股市，總是令人出其不意，看漲它跌、看跌它漲，現階段，美股與台股皆在「憧憬」階段，先抱股過年吧！
股市實在是難以捉摸。就在股民煩惱美股道瓊指數快要跌破半年線時，它卻昂首邁步回來了，十二月十日收盤接近三萬六千點，離歷史高點不到二％。
在美股風光無限的時刻，台股也快接近歷史高點一八○三四．一九點，這還是台積電、聯電受外資干擾積弱不振的結果，聯電ADR上周更出現一天跌掉七％的駭人場景；而與台灣連動關係最深的費城半導體指數一樣正常發揮，離高點僅一步之遙。
這就是股市迷人之處，也是折磨人之處。令我想起投資大師約翰．坦伯頓（John Marks Templeton）說的：「牛市總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在希望中毀滅。」
問題是：到底現在是憧憬？是希望？還是半信半疑？
投資人常以自己的判斷，覺得有希望就說有希望，覺得不好就說絕望，因此即使知道坦伯頓的話很有道理，但是以投資人個人的主觀想法，不能代表巿場。
所以，憧憬、希望、絕望，還是半信半疑，其實指的是市場集體情緒。例如，二○二○年疫情蔓延數個月之後，全球股市才開始下殺，這時候的確是所有投資人都「絕望」，下跌了三○％之後，開始有部分的人覺得有機會，另一半的人還是擔心害怕，是所謂「半信半疑」，於是市場就成長回來，還加倍奉還其漲幅。
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