分會流向股市。美國垃圾級債券的殖利率，已下滑至僅比藍籌股股息殖利率高幾個百分點。
無論投資人如何規避風險，股票仍是最具吸引力的投資選項。非必需性消費類股、電信股和金融類股通常是高殖利率股，這也是它們為何如此昂貴的原因之一；事實上，它們的高價也是來自於零利率泡沫的貢獻。然而一旦利率和商品價格上升，對一般股市具有正面助益，對景氣循環股或許更好，但原先在防禦性內需型類股的資金大概就會轉向了。
