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長期財富出自熊市!如果你打算在10年後退休,就不該被嚇到...盤點:在空頭市場獲利的10種方法

長期財富出自熊市!如果你打算在10年後退休,就不該被嚇到...盤點:在空頭市場獲利的10種方法

保羅.姆拉傑諾維奇

全球股市

shutterstock

2022-04-11 11:00

空頭市場來襲時是很慘烈的。隨便問一位在1973∼1975年、2000∼2002年、2008年或是2018年短暫但慘烈的12月期間滿手股票的投資人就知道。截至2020年1月,市場創新高,熊市似乎正在冬眠,殊不知可能在大家不注意時到來,對措手不及的投資人造成傷害。為了減輕大屠殺的痛苦,把下嘴唇死命拉到前額,遮住雙眼不想看到慘狀。幸好熊市往往比牛市短,只要適當分散風險,就能安然度過,而沒有太大傷害。

 

對機靈的投資人來說,熊市提供撿便宜的機會,也為長期的財富累積打好基礎。以下十種方法,讓熊市變得很「牛」(而且獲利多)。

 

找到好股票入手

 

在熊市中,好公司、壞公司的股票往往都會下跌;但是壞股票往往一蹶不振(如果公司破產就直接變成壁紙),好股票則是恢復元氣,重回成長的正軌。長期投資者將熊市視為買進優質股的好時機。

 

投資人的策略很清楚,如果賺錢的好公司股價下跌,就是買進的機會。換言之,好東西正在降價拍賣!做點基本研究,就會發現璞玉!當你發現營收和獲利都很優,前景看好的公司,接著利用幾個關鍵的財務比率(例如本益比和附錄B的其他比率),就可以發現一支價格划算的好股票。

 

許多人忘記有些史上最偉大的投資人(例如華倫‧巴菲特和約翰‧坦伯頓)曾經趁熊市股票跌到很划算的時候買進公司,為何不是你?

 

搜尋股息

 

股息來自公司的淨利,股價則是由股市的買賣決定。如果因為賣股票導致股價下跌,但公司依然健全,還是有獲利,也還在分配股息,對於尋找定存概念股的人來說,就是個很好的進場機會。

 

假設你有一支好公司的股票,每股50美元,每年配2.5美元股息。也就是說,股息的收益率為5%(2.5美元除以50美元)。假設現在是嚴峻的空頭市場,每股股價跌到25美元,這時股息的收益率就更高。如果股價25美元而股息2.5美元,股息的收益率為10%,因為25美元的10%為2.5美元。

 

用債券評等挖掘寶

 

當空頭情況明朗,艱困的經濟環境就像潮水從浪頭往後退,誰還帶著救生圈、誰沒有,一目了然。熊市通常發生在經濟艱困期,顯示誰的債務多到無法處理,誰把債務管理得很好。

 

於是債券評等就很重要。債券評等被公認為公司債信的縮影,由獨立的債券評等機構評分(例如穆迪或標準普爾)。評等最高是AAA,表示機構相信這家公司的債信為最高等級,投資風險最低(從購買債券的角度來說)。AAA、AA、A評等都被視為投資級,較低的評等(如B、C或更低)則表示債信不良(有風險),有些人認為BBB(或Baa)也算投資等級。

 

如果經濟不佳(不景氣或更糟),股價遭受打擊,你看到有支股票的公司債券評等為AAA,或許會是不錯的投資標的!關於債券評等請翻到第九章。

 

產業輪替

 

把ETF用在股票上,會是提高分散度與採取產業輪替的好辦法;不同產業在景氣高低或企業循環時,會有不同的表現。

 

當經濟快速成長,生產銷售高價產品如汽車、機械、高科技、居家修繕和類似高額消費的企業往往績效良好,股票表現也是(這些被稱為循環性股票),代表循環性股票的產業,包括製造業和消費者決定(consumer discretionary)商品。基本上,銷售高額商品或慾望商品的公司,股票在經濟成長且景氣時會有好的表現。

 

但是,當經濟看似過熱且即將進入衰退時,就需要轉向與人類需求相關的防衛性股票,例如食物和飲料(在消費者日常必需品產業)、公共事業等。

 

在經濟衰退和熊市時,消費必需品和相關防衛性產業是膽小投資人的不二之選。喜歡反向操作的積極投資人,可能把疲弱不振的產業視為買進機會,期待這些股票會在經濟回歸成長,股市進入多頭之際大展身手。重點在於,許多投資人會考慮轉而投資會下次景氣循環的受益產業。你覺得如何?

 

放空不良的股票

 

熊市對好股票來說可能很艱難,對不良股票就更艱難。當不良股票下跌,往往會持續下跌,使你有機會在持續下跌的過程中獲利。

 

當不良股票(發行股票的公司虧錢、債務過多等)下跌,往往會因為愈來愈多投資人發現這家公司的財務岌岌可危,而跌勢兇猛;當股價持續下探,許多人會放空獲利。放空是賭股票下跌的一種高風險方式。如果賭錯、結果股票上漲,可能遭受無限損失。投機股票下跌的較好方法,是買進長天期的賣權(put option),如果賭對(股票下跌)就可以獲利,賭錯損失有上限。

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